中国人保A股IPO获批 发行股数“打对折”后仍创三年来新高

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日前，中国证监会宣布，已按照法定程序批准中国人民保险集团(以下简称“PICC集团”)的初始申请。PICC及其承销商将与交易所协商确定发行时间表，并公布招股说明书文件。

a股发行计划完成后，PICC集团将成为继中国人寿保险(601628)、平安保险(601318)、中国太平洋保险(601601)和新华保险(601336)之后第五家以a+h形式发行的保险机构。

记者注意到，28日晚，PICC集团还披露了h股临时公告。根据公告，公司已于28日获得中国证监会的正式书面通知，并已获准发行a股。公司发行的a股数量不超过23亿股，有效期自批准之日起12个月内。

根据choice数据，近三年来，PICC在a股市场发行的股票数量创下新高，仅次于2015年6月中国核电(601985)的38.91亿股。

4月，PICC集团在中国证监会网站上提前披露的最新招股说明书显示，在不考虑超额配售选择权的情况下，本次发行的a股不超过45.99亿股，每股面值1元(即不超过发行上市后总股本的9.78%)，发行募集的资金将在扣除发行费用后用于充实公司资本。

对比前后，我们可以看到PICC集团发行的股票数量减少了一半。

据报道，就估值而言，作为一家国有金融机构，影响PICC集团估值的因素很多。为防止国有资产流失，其发行价格不得低于最近一期经审计的每股净资产(3.24元/股)。如果其每股净资产保守估计为3.24元/股，融资金额将超过74亿元。

然而，PICC已经做好了改变估值的准备。关于a股估值问题，PICC集团董事会秘书处副总经理胡悦鑫在8月27日的业绩发布会上表示，PICC集团是一家专注于财产保险的保险集团，但市场上大多数保险集团主要专注于人身保险。由于个人保险业务受到变化的不利影响，如今年开局良好，因此对公司估值产生了一些负面影响。

2018年半年度报告显示，今年上半年，PICC集团实现净利润143.48亿元，同比增长12.2%；公司股东应占净利润100.45亿元，同比增长14%；集团保费总收入2861.6亿元，同比增长2.3%；核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为244%和320%；年化总投资回报率为5.1%。