金融委办公室专题研究银行资本补充 尽快启动永续债发行

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12月25日，国务院金融稳定发展委员会办公室召开专题会议，研究支持商业银行多渠道增资问题，推动永久债券尽快发行。

交通银行金融研究中心高级研究员武文(601328)指出，今年以来，监管和鼓励银行资本工具创新的相关政策陆续出台，为银行进一步充实资本拓宽了道路。措施之一是尽快开始发行永久债券，这反映了政策的一贯思路。预计未来银行补充资本的方式将继续扩大。

所谓永久性，是指没有明确到期日或期限很长的债券，即理论上永久存在的债券。此外，永久债券还具有发行人赎回权、高票面利率、票面利率跳跃或重置机制等特点。

非定期债券可以用来补充其他一级资本。《国家商报》记者注意到，今年2月27日，中国人民银行公告[2018]3号(以下简称公告3号)指出，为规范银行业金融机构发行资本补充债券的行为，应切实提高银行业金融机构吸收资本损失的能力，加强宏观审慎管理，保护投资者利益。

公告第3号第9条提出，银行业金融机构可探索发行债券，以提高吸收全部损失的能力。第八条建议鼓励银行业金融机构发行具有创新吸收损失机制或触发事件的新资本补充债券。

第一条建议本公告所称资本补充债券，是指银行业金融机构为满足资本监管要求，在特定触发事件下达成债券偿还协议而发行的金融债券，包括但不限于无固定期限资本债券和二级资本债券。

随后，今年3月12日，中国银行业监督管理委员会官方网站向社会公布，中国银行业监督管理委员会、中国人民银行、中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会和国家外汇管理局联合发布了《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》(以下简称《意见》)，提出增加资本工具种类。总结商业银行发行优先股和减记二级资本债券的实践经验，推进相关法律法规的修订，研究完善配套制度，为商业银行发行非定期资本债券、可转换二级资本债券、定期转换资本债券、具有完全吸收损失能力的债务工具等资本工具创造有利条件。

公告3和意见打开了新资本工具的闸门。在创新资本补充工具的政策支持下，开放式资本债券可以用来补充其他一级资本。目前，商业银行其他一级资本压力相对较大，创新的资本补充工具有望为银行业金融机构补充资本提供新的选择。

然而，自该政策出台以来，银行业金融机构很少宣布发行非定期资本债券。虽然固定收益和配股的定价受市场影响较大，但可以快速补充，目前仍是一级资本补充的常用手段。

巩固资本有利于长期发展。交通银行金融研究中心高级研究员武文在此次财委会办公室专题会议上指出，一方面，监管支持银行进一步补充资本，有利于表外报告，进一步增强银行服务实体经济的能力，有利于进一步推进早期监管政策。

另一方面，目前上市银行资本充足率较高，资本补充的相对压力不大。但是，一些中小银行仍然面临着资本补充的压力，特别是一些银行的利润增长率低于规模增长率，银行的内生资本补充能力减弱，导致资本补充压力加大。随着对中国具有系统重要性的金融机构的监管措施得到最终确认，一些银行正面临更高的资本监管要求。银行目前仍是规模驱动型行业，整合资本有利于长远发展。

记者注意到，截至2018年第三季度末，商业银行核心一级资本充足率为10.80%，一级资本充足率为11.33%，资本充足率为13.81%。

武文指出，从永久债券本身的角度来看，所谓的永久债券是没有明确到期日或期限很长的债券，也就是说，它们在理论上是永久的。此外，永久债券还具有发行人赎回权、高票面利率、票面利率跳跃或重置机制等特点。目前，国内永久债券主要是公司债券，发行人的资质普遍较高，如相关的国有企业。银行发行永久债券没有先例。巴塞尔协议iii推出后，海外银行在发行永久债券方面做得更多。主要是因为它的创建不可避免地涉及到许多政府部门，它需要所有部门的充分合作和协调，才有可能创建成功。考虑到在财务委员会的支持下，当前监管的协调性和统筹性有了很大提高，预计以永久债券为例的一级资本补充工具将逐步引入和实施。

封面照片来源:中国视觉(000681，诊断单元)