四川信托两权益投资型产品延期 公司回应：属事务管理类信托 承担被动受托责

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日前，记者获悉，四川信托-川诺二号集合资金信托计划(以下简称川诺二号)和四川信托-川诺三号集合资金信托计划(以下简称川诺三号)已延期半年以上，尚未支付。

针对这种情况，四川信托于5月25日下午在官方网站上做了相关说明，指出川诺二号和川诺三号为无预期收益率的股权投资类型，主要通过有限合伙制方式投资于境内未上市企业的股权，因未能如期实现股权而导致延迟。此外，四川信托特别提到上述两个信托是交易管理信托，公司承担被动的信托责任。信托计划运作期间，公司严格按照信托合同和客户聘请的投资顾问的投资建议进行运作，忠实履行受托人职责。

四川信托总裁助理马振邦在接受《全国商报》采访时表示，虽然公司在此项业务中主要承担了被动信托的责任，并未参与具体操作，但在延迟发生后，公司仍坚定地站在维护客户利益的角度，积极协调沟通，并仍在推进相关工作，希望尽快促成赎回。

根据两个信托计划展期的公开信息，川诺二号和川诺三号于2015年9月至2016年3月期间相继成立，信托资金主要用于投资企业股权。

具体而言，川糯2号总规模为5770万元，分两期发行。川诺3号，总规模6000万元，分三期发行。

根据合同，委托人聘请北京圆融通资产管理有限公司(以下简称圆融通资产管理)作为投资顾问，向受托人即四川信托出具投资建议，并利用上述信托下的信托资金认购普通合伙人发起的上海闽西投资管理中心(有限合伙)(以下简称上海闽西)和上海舒敏投资管理中心(有限合伙)的有限合伙制股份。,

然而，就在上述信托计划的预期期限到期之前，客户从四川信托获得了计划延期的消息。

2017年8月28日，四川信托在官方网站上公开披露了川诺二号的延期报告，告知客户收到了圆融通资产管理公司的来信，告知公司由于川诺二号资金实际投资的公司，公司计划申请创业板，川诺二号存续期延长6个月。其中，一期有效期延长至2018年3月14日，二期有效期延长至2018年3月21日。

2017年10月31日，四川信托向客户通报了川诺三号披露的延期报告，并收到了圆融通资产管理公司的来信，告知公司该企业正在与国际教育机构就合作并购事宜进行谈判，故申请延长投资期限6个月，第一期延长至2018年5月4日，第二期延长至2018年6月2日，第三期延长至2018年9月9日。

然而，在六个月的延长期到期后，上述信托计划的赎回再次搁浅。根据四川信托发布的信托临时事件报告，四川信托在每期到期日并未收到投资收益和投资本金，之后多次向投资顾问袁荣通资产管理公司进行催收和沟通。最后，元融通资产管理公司经过与被投资企业多次讨论，制定了还款计划。

根据还款计划，被投资企业将于4月至7月的每个月的最后一个工作日分四次支付上海密Xi和上海密舒的全部本金和收益。当期还款金额(本金)应付的投资收益应一并支付。从延长期到实际支付日的未支付本金部分也作为收入计算，在实际支付日结算并一起支付。

但是，还款计划并没有像承诺的那样得到实施。截至2017年5月8日，四川信托仅收到上海米西投资收益100万元。

四川信托:承担被动信任的责任，积极协调沟通。为防止误导投资者，我公司现就这些项目做如下说明。川诺二号和川诺三号为交易管理信托，我公司承担被动信托责任。面对两个信托计划延期带来的市场冲击，四川信托于5月25日下午在官方网站上发布了川诺二号和川诺三号项目的信息说明。在前几封信之后，它再次强调了自己在这一行业中的被动管理地位。

根据情况说明，根据合同，信托是被动委托的，信托的设立、信托财产的运用对象、信托财产的管理、运用和处分等事项均由委托人决定，受托人只根据委托人聘请的投资顾问出具的投资意见进行操作；信托成立前的尽职调查和信托成立后的管理责任由客户或客户指定的第三方负责。客户已自行进行了充分的尽职调查，完全了解信托基金的申请方法，包括拟投资的项目等。，并相应承担由此产生的相关风险。受托人仅履行依法必须由受托人履行或以受托人名义履行的管理职责，包括账户管理、清算和分配，以及提供或出具必要的文件配合委托人管理信托财产。受托人只承担一般信托事务的执行职责，不承担积极的管理职责。

此外，四川信托还表示，信托合同规定信托计划为股权投资，合伙企业分配的利润不固定，受托人不定期分配信托利益。本信托计划没有预期回报率，受托人将仅在合伙企业分配的财产范围内将收入分配给受益人。具体分发时间和数量由合伙企业决定。

在川诺二号和川诺三号的经营过程中，我公司严格按照信托合同和委托人聘请的投资顾问袁荣通公司的投资建议进行经营，忠实履行受托人职责。四川信托表示，由于有限合伙投资的股权实现延迟，导致这些项目延迟，公司积极与投资顾问沟通协调，督促他们制定并实施项目退出计划，并及时向客户披露信息。在后续工作中，公司将在这些项目期间继续履行受托人的事务管理职责。

四川信托表示，公司一直坚持风险管理第一、利益开发第二的原则开展各项业务，至今未发生主动管理产品违约赎回风险事件。今后，我们将一如既往，忠实履行受托人职责，做好发行产品的管理工作，切实维护投资者利益。

四川信托总裁助理马振邦在接受记者采访时表示，虽然公司在此项业务中主要承担被动委托的责任，并未参与具体操作，但在延迟发生后，公司仍坚定地站在维护客户利益的角度，积极协调沟通，并仍在推进相关工作，希望尽快促成赎回。

渠道业务的尴尬事实上，被动管理的信托项目经常会出现延迟，信托公司通常会向公众解释他们的权利和责任。

去年12月，龙利生物宣布因流动性需求，于2016年11月10日与中海信托有限公司(以下简称中海信托)签订信托贷款合同，实际贷款金额为2.27亿元人民币。

其中，第一笔贷款期限为2016年12月7日至2017年12月7日，第二笔贷款期限为2017年2月10日至2018年2月9日。经核实，上述一期借款资金的主要来源是大同证券管理的资金汇集计划。它已于2017年12月7日到期。截至公告日，公司尚未清偿，存在债务违约。

中海信托随后回应称，它只承担事务管理的责任。

今年4月27日，中国电力投资容仙(上海)资产管理有限公司宣布其两项产品延期付款。4月29日，作为渠道方的郭彤信托发布紧急公告，声明该业务为交易管理信托，郭彤信托不承担主动管理责任，项目风险由客户承担。

在业内，交易管理信托通常被视为渠道业务。对于信托公司来说，渠道业务利润微薄。如果出了问题，他们不会主动承担管理的责任，但有时他们会束手无策。一位信托业研究员告诉记者，在渠道业务中，信托公司不是项目的运营者和管理者，包括前期调整和后期项目跟踪。它不是由信托公司独立完成的。信托公司只是一个平台，所以近年来，一些信托公司的渠道产品出现了问题。最后，信托公司很少负责，但情况很容易受到影响，因为投资者认为这是与信托公司签订的合同，经常去信托公司

随着监管力度的加大和对经营能力的内在追求，信托业加强主动管理能力已成为大势所趋。去年12月，银监会发布了《中国银行业监督管理委员会关于规范银行信贷业务的通知》，全面规范了渠道业务，引导商业银行主动减少银行信贷渠道业务和信托公司Return Trust的来源。今年4月出台的新资产管理规定也明确指出，金融机构不应提供渠道服务，以规避投资范围等监管要求和对其他金融机构资产管理产品的杠杆约束。

根据华宝证券的研究报告，近年来，随着资产管理行业的激烈竞争，渠道业务率不断下降，信托公司也在积极提高主动管理能力。随着监管日益严格，预计2018年信托公司的渠道业务将大幅萎缩。

上述信托行业研究人员认为，新资产管理条例出台后，在打破刚性赎回的情况下，信托公司未来可能会以更加市场化的方式解决问题。同时，要求投资者更加注重风险控制，而不仅仅是关注收益。信托公司将在未来的积极管理业务中占据越来越大的比重。

值得一提的是，一些信托公司已经做出努力，积极提前管理他们的业务。以四川信托为例，去年年报显示，截至2017年底，公司共有信托项目985个，信托资产规模达到4051.12亿元，同比增长15.48%，保持稳定发展。其中，2017年初，四川信托主动管理的信托资产规模为1018.55亿元，但截至年底，已增至1202.88亿元，同比增长18.1%，比公司同期被动管理的信托资产增速高出约3个百分点。

此外，截至2017年底，工业部门在四川信托使用的信托资产中所占比例最大，为25.84%。全年实体经济投资资金总额2799.96亿元，投资者全年累计收入250.28亿元。