2016 年银行同业理财规模翻番 严监管下今年占比料回落

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每个记者张守林

姚主编

目前，银监会对三违法、三套汇、四不当行为的系列专项整治正在进行中。在此背景下，5月19日，银行业金融登记托管中心发布的《中国银行业金融市场年报(2016年)》(以下简称《报告》)引起了人们对去年银行间金融管理数据的关注。

报告显示，截至2016年底，银行间产品余额为5.99万亿元，比年初的3万亿元增加了近一倍。

华创证券研究所债券分析师周冠南对《中国商报》表示，银行间金融负债相对来说是批发负债。与个人或公司负债相比，它们对利率更为敏感。当价格小幅上涨时，成交量将迅速上升，这很容易被用作一种冲动工具。从资产层面来看，银行间理财投资大部分是表外理财，这对于许多银行来说容易扩张，也较少受到监管的限制，这也是去年银行间理财业务快速增长的原因之一。他预测，2017年银行间金融管理增速将进一步放缓，特别是在监管严格的背景下，规模和比例可能会回落。

去年下半年成为销售高峰

报告显示，截至2016年底，同业产品余额占理财产品余额的20.61%，比2016年初上升7.84个百分点。

截至去年6月末，同业产品余额为4.02万亿元，比2016年初增加1.02万亿元，占所有理财产品资金余额的15.28%，比2016年初增加2.51个百分点。

周冠南在最近的一份研究报告中指出，2016年下半年，银行间金融管理比重上升了5.33个百分点，表明下半年是银行间金融管理的高峰期。由于《报告》没有披露月度客户比例，周冠南判断7月至10月财富管理增长主要来自银行拓展同业业务和开展外包投资的需要；从11月到12月，为了维持现有的同业链条，我行可能会继续通过同业财务管理承担主动负债。

根据CICC王海波团队的分析，从投资者类型来看，银行间金融管理成为2016年的主要增长力量，其比重迅速上升。从赎回收入的增长率来看，这部分是银行的主动性发展。2016年，总体而言，银行理财规模增长明显乏力，主要是银行间理财的支撑。

在谈到银行间理财业务拓展的原因时，周冠南表示，对于城市商业银行、农村商业银行等一些中小银行来说，除了更容易拓展、受监管限制更少之外，它们的业务操作也受到很大的地域限制，这导致它们在拓展规模方面存在一定的局限性，银行间理财业务可以帮助它们参与更广阔的全国市场。

强化监管是指银行间业务

根据溥仪标准发布的4月份全国银行理财收益指标报告，银监会近期连续发布9份文件，指出各类违规行为，期望通过自查、驻地监管和限期整改，规范各级银行的业务，其中受影响最大的三项业务是信贷业务、同业业务和银行理财业务。

银监会4月下旬发布的数据显示，截至3月底，银行业金融机构境内同业资产和同业负债分别为21.7万亿元和30.3万亿元，较年初分别下降1.4万亿元和1.9万亿元，同比分别增长-2.2%和12.6%。银行理财产品余额29.1万亿元，比年初增加958亿元，同比增长18.6%，增速同比下降34.8个百分点。

王海波团队指出，本轮金融监管的风险防范和去杠杆化是在实体经济融资需求疲软、金融机构业绩和规模评估压力、资金不断向金融体系内部套利转移的背景下开始的。由于此次杠杆率增加主要来自金融系统内部，部分杠杆率增加操作是以同业存单和同业理财为载体进行的，同业存单和同业理财将是监管的重点。

王海波团队还了解到，很多银行都主动降低了同业理财规模，因此2017年的理财规模很难像2016年那样主要依靠同业的支持。

展望未来，王海波指出，银行间金融管理的比重可能下降，中小银行的增长也将放缓。银行业金融管理，尤其是银行间金融管理，是近两年来银行间链的主导角色，也是银行主动承担负债的重要工具之一。

周冠南表示，这一轮监管是针对银行间链的，无论是mpa评估指标，还是银监会近期对银行间套利和金融套利的规定，都主要是针对银行间负债的快速扩张和过去中小银行的扩张。预计2017年银行间金融管理比重将保持现状甚至略有下降，中小银行相关业务也将进行调整。