老郑说汇：美元低位抗跌 加元超涨

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《每一个记者:郑步春》由毕主编

美元指数本周一直徘徊在低位。尽管美联储主席耶伦发布了鸽子信号，但美元确实超卖，因此显示出明显的弹性。美元未来能否反弹，在很大程度上取决于本周五公布的美国价格和零售数据。当加拿大银行周三提高利率时，加元大幅升值。由于加元的基本面仍有疑问，而且加元最近超卖，加元的短期升值似乎有些过度。

美元很低

周三，耶伦的书面证词在北京时间20: 30之前宣布，当时美元先是上涨，然后下跌，然后再次上涨。在市场收盘时，美元指数最终小幅上涨0.04%，至95.767点，并在北京时间周四19: 13暂时上涨0.02%，至95.790点。然而，周四早些时候，该指数触及95.450点的新低。

由于之前美元超卖，外汇市场表现不明显，但债券市场表现相对明显。周三，美国2年期债券收益率下降32个基点，至1.347%，10年期债券收益率下降42个基点，至2.320%。

周三，耶伦向众议院金融服务委员会做了半年度证词。她表示，或许利率不必升得这么高，就能达到一个中性状态。显然，上述言论使投资者不可能预期利率会进一步上调，这应该属于鸽派。

耶伦还提到了低通胀，这与之前的声明不同。她总是说低通货膨胀只是暂时现象，但这次她没有提到。显然，这也是鸽子繁殖派的信号。

证词清晰后，市场仍不反对美联储今年9月的收缩，但12月加息预期从略高于50%降至略低于50%。至于9月份加息的可能性，已经低至12%，这基本上是完全不可能的，因为在市场预期加息的可能性达到60%以上之前，美联储永远不会真正采取行动。

美国将在周四晚些时候公布6月ppi，周五公布6月cpi，这显然更重要。据外国媒体调查，受访分析师预计，6月份美国核心cpi将增长0.2%，好于5月份的0.1%。周五，美国还将发布一项重要数据，即6月份的零售额。根据一项类似的调查，分析师认为美国6月份的月零售额将增长0.2%，远好于5月份0.3%的降幅。

如果周五的数据有所改善，美元或许能够摆脱低迷，但大幅升值的可能性应该暂时很小，除非耶伦未来再次改变语气。

从美元指数的趋势来看，目前美元处于底部停滞状态，可能只能小幅上涨。因此，尽管美元的消息暂时不利，投资者不应该在目前的位置上过度做空。

加拿大央行七年来首次加息

北京时间周三22: 00，当耶伦正式开始在美国国会作证时，加拿大央行结束了利率会议，宣布将加息25个基点至0.75%，这与市场预期一致。由于政策声明中的积极态度，加元随后大幅升值。

周三，美元兑加元汇率下跌1.25%，至1.2756，创下一年多来的新低。周四同一时间，美元兑加元小幅反弹0.09%，至1.2760。

加拿大银行的决定声明称，近期强劲的经济数据使该行的经济前景更加有信心。该行还表示，它可能需要忽略疲弱通胀的影响。关于经济预测，加拿大银行提高了今年和明年的国内生产总值增长预测，2017年国内生产总值增长预测为2.8%，高于之前的2.6%，2018年为2%，高于之前的1.9%。

这是加拿大央行七年来首次加息，也是除了意义非凡的美联储(Federal Reserve)之外，七国集团中第一家加息的央行。此外，央行的态度有点鹰派，因此加元大幅升值。然而，市场可能有点情绪化，可能加元已经过度上涨，所以投资者不必过度追逐它，甚至考虑在反弹时收盘。

没有必要过度增加加元有两个主要原因:首先，当前国际油价基本面太差，几乎没有前景，这肯定会继续打压加元。其次，几周前，加拿大银行实际上发布了足够的信号来提高利率。加元早一波上涨，这次又上涨了，这似乎不合理。

从技术上讲，美元/加元的200周移动平均线是1.2355，并且它将每周上升10个基点。此外，近年来美元/加元最重要的低点是1.2460。显然，目前空对加元可能仍有下跌趋势，但长期加元的潜在收益实际上相对有限。当然，这样的好处必须承担风险，这可能与潜在的好处不相称。

黄金反弹

国际金价已经疲软了五个多星期，几乎忽略了这期间的任何好消息，无论是美国经济指标疲软，还是东北亚和南亚地缘政治的担忧。然而，自上周以来，金价终于企稳并反弹。

周一，纽约商品交易所黄金主合约价格低至每盎司1204美元。尽管之后的趋势很艰难，但也保持了轻微的反弹趋势。截至周四，该指数已升至1，223.6美元的最高水平，如今已小幅回落至1，220.2美元。

最近，美元表现疲软。虽然美元的疲软与欧元、英镑和加元的紧缩趋势有关，但毕竟黄金是以美元计价的，应该得到一定的支持。从周一到周二，金价的反弹可能更多是由于超卖反弹，这纯粹是技术性的，但到周三，由于耶伦的偏鸽态度，很明显，黄金的反弹已经变得合理。

然而，下周五，黄金也将受到美国经济指标的影响。如果美国经济指标没有带来显著改善，benefits/きだよきだよきだよききだだき0/,the黄金市场前景有望进一步反弹。