ICO高烧 新“募资神器”藏风险

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最近，能在几个小时内筹集数千万人民币或更多资金的ico在“数字现金”爱好者中开始流行，并成为区块链初创企业的主要输血方式之一。

Ico(首次硬币发行)指的是第一次发行的密码货币。募捐者(募捐机构)公开向外界发行的代币的主题项目信息以及金额、价格和支付方式。参与者购买法国货币、比特币、以太网和其他“数字”货币的代币，代币可以在地下或交易平台上交易。投资者通过代币升值赚钱。然而，《中国证券报》记者注意到，由于处于法律监管的边缘，ico行业目前是喜忧参半，投资者需要睁大眼睛，仔细辨别。

一种以光速筹集资金的新方法

与ipo相比，它比众筹更简单、更有效。最近，ico已经成为一种热门的融资方式:1小时内有1600枚比特币(价值约2700万元人民币)的“数字”货币落入囊中...这是一家国内数字现金机构最近的ico成就。今年6月12日，班科尔基金会在三个小时内筹集了价值1.53亿美元的资金。1000万人民币的Ico在中国并不少见。2017年6月，西格玛还每月筹集8000万元人民币。

Ico起源于以太网，一个开源的智能合同平台，类似于区块链项目超市。投资者可以参与超市中的任何项目，如以太网、比特币等以数字现金为平台指定的支付方式。区块链在以太网的项目越多，使用以太网的人就越多，以太网的价值就越高，价格就越有可能上涨。

国家互联网金融技术分析平台7月25日发布的2017年上半年国内ico发展报告显示，自2017年以来，中国通过开放平台完成的ico项目累计融资规模已达63，523.64比特币、852，753.36欧元和部分人民币等虚拟货币。按2017年7月19日0: 00的价格折算，共折合人民币26.16亿元。自6月份以来，Ico项目显著增加，6月份启动了27个项目，这大约是今年前5个月的总和。

从2014年8月到9月，vitalik buterin Ethereum ico筹集了约1840万美元的“数字现金”。随着以太网接入项目的增加，以太网的认知度也在提高。Ico用2000欧元兑换了一枚比特币，当时，比特币的价格约为400美元。推出不到两年，以太博物馆的价格已经上涨了1000多倍。在艺博会的盈利效应下，许多项目将以艺博会为例写入白皮书。

对于ico的受欢迎程度，国外知名数字资产公司String Lab的CEO汤姆丁(Tom Ding)表示，ico门槛较低，是一个中低收入人群可以参与的投资项目。据了解，国内ico基金比较分散。一位刚刚完成约8000万元ico的机构负责人表示，每个项目投资者平均贡献约2万元。

好坏参半

随着ico的普及，各种“数字现金”项目混杂其中。业内人士表示，目前中国的ico比较混乱，急需监管标准。

最近，记者接触到一个“数字现金”项目，发现这种数字现金每张都在6.1元左右，只能由推荐者购买。成功购买后，它还可以作为推荐者，从后续投资者的购买中获取利润。项目方与投资方不签合同，购买成功后获取会员号，以便登录项目相关系统查询和管理自己的账户。该项目在网上宣传中称，人民币只会升值，不会贬值。当记者问相关负责人如何赚钱时，负责人回答说:“有人玩的时候肯定能赚钱。”

业内人士告诉记者，这样的项目，承诺收入和利润的基础上发展下线可能是金字塔计划混合在ico或"数字现金"。随着ico在数字现金领域的普及，越来越多的人开始怀疑金字塔计划。2017年6月6日，公安部工作组逮捕了MLM组织“五行”系列领导人宋米秋，“五行”案被列为2016年MLM十大案件之一。

监管和投资者教育亟待加强

西格玛项目负责人冰淇表示，ico提高了区块链项目的融资效率，对区块链产业的发展具有一定的积极意义。Okcoin分析师认为，ico提高了初创区块链公司的生存概率。然而，鉴于目前ico的混乱局面，业内人士呼吁监管跟进和相关方加强投资者教育。

知名比特币人士龚铭表示，大多数人无法识别ico项目的质量，有些问题不适合区块链技术。

龚铭认为，投资者可以从四个方面来判断ico项目的质量:首先，筹资者需要确保市场上流通的代币在一定时期内是有限的——代币的无限供给缺乏升值的基础。其次，募集人披露的项目信息应真实、完整，不完整的信息应引起警惕。第三，对于投资者来说，ico的收入来自“代币”的广泛使用，这是非常不确定的。国内主流交易平台，如okcoin货币银行、Firecoin。com和btc中国对市场上的货币种类有筛选标准。然而，如果你不能上网，货币的流动性将受到限制，价格可能会受到影响。Ico是一种高风险的投资工具，筹资者不应该承诺投资者的利润。第四，除了项目本身之外，项目团队的技术能力和人员背景也间接表明了项目质量。

目前，全球监管机构对ico还处于探索阶段。7月25日，美国证券交易委员会(SEC)将国际证券交易委员会(ico)认定为“证券投资邀请”。分析师表示，如果ico被认可为证券投资邀请，ico各方的相应项目需要满足一定条件后才能开始融资。这可能需要后续监督来跟进相关的项目筛选标准。

中国人民银行科技司副司长、中国人民银行数字现金研究所所长姚谦近日表示，由于ico正处于法律监管的边缘，应从制度建设入手，尽快给ico一份法律声明。ico的沙盒监管是一种有效的方式。

姚谦认为，在探索监管的同时，应该加强投资者教育。Ico投资者保护需要监管来做些什么。但从长远来看，投资者自身的成熟，包括专业知识、稳定的情绪和理性的认知，是根本需要的，姚谦说。