互金平台临赴美上市窗口期 融360两年亏4亿仍递招股书

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互联网金融平台在中国迅速崛起仅仅10年。现在，它已经成为海外资本市场的新宠，海外上市的步伐也很频繁。

继信贷拍卖之后，国内互联网金融平台荣360于美国时间10月20日向美国证券交易委员会(sec)提交了ipo申请。就在两天前，国内互联网金融公司曲店刚刚成功登陆纽约证券交易所。在此之前，好又多和新富相继出现在美国股市。

毫无疑问，今年以来，国内互联网金融平台在美国的上市掀起了一个小高潮。对此，苏宁金融研究所互联网金融中心主任薛洪言表示，网上贷款平台已经进入关键窗口。

收入逐年增长，但很难掩盖损失

几天前，美国证券交易委员会在官方网站上宣布，中国互联网金融公司建普科技(简称“融360”)提交了ipo招股说明书。这一次，荣360计划筹资高达2亿美元。承销商有高盛、摩根士丹利、摩根大通和华兴资本。

招股说明书显示，2017年上半年，荣360实现营业收入约3.93亿元(约5802.8万美元)，不仅高于2016年同期的1.46亿元，也超过了2016年全年的收入。

《经济导报》记者注意到，不仅是今年上半年，荣360近几年的营业收入增长确实非常光明。2016年全年营业收入为3.56亿元(约5257万美元)，2015年仅为1.68亿元。

然而，在荣360收入大幅增长的背后，却是一年又一年的亏损。

根据招股说明书，2017年1月至6月，融360净亏损4904.3万元(约723.5万美元)。2016年净亏损1.82亿元(约2686.4万美元)，2015年净亏损1.96亿元。

换句话说，从2015年到2017年6月的两年半时间里，荣360的总亏损已达4.27亿元。

资产方面，截至2017年6月30日，荣360流动资产总额为2.615亿元(约3857.5万美元)，总资产为2.74亿元(约4037.6万美元)。此外，负债总额为1.09亿元(约1614.8万美元)。

此外，荣360的招股说明书没有披露IPO的价格区间和发行的股票数量。

商业模式需要测试

目前，已完成4轮股权融资，成立于2011年。本次上市的主体为建普科技，其为荣360在开曼群岛注册的全资子公司，荣360为建普科技的可变权益实体(vie)。

“中国领先、独立和开放的金融产品发现和推荐平台”，荣360在招股说明书中描述了其业务模式。

根据招股说明书，2017年上半年，荣360与2000家金融服务提供商建立了合作关系，其中包括220家银行、18家信用卡发行商、10家消费金融公司、228家小额信贷公司和其他特许金融机构、665家新兴技术支持的金融服务提供商和各种本地金融服务提供商。

据了解，目前，荣360平台已有5600多万注册用户。2017年上半年，全国2000多家金融服务机构利用荣360为用户提供了消费贷款及其他贷款、信用卡、理财产品等10多万种金融产品。

对于盈利模式，荣360表示，“收入主要来自向金融服务提供商收取的服务费。我们按次向用户推荐他们的贷款产品，并根据信用卡发行商的政策条款推荐信用卡产品。”

荣360对空.未来的利润也很乐观根据招股说明书，根据艾瑞咨询的报告，中国点对点贷款市场的交易规模从2012年的7000亿元(约1033亿美元)增长到2016年的6.2万亿元(约9145亿美元)。复合年增长率为73.5%，预计从2017年的10.7万亿元(约1.5783万亿美元)增长到2020年

即使空的产业空间足够大，即使荣360近两年的收入年增长率超过100%,也很难掩盖连续几年亏损巨大的事实。

与此同时，在受资本青睐、受市场青睐的互联网金融业背后，一些监管“灰色”地带的行业集团仍隐藏着风险控制缺失、信任不透明、利率水平超红线等风险。几天前，美国趣味商店的成功ipo引起了业内的广泛讨论。

据行业分析师称，国内互联网金融公司聚集在美国上市的原因是，美国在设定ipo门槛时更包容科技公司。然而，尽管海外上市的门槛低于a股，但上市后的监管实际上更为严格。

监管机构增持是在恰当的时候

事实上，国内互联网金融平台的短期发展注定了行业的不完善，行业从业者也经历了不同的角色转变。

互助黄金平台，从最初的积极参与者，到近年来行业整合的有力推动者，再到当前行业竞争形势下的黑色挡箭牌，在创造新的竞争合作模式、促进金融业快速发展的同时，也在经历着阵痛和变化。

不仅业界高度关注，业界也在进行自我净化，监管层也在进行整改，这使得互助黄金平台迎来了一个前所未有的洗牌时刻。

今年4月，中国银行业监督管理委员会发布了《银行业风险防控指导意见》，要求同业拆借的信息中介机构按照法律法规开展业务，确保贷款人资金来源合法，禁止欺诈和虚假宣传。随后，北京、上海、广州等地纷纷发文开展互联网金融整顿。

近日，中国互联网金融协会(以下简称“协会”)也正式发布了《互联网金融信息披露互联网消费金融集团标准》(T/NIFA 2-2017)。

据《经济导报》记者全文报道，该集团标准定义并规范了27项披露指标，包括23项强制性披露指标和4项鼓励性披露指标。其中，在业务运营信息披露方面，根据标准，员工应披露收款管理、信用提交等信息。

在协会于2017年召开的第一届常务理事会第二次会议上，还审议并通过了互联网消费者财务信息披露、个人点对点借贷信息披露和互联网金融云计算等多项集团标准。

对此，监管机构表示，互联网金融业的规范化发展亟待改善。

“目前，行业仍处于互联网金融风险补救的延伸阶段。一旦出现合规问题，上市可能就泡汤了。”中央财经大学金融法研究所所长黄镇也认为，在美国上市能否实现融资和再融资的目标也是一个考验，因此有必要对在美国上市的风险进行更加全面和专业的评估。