每经专访中央财经大学金融法研究所所长黄震：第三方支付的交易模式与结构设

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日前，央行下发了《关于支付机构取消人民币客户储备账户的通知》(尹福[2018]238号，以下简称238号文件)，要求支付机构依托银联和联网清算平台实现收付等相关业务，除可保留账户外，应于2019年1月14日前取消在储备银行开立的人民币客户储备账户。

备受争议的储备基金即将迎来集中存管的极限。这将如何影响第三方支付市场？第三方支付机构在难以利用储备基金的收益打补贴战后，应如何改变轨道以提高其市场竞争力？

在首届北京金融安全论坛上，中央财经大学金融法研究所所长黄镇接受了《商业日报》的专访，并就上述话题发表了自己的看法。

储备资金集中存放有利于维护市场公平。NBD:238号文件下发后，储备资金将很快实现100%集中存放。你认为央行此举的目的是什么？在第三方支付市场，你主要想解决哪些问题？

黄镇:信息发布得非常清楚。这项规定旨在加强对第三方支付的监管。事实上，这项政策的出台已经被反复论证和讨论过了。今年6月29日，央行官方网站发布了《关于支付机构客户准备金集中存放有关事项的通知》(银发[2018]114号)。因此，市场实施和落实储备账户的相关政策并不突然。

长期以来，储备基金一直是围绕支付平台的主要争议。最初，储备基金存放在第三方支付机构。由于不同的沉积时间，一些公司通过它获得收入，一些公司可能收入有限。但无论如何，储备基金的收益权实际上是由第三方支付机构享有的。

本质上，准备金属于第三方支付用户，而不是第三方支付平台。因此，当时有些用户质疑公积金的收益权应该属于谁，支付宝和财付通用户希望能够获得相关收益。支付宝推出余额宝后，公积金的收益权可以由用户分享，用户可以用账户余额购买理财产品。然而，由于余额宝等产品的投资上限已经降低，用户无法进一步享受这种所谓的利益分享机制。

此外，在之前的开发过程中，第三方支付平台用备用金产生的收入补贴用户，导致了不公平竞争的趋势。在这方面，央行和其他监管机构希望第三方支付机构能够回到同一起跑线，在同样的规则指导下展开竞争，而不是打补贴战。未来，所有储备资金将由银行存放，这可以解决储备资金收益权归属不清的问题，更好地保证第三方支付平台的公平竞争。

因此，我个人认为这对中小支付机构是有好处的。公积金政策实施后，在提供理财产品和交易服务的过程中，第三方支付平台不能再用公积金收益补贴用户。这样，对于那些负担不起这种补贴竞争的机构来说，他们的压力会更小。

提高市场竞争力有赖于合规技术nbd:正式取消储备账户后，支付平台将无法在储备资金的情况下从银行获得优惠利率。因此，消费者普遍认为第三方支付机构会将增加的成本转嫁给自己。你觉得这种担心怎么样？

黄镇:这实际上是一个现存的问题。一方面，储备资金集中存放后，补贴引发的不公平竞争问题得到了解决；另一方面，银行以前实际上需要抢支付机构的存款和管理业务，但现在已经成为银行对存款的强制性存款和管理，对账户额度和账户管理有一系列要求。因此，在过去，第三方支付平台的一部分成本通过提供而降低，现在用户需要承担。我们可以看到，微信支付中一些服务的手续费已经比以前高了。

为了获得用户的理解，第三方支付需要与消费者合理分担一定的费用，而不是全部转移。从监管角度看，监管当局有义务让公众了解监管意图，具体形式包括媒体吹风和政策解读。以这一次为例，监管当局应该让消费者明白，储备政策的重点是公平竞争和金融市场的可持续发展，其出台已经过充分的调查、讨论和评估。

Nbd:既然补贴战已经很难打了，我们应该如何赢得消费者的青睐，并提高我们在众多第三方支付平台上的市场竞争力？

黄镇:我们仍然需要依靠技术，尤其是合规技术。事实上，西方经济体已经发展了金融技术，特别是合规技术和监管技术，因为严格的监管使得金融机构的运营成本越来越高。在满足监管要求的前提下，有必要降低成本，使这些企业能够继续生存。特别是目前，区块链和人工智能等新技术的应用有利于提高业务处理速度和降低运营成本。

其次，随着技术的不断进步，第三方支付的业务模式可以得到优化和调整。我个人认为，在参与市场交易的过程中，第三方支付的交易模式和交易结构的设计还有优化的空空间。

此外，基于生物标志的支付，如人脸识别、指纹识别、虹膜验证等创新技术正在发展中，需要市场和监管系统及时跟进。