央行、证监会联合加强信用评级统一管理 债市互联互通迈出实质性一步

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9月11日，中国人民银行和中国证监会联合发布2018年第14号公告(以下简称《公告》)，进一步推进债券市场互联互通，促进信用评级行业规范发展。

《公告》指出，这将促进银行间债券市场和交易所债券市场评级业务资格的逐步统一。

东方金城评级副总监余春江指出，该公告对债券市场和评级行业的发展都具有里程碑式的意义。这也是债券市场互联互通的初步文件。预计央行、证监会和交易商协会将在企业信用债券部际协调机制框架下，继续推进银行间和交易所债券市场监管的统一。

实现信用评级机构信用评级业务资格的相互认可。根据公告，已在银行间债券市场或交易所债券市场开展评级业务的信用评级机构，可根据自身情况同时申请在交易所债券市场或银行间债券市场开展评级业务。中国人民银行、中国证监会、中国银行市场交易商协会(601988)将建立绿色通道，实现信用评级机构信用评级业务资格的相互认可。

据于春江分析，由于历史原因，中国债券市场一直处于相对分化状态。不同的债券品种由不同的监管机构批准或注册，并在不同的债券市场发行和流通。长期以来，相对分割的债券市场推动了中国债券市场的蓬勃发展，已成为世界第二大债券市场。然而，不同债券市场在准入、信息披露和期限管理方面的差异逐渐暴露出弊端。统一债券市场监管的呼声已经存在多年。年初，央行多次提出要开展统一债券市场的工作。国务院金融稳定委员会会议也提出了类似的要求。这一宣布是金融稳定委员会会议精神的具体落实。

具体而言，余春江指出，目前，银行间债券市场的评级资格得到了中央银行和交易商协会的认可，交易所债券市场的评级资格得到了中国证监会的认可。只有东方金城、新世纪等部分评级机构同时在银行间债券市场和外汇市场开展评级业务。一些评级机构利用不同的法人同时在两个债券市场开展评级业务，一些评级机构只在一个债券市场开展评级业务。公告建立了两个债券市场评级资格的相互认可机制。央行、证监会和交易商协会将通过绿色渠道对符合互认条件的评级机构实施互认。可以预计，一些只在单一债券市场开展评级业务的机构将有资格同时在两个债券市场开展评级业务。

加强信用评级行业监管信息共享公告还指出，将加强对信用评级机构的监督管理和信用评级行业监管信息共享。

于春江介绍，对于评级行业的发展来说，债券市场的相对分割带来了评级机构的长期监管，评级机构遵守监管和自律规定的成本仍然很高。因此，评级行业多年来一直呼吁监管机构逐步统一监管，这一宣布也是对评级机构呼吁的回应。

根据公告，中国人民银行及其分支机构、中国证监会及其派出机构有权对通过现场和非现场方式开展债券市场评级业务的信用评级机构进行监督检查。中国银行间市场交易商协会和中国证券业协会有权对信用评级机构进行自律调查，必要时可以对信用评级机构进行联合调查。违反法律、法规或者监管要求的，由中国人民银行及其分支机构、中国证监会及其派出机构依法予以处罚；违反自律规则的，相关自律组织应当依法给予自律处罚。

于春江指出，基于评级机构准入标准趋于统一和相互认可的事实，央行、证监会、交易商协会等。形成监督管理评级机构的合力，采取联合行动，互通信息，充分发挥监管合力，加强评级机构的现场检查、非现场检查和监管/自律。可以预见，在协同行动监管模式下，评级机构的监督管理将明显加强，评级机构的发展将趋于规范化，这将为扩大和壮大国内信用机构，获得国际评级话语权提供强有力的制度基础。此外，一致行动者的监管模式也将有助于消除空对一些评级机构的监管套利，增强监管的公平性，并有助于进一步规范评级竞争。