新一轮保险机构举牌上市公司！华夏人寿、国寿资产“入场”

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图像来源:中国视觉(000681，诊断单元)

最近，在监管部门不断发出鼓励保险资金进入股市的呼声后，一些保险公司拿出了上市公司的标语牌！

《商业日报》记者注意到，12月5日，中国保险协会(以下简称中国保险协会)官方网站发布了《华夏人寿保险股份有限公司关于HNA凯撒旅游(000796，诊断股份)集团有限公司股票上市的信息披露公告》..根据内容，华夏人寿最近以协议转让的方式宣传凯撒旅游(000796)。

同样，中国人寿保险(601628，诊断)资产管理有限公司(以下简称中国人寿资产)最近发布了关于通威股份(600438，诊断)有限公司上市的信息披露公告，称其最近也上市了通威股份(600438)。

华夏人寿保险签凯撒旅游。让我们先谈谈背景。前段时间，a股上市公司股权质押等风险和压力凸显，监管部门不断出台救助政策，并多次表示支持保险资金入市。银监会主席郭树清在接受采访时提出，要充分发挥保险资金长期稳定投资的优势，加大保险资金对优质上市公司的金融和战略投资。允许保险基金设立特殊产品参与化解上市公司股票质押的流动性风险，不纳入股权投资比例监管。

如今，保险公司行动迅速，反应积极。

根据公告，2018年11月13日，凯撒旅游的股东凯撒世嘉及其一致行动人新余嘉庆、新余航坤与华夏人寿签署了股份转让协议，其中规定凯撒世嘉、新余嘉庆、新余航坤计划以每股6.45元的价格向华夏人寿转让其共计40，187，800股股份(占公司总股本的5%)。其中，凯撒世嘉转让约1011.78万股，新余嘉庆和新余航坤分别转让1239万股和1768万股。

随后，凯撒世嘉、新余航坤、新余嘉庆、华夏人寿于2018年11月30日收到中国结算出具的《证券过户登记确认书》，过户登记日期为2018年11月29日。

股权转让登记完成后，华夏人寿成为凯撒旅游的第四大股东，持股4018.78万股，占总股本的5.00%，所持股份为无限制股份。凯撒世嘉在凯撒旅游的持股比例从26.39%下降到25.13%，仍然是第二大股东；新余嘉庆和新余航坤不再持有凯撒旅游股份。上述事项不会导致凯撒旅游控股股东和实际控制人发生变化。

《全国商报》记者注意到，在中国人寿为凯撒旅游上牌并同意转让股份以完成转让登记前后，凯撒旅游先后发布了几次质押公告，表明股东新余嘉庆、新余航坤、新余久兴的股份已被100%质押。

此外，华夏人寿透露，凯撒旅游股票这张标语牌的资金全部来自自有资金，这笔投资也将纳入股票投资管理。截至11月30日，华夏人寿对凯撒旅游的投资账面余额为3.02亿元，占上季度末总资产的0.0623%；股权资产的账面余额占上季度末总资产的24%(不包括回购)。

根据日前发布的公告，中国人寿资产披露了同伟股份的上市情况，称由中国人寿资产-工商银行(601398，诊断)-中国人寿资产-凤凰系列特殊产品(二期)账户发行管理的中国人寿资产管理公司，通过大宗交易的形式，以现金方式购买了同伟股份公开发行的非限制性流通股，购买股份数量为7397.63万股。

本次股权变更前，由中国人寿发行管理的中国人寿资产-沈虎300账户和受中国人寿资产委托管理的中国人寿保险股份分红账户分别持有通威股份4000股和1.2亿股，持股比例分别为0.0001%和3.0945%。

增资完成后，中国人寿持有通威1.94亿股，约占总股本的5%。购买通威股份花费了中国人寿约5.71亿元的资产。

据《国家商报》记者报道，中国人寿资产凤凰系列特殊产品是中国人寿资产为化解优质上市公司股票质押的流动性风险而推出的第一个保险业特殊产品。

中国人寿资产还表示，此次增持通威股份主要是对行业和公司的长远发展潜力持乐观态度，同时也在积极落实党中央、国务院的要求和中国保监会发布的《关于保险资产管理公司设立特殊产品有关事项的通知》精神，积极服务实体经济。

事实上，保险公司在标语牌上列出公司并不罕见。早在2015年和2016年，就有许多保险公司上市的案例。2015年底，宝能在万科上市引起了资本市场的广泛关注。

根据国鑫非银行集团早年的总结，除了目前对救市呼吁的回应外，保险资金贴牌主要有三个原因:贴牌是扩大市场影响力的有效途径；在资产配置不足的情况下，标语牌是一种有效的投资方式；标语牌有利于保险基金平抑股价波动对财务报表的影响。

保险公司标语牌的新变化:除了上述两个最新的标语牌，国家商报记者从中国保险协会网站了解到，今年以来，中国保险协会还公布了包括华安财产保险在内的六个保险标语牌。品牌京达股份(600577，诊断股份)、平安人寿保险品牌华夏幸福(600340，诊断股份)和中药、天安人寿保险品牌广东欧马电器(002668，

从标语牌资金来源来看，中国人寿资产-凤凰系列特殊产品募集的资金来自合格投资者。华夏人寿保险使用自有资金。此外，其他招牌保险公司的资金来自保险责任准备金，主要来自传统账户和分红账户，平安人寿认购华夏幸福的资金只有7400万元来自万能保险账户。

这与2015年以来一波保险标语牌的资金来源大不相同。相关统计数据显示，2015年，共有36家上市公司被保险基金贴牌。作为当时的招牌弹药，万能保险引起了市场的广泛关注。据公开披露的信息，安邦、人寿、前海人寿等保险公司挂牌时，除了少量自有资金和传统保险产品外，几乎所有使用的资金都来自全民保险。

资本市场的标语牌浪潮引发了诸多风波，其期限错配、信息披露、投资者适格性等问题引发了市场争议。2017年初，中国保监会发布《关于进一步加强保险资金股票投资监管的通知》，明确保险公司应重点关注上市公司的金融投资。当时，主要是为了遏制资本市场上保险资金的大规模兼并和收购。此后，拥有保险资金的上市公司数量大幅下降，2016年降至15家，2017年降至8家。

业内人士认为，在负债方带来的流动性压力下，从长期来看，在低利率环境下享受高股息和稳定的股票回报符合保险基金的长期特征。第一，如果保险公司挂牌上市，可以计入长期股权投资，采用权益法核算，根据持股比例乘以净利润，不受股价波动影响，从而提高投资收益。此外，包括长期股权投资可以减少股票价格波动对净资产的影响。二是保险公司负债期限短、资产期限长带来的流动性压力大，保险资金解决资产短缺的最终途径是减轻负债压力。