美元回归强势 日元延续疲弱

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每一个记者郑步春，每一个编辑毕，

最近，经过微弱调整的美元，自上周五以来再次努力升值。主要的刺激因素是市场对美国减税的预期明显增强。自特朗普总统去年11月赢得大选以来，他一直处于困境之中，但在过去两个月里，他的麻烦有所减少。在这种情况下，美元自然恢复了势头。

然而，由于首相安倍晋三的政治生涯，日元有望继续贬值，而且日元利润空在中期内不会耗尽，所以日元的中间线应该是空.

减税预计将推高美元

自上周五以来，美元已恢复上行趋势。当日，美元指数收盘上涨0.58%，至93.670点，涨幅可观。周一(截至昨日17: 11)，该指数继续上涨0.22%，至93.872点。

激增的原因显而易见，即美国参议院通过了2018财年预算草案。尽管它勉强通过了投票，但它并没有阻止它成为美元和美国股市的一个主要积极因素。

预算的通过无疑增加了特朗普成功进行税收改革的可能性，而这最终将被市场解读为积极的美元。一般来说，如果市场期望税制改革取得进展，自然会提高经济增长的预期。在这种情况下，这几乎等于美联储将由空提高利率，因此美元将明显上升。

这份2018年财政支出预算的要点是允许政府增加高达1.5万亿美元的赤字，这给了减税空，而减税是特朗普所谓的税收改革的重点。简单地说，没钱做事不好，但有钱做事更好。

特朗普的税收改革基于一个简单的假设，即减税将扩大税基，最终实现财政平衡。尽管这一假设看似合理，但实际上可能会落到空头上，但它不会阻止热衷于这条道路的凯恩斯主义信徒做梦。这种梦想的伪造将会持续很长时间，甚至不明显，因此投资者不必太认真。最好先开火。

事实上，美国的根本问题不是消费不足，而是储蓄不足和高负债。尽管高储蓄会暂时抑制消费，但从长远来看，这并不是特别糟糕。在这种情况下，经济增长趋于强劲，抵御风险和经济波动的能力也将增强。

从长期来看，虽然刺激政策不一定对美国经济有利，但在中期肯定会促进美国经济，因此美元的中间价走势不会太差。

日元的多因素抑制

在过去一周左右，日元明显走弱。美元兑日元从几天前的最低111.64升至周一的最高114.09，现在又小幅回落至113.84。

美元的升值当然是日元贬值的一个主要原因，但除此之外，一般还包括以下因素:

第一个因素是，一些地区的地缘政治形势在表面上是紧张的，但当投资者看到更多时，他们并不同意。投资者认为，这只是一场口水战，真正发生事故的可能性很低。

第二个因素是日本和美国之间的差距继续扩大，这几乎是毫无疑问的。随着美联储加息次数的增加，日元的相对地位(短期内不可能加息)必然会被削弱。因为持有日元相当于失去利息，只能通过日元本身的升值来补偿，而且随着上述利差的扩大，这种补偿的难度会越来越大。最近几个月，日本的核心通胀率一直在上升，但速度缓慢，远未达到2%的通胀目标。

第三个因素是最近发生的事情，即安倍在周日(10月22日)的大选中非常顺利，由他的自由民主党领导的执政联盟以绝对优势赢得了大选，这大大增加了安倍明年连任的机会。由于安倍坚持极端宽松的政策，他越成功，日元的压力就越大。

上面提到的最后两个因素应该是中间因素，不容易被耗尽。因此，在操作上，一般可取的做法是采取看空和找机会做空.的态度

周一，国际金价大幅下跌。comex黄金的主要合约价格低至每盎司1，275.2美元，现在暂时小幅升至1，276.4美元。金价在两三周前反弹，从1，262.8美元升至1，308.4美元，但上周一直在不断调整，周一触及新低。

日元的疲软肯定会给黄金带来一些压力，因为两者的基本面有一个共同点，那就是两者都是无息品种，对风险因素都很敏感。

从周线来看，黄金价格的形式相对均衡。如果纯粹是技术上的，它似乎是模糊的。如果这是根本性的，那么金价的未来可能会很激烈。

今年以来，黄金已经获得了相当多的正面收益，甚至其中一些收益相对较大。例如，地缘政治局势一度紧张，但黄金价格略有上涨，因此它对积极收益不敏感，对低于1，300美元的空利润敏感，这意味着市场普遍不承认这一点。