海外上市互金平台需加强风险防控 访中央财经大学金融法研究所所长、中国互

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近两个月来，中国互联网金融企业已在海外上市，其中约有四家已正式启动或完成上市工作。中国共有黄金公司为何热衷于海外上市，上市后面临哪些风险和挑战？为此，记者采访了中央财经大学金融法研究所所长、中国互联网金融创新研究院院长黄镇。

记者:最近，国内几个互联网金融平台已经在海外成功上市，还有几个现金贷款平台正计划在美国上市。你认为互助黄金平台热衷于海外上市的原因是什么？

黄镇:基本上有三个原因。一是海外上市初期互联网金融平台带来的财富效应和示范效应。其次，因为上市是创业成功的标志。随着网络金融风险整治的推进，我国网络金融企业的规范化运营水平得到了很大提高。在互联网金融风险补救过程中，政策风险逐步释放后，上市是互联网金融企业的必然选择。在中国交易所上市困难、海外资本市场有机会进入的情况下，互联网金融企业将尽快推进海外上市步伐。第三，经过几年的业务发展，一些互联网金融平台需要再融资。一些互联网金融平台已经进行了几轮融资，如A轮、B轮和C轮。继续融资的最佳方式是在资本市场上市，这不仅可以给企业的早期投资者一个资本退出渠道，还可以为互联网金融企业提供进一步的融资渠道。

记者:海外资本市场如何看待中国的互助黄金企业？如何把握上市的时间窗？

黄镇:美国资本市场对金融技术企业的看法随着市场形势不断变化。应该说，随着互联网金融和金融技术的发展趋势越来越清晰，人们可以逐渐认识到它的价值，而不是盲目追求它。金融技术现在已经成为世界公认的未来趋势，所以中国的p2p借贷平台、现金贷款、校园贷款等平台都打包成金融技术企业在海外上市。

目前，美国资本市场对p2p借贷平台的预期已经下降到很低的水平，融资的时间窗口也不是很好，但他们必须筹集资金。未来，互联网金融企业将是赢家。谁能熬过这个冬天，谁就可能在未来有更多的机会。这一轮互联网金融整顿可以说是一场秋霜，甚至是一个寒冬。无论是谁准备了多余的粮食和资金，都可能经受住了这次整顿浪潮的冲击。上市也是他们准备过冬的准备。因此，我们应该尽最大努力让上市顺利进行，这样我们才能更好地应对未来的冲击和挑战。

此外，中国的金融监管政策最近一直在收紧，这属于政策调整期。政策调整将对上市工作产生一定影响，包括上市后的未来发展。因此，上市需要做好风险防控准备。目前，我们仍处于互联网金融整改的延长期。对于互联网金融企业来说，如何实现合规是一个非常大的考验。如果存在合规问题，上市可能会泡汤。一些企业只有经过整改才能达到合规要求。即使他们被成功地列出来，他们也需要警惕以前的问题留下的后遗症的风险。

记者:您认为中国共有黄金企业应该为海外上市做哪些准备？

黄镇:中国海外上市公司应做好全面准备，包括上市后的相关工作，防止过度的市场投机导致股价大幅波动，影响公司形象和声誉。具体而言，海外上市平台应做好预期管理、舆论管理和市场价值管理，以确保能够实现自己的融资目标，并尽量不分拆或影响后续运营。

互联网金融平台在中国运营时应遵守中国的法律法规。在美国上市并取得成功后，美国证券市场的监管被称为“严格”，监管成本非常高。一系列的监管将大大增加符合监管要求的企业的运营成本和合规成本。中国的一些企业在美国上市后选择退出市场，因为美国证券市场的严格监管确实让一些企业头疼和吃亏。此外，美国股票价格的市盈率没有中国高，这也是对他们能否通过上市实现融资和再融资目标的考验。因此，网络金融企业应该对上市相关风险进行更专业、更全面的评估，制定系统的风险计划和控制措施，防止融资达不到既定的资本目标，上市后监管成本过高、合规难度过大，产生新的问题。

记者:有人说校园贷款和现金贷款是高利贷，充满原罪。你怎么想呢?

黄镇:我写过很多关于校园贷款的文章，我认为大学校园里对金融服务的真正需求已经很久没有得到满足了。我还呼吁把疏通和封锁结合起来，打开大门和堵住侧门，允许有执照的正规金融机构继续开展校园贷款，以防止非法机构进入校园开展涉嫌高利贷活动。我们非常高兴地看到，银监会等部门已经采取了这样的措施，划清了校园贷款政策的界限，使校园贷款回归了正轨。原本用于开展校园贷款的互联网金融平台可能会转型为银行的贷款机构，以避免踩上政策的红线，突破法律的底线。

现金贷款也是中国传统金融机构的一个服务短缺问题，给小型和短期贷款市场留下了一个空空白。互联网金融企业的现金贷款业务在一定程度上填补了市场的空空白，具有一定的积极意义。当然，由于早期监管规定不明确，我国早期现金贷款业务确实不规范，甚至超过了最高人民法院司法解释规定的年化利率上限，异化为高利贷，以及一些不当罚息和侵犯金融消费者个人隐私的收取，使得一些互联网金融平台承担了原罪风险。

过去，我们说p2p贷款是一个“没有进入壁垒、没有行业标准、没有监管机构的三大产业”，因此它充满了市场风险、操作风险以及巨大的政策风险。现在现金贷款也面临着类似的情况，所以我们必须加快完善相关的政策和法律措施。事实上，借鉴国外和地区对现金贷款的规范，中国可以迅速纠正现金贷款的问题。现金贷款的治理需要进一步明确准入门槛、操作标准和监管规则。例如，澄清现金贷款的贷款实体的资格；规定现金贷款的小额和短期期限；逾期罚息的严格上限；加强对当事人隐私和个人信息的保护。互联网金融企业也应参照相关精神，探索企业内部合规建设，降低政策和法律风险。