中国银行主管研究员周景彤：新时代下商业银行需走内源高质发展之路

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中国银行首席研究员周景通(601988，诊断部)

每个记者，每个编辑毕，

2017年底，资产管理行业迎来了新的监管规定。如何实现转型发展，更好地服务实体经济，已成为资产管理行业面临的新挑战。

12月15日，由《中国商报》主办的2017中国金融发展论坛暨第八届金鼎奖在北京正式拉开帷幕。本次论坛在借鉴以往成功经验的基础上，结合资产管理行业现状，重点关注服务实体和行业转型发展。

中国银行研究员周敬通在主旨发言中指出，新时期中国金融的新使命可以概括为:加快自身发展，实现金融业现代化，建立健全金融市场、金融机构、金融产品体系和现代监管框架，为建设社会主义现代化强国提供强有力的金融支持。

同时，他还表示，在新的时代，商业银行发展的新选择应该首先贯彻新理念，走内生的、高质量的发展道路。

过去几年的趋势:金融风险正在积累

周敬通指出，在过去几年中国金融业的发展中，市场波动加大，风险波动更加频繁，尤其是影子银行的规模越来越大，杠杆率不断上升，不仅包括宏观杠杆率，还包括金融杠杆率。

另一个是市场波动性在增加，包括所有的子市场，不仅包括金融市场，也包括经济市场。

还有金融创新，无论是积极的还是消极的，无论是对还是错，都在蓬勃发展。此外，综合管理也在加速发展。这是过去三到五年出现的新现象。

这可以归因于两个问题或两种趋势。一是风险正在积累；另一个是外汇市场波动很大，以及房价飞涨等。总之，金融风险正在积累。

将这两个问题结合起来，监管当局从去年底开始就非常重视金融风险。这种监管权力是广泛的，包括最高级别，直至政策实施和执行部门。

最后，建议深化金融改革，防范和化解系统性金融风险。

中国的金融风险是什么？主要集中在三个方面，一个是宏观，一个是中观，一个是微观。宏观方面是我们的杠杆率过高，中观方面是违约问题，包括银行不良贷款规模不断扩大，不良率不断上升。另一个是债券违约。另一个是跨市场、跨地区和跨业务的影子银行以及非法和犯罪活动。

这恰恰是因为一些风险在不断累积，表明它不是灰犀牛就是黑天鹅。因此，自去年以来，中央银行、银监会、证监会和保监会相继出台了一系列政策加强监管。

在今年召开的全国金融工作会议确定的三项任务中，一是防范和化解系统性金融风险，二是服务实体经济，三是推进金融改革，核心是防范和化解系统性金融风险。如果金融风险得到很好的控制，就有了为实体经济服务的基础和推进金融改革的基本方向。

新时期的金融使命:实现金融业现代化

中国共产党第十九次全国代表大会的报告提出了一些金融发展的目标。在此基础上，中国金融的新使命是什么？可以概括为:加快自身发展，实现金融业现代化，建立健全金融市场、金融机构、金融产品体系和现代监管框架，为建设社会主义现代化强国提供强有力的金融支持。

对于金融，19大后的新发展方向是什么？

具体来说，首先，现代金融理论理顺了金融与实体经济的关系，要加快构建实体经济、科技创新、现代金融和人力资源协调发展的现代产业体系。我个人的理解是回答两个问题。首先，金融本身是经济体系的重要组成部分，特别是现代经济体系，它回答了过去的一些观点，将金融与实体经济完全分开。第二，它表明金融业不能进行自我循环和自我发展，至少回答了这两个问题。

第二，深化改革是金融发展和转型的重要推动力。正是因为过去金融业存在一些风险和问题，包括套利、虚假金融创新等。今后，要加快金融改革，不仅要解决问题，还要弥补一些不足。要进一步加快发展直接融资，特别是股权融资和债务融资，就要看中国经济发展的大逻辑。未来，中国经济将从以前的要素投入或启动发展模式发展到创新或集约发展阶段，直接融资极为重要。

第三，应更加重视加强服务实体的能力。我们总结了促进经济发展的五个关键政策要点，最后一点是坚持对实体经济的金融支持。与过去不同，现代金融不仅被动地适应经济，而且主动地引导经济。现代经济危机通常是由金融危机引起的，所以金融不会出错。金融是为实体经济服务的，即坚持为实体经济服务的宗旨。

第四，完善货币政策和宏观审慎政策的双支柱监管框架。如果说以前的金融政策包括货币政策和监管政策，那么现在它包括货币政策、宏观审慎政策和监管政策。

宏观审慎政策这次被提到与货币政策同样的高度，主要是为了解决两个问题，一是解决顺周期问题，二是解决跨境和跨境金融风险，包括一些创新领域的过度问题。在一些以前的货币政策和微观监管政策没有涉及的领域，宏观审慎政策应该进一步发展，这是宏观审慎政策提升到新高度的最重要考虑。

人们进一步强调保持底线，避免系统性金融风险。黑天鹅或灰犀牛，一旦金融体系出现问题，不仅会影响到金融体系，还会影响到整个经济体系，这将对我国的持续稳定发展和中长期发展目标的实现造成极大的危害。这是防止系统性金融风险发生的底线和红线。

绿色金融已经进入快速发展的渠道。十九大报告提出要建设五位一体的社会主义现代化强国，其中美与绿色发展密切相关。如何实现绿色发展？就金融而言，包括绿色信贷、绿色债券、绿色资产证券化等。，都需要进一步的努力。在过去的几年里，有过探索，有过进步，也有过成绩，但在未来，要进一步探索和创新，提供更多的产品，进一步完善机制，提供更多的绿色金融产品，更好地满足金融业发展的绿色发展需求。

同时，在新的时代，商业银行发展的新选择必须首先落实新理念，走内生的、高质量的发展道路。加大重点领域投资，建设社会主义现代化强国。优化金融结构，提高金融服务实体经济的效率和水平。推进新的开放体系建设，推进一带一路等金融创新。增加短板供给，大力发展普惠金融和绿色金融。坚持风险底线，主动防范和化解金融风险。