三季度末信托资产余额超24万亿 固有投资收益恢复增长

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信托资产继续增长。最近，中国信托业协会公布了信托公司2017年第三季度末的主要业务数据。数据显示，2017年第三季度，行业管理的信托资产规模持续增长，第三季度末信托资产余额达到24.41万亿元，较第二季度末的23.14万亿元增长1.27万亿元，环比增长5.49%，第三季度信托资产同比增长率达到34.33%。

中国信托业协会特约研究员于今表示，信托资产的持续快速增长离不开宏观经济。特别是今年以来，国内经济在保持稳定的同时也在不断发展，前三季度同比增长6.9%。与上年同期相比，gdp季度增长率与信托资产增长率保持较高的相关性，自2013年以来，两者之间的相关系数达到0.865。

第三季度固有投资收益比上个月增长5%以上

从信托资产来源来看，第三季度末集合资金信托的规模和比例持续上升。第三季度，集合资金信托规模从第二季度的8.52万亿元增加到9.1万亿元，比重也从36.82%增加到37.29%；虽然单一基金信托的规模略有增加，但比例从48.00%略降至47.29%；然而，财产信托的规模和比例略有增加。

另外，在资金使用方面，融资信托的规模和比例在第三季度有所下降，其中规模从第二季度的4.49万亿元下降到4.46万亿元，比例从19.40%下降到18.26%；投资信托规模从第二季度的6.17万亿元增加到6.36万亿元，但比重从26.68%下降到26.08%；交易管理信托从第二季度的12.48万亿元增加到13.58万亿元，占比53.92%至55.66%。从具体投资来看，工商企业仍是信托资金的主要配置领域。第三季度，工商企业信托资产投资余额为5.56万亿元，比上季度增长8.01%。

值得注意的是，2017年第三季度，信托业投资收益恢复增长。数据显示，第三季度固有投资收益为64.8亿元，比第二季度的61.52亿元增长5.31%；从累计值看，前三季度累计投资收益163.75亿元，比2016年同期的153.92亿元增长6.39%。从季度价值同比增长率来看，从2016年第四季度到2017年第二季度，本季度新增投资收入同比增长率呈下降趋势，但在2017年第三季度，这一增长率出现上升趋势，并呈现恢复增长趋势。

随着投资收入的恢复和增长，其在固有业务收入中的比重不断上升。2017年第三季度，固有投资收入占本季度固有业务收入的84.66%，比第二季度的79.22%提高了5.44个百分点，比第一季度的75.28%提高了9.38个百分点。

三个原因促进了固有投资收益的增长

何金玉分析，第三季度固有投资收益的增长主要有三个因素。一是信托公司内在投资的专业能力不断增强，特别是2017年资本市场整体呈现上升趋势，信托公司抓住了这一趋势带来的市场机遇，在证券市场获得了较高的回报。二是固有资本投资信托计划的收益增加，信托公司固有资本配置的信托产品比例通常较高。由于信托产品的收益率今年持续上升，给信托公司带来了更多的内在资本投资收益。三是信托公司资本实力增强，可投资资金相应增加。特别是近年来，随着行业内资本的不断增加，信托公司增资后的资本实力大大增强，可投入的固有资金规模也有所增加。一些信托公司通过金融股权投资、私募股权投资等方式配置优质资产，获得长期稳定的投资收益。因此，预计在未来，随着长期的进步，在保持资本市场稳定的同时，信托公司的专业水平、投资能力和资本实力不断提高，投资收益水平将继续增长。

此外，2017年第三季度，信托行业的收入和利润均有所增加。从本年累计营业收入看，2017年前三季度全行业累计营业收入达到756.33亿元，同比增长3.49%。从本季度营业收入增长来看，第三季度全行业营业收入增长258.5亿元，同比增长10.30%，为2015年第四季度以来的新高。

利润方面，2017年前三季度全行业利润总额为553.79亿元，同比增长6.78%。从本季度实现利润总额来看，2017年第三季度实现利润188.94亿元，同比增长5.34%。值得注意的是，自2016年第一季度行业利润季度增长率降至近年来的最低点-17.41%以来，2017年第一季度行业利润总体增长率有所放缓，第一季度11.11%仍保持快速增长，但第二季度和第三季度约为5%。

不过，何金玉表示，虽然第三季度行业的营业收入和利润总额有所增加，但与信托资产和固有资产的增长率相比，本季度价值和累计价值的增长率仍在空之间，这与信托行业的转型发展阶段有关。特别是目前信托业已经开辟了一些新的业务领域和新的业务方式，短期内还没有形成可持续的大规模收益。预计随着转型业务的不断成熟和资产管理行业一系列统一监管政策的不断实施，信托行业管理的资产质量和效率将进一步提高。