大东方寻求直接控股保险代理公司 标的企业一季度净利仅1.18万

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汽车保险市场的大蛋糕不仅被财产保险公司垂涎。不久前，浙江吉利控股集团有限公司(以下简称吉利控股)获得了保险中介许可证。当时，业内猜测吉利控股将在汽车销售过程中提供保险等附加服务，这将有助于构建整个汽车产业链。

巧合的是，大东(600327) (600327，sh)最近宣布将以5036.37万元的价格转让全资子公司无锡商业大厦集团东方汽车有限公司(以下简称东方汽车)所持上海董瑞保险代理有限公司(以下简称董瑞保险)100%的股权。

大东方投资者关系负责人回应称，董瑞保险由总部直接管理，这有利于公司进一步整合资源、搭建平台、拓展市场，也进一步体现了公司加强相关业务的意愿。

董瑞保险由东方总部直接管理，这与许多上市公司从外部购买保险中介不同。大东方从事内部交易，并打算转让其全资子公司东方汽车所持有的董瑞保险100%的股权。根据董瑞保险2017年末经审计的净资产，受让价格为5036.37万元。

据公开信息，大东方成立于1998年，其前身是成立于1969年的无锡东方红购物中心。目前，大东方是以现代百货零售、餐饮、汽车销售和服务链为核心的集团型企业。

就汽车销售和服务而言，大东已经形成了一个相对完整的产业链闭环。大东方通过其子公司东方汽车，从事汽车销售、汽车维修培训、二手车经营、保险代理等业务。数据显示，2017年，东大汽车销售业务和汽车维修培训业务分别实现59.08亿元和6.42亿元，毛利率分别为2.82%和41.52%。

在保险代理业务方面，拥有董瑞保险纸质中介许可证的大东方有资格为消费者购买的汽车办理保险，并在保险公司授权的范围内代为办理保险业务。据《国家商报》查询，董瑞保险成立于2013年，注册资本5000万元。今年5月，江苏东源保险代理有限公司将其更名为董瑞保险..

据《开心报》报道，2016年，董瑞保险改变了业务范围，取消了百货零售业务；汽车零部件、橡胶制品、润滑剂和五金工具的销售；代理车辆牌照、认证和年检服务，只在全国范围内保留保险产品(港澳台除外)；代理人收取保险费；代理相关保险业务的损失调查和理赔。

从财务数据来看，董瑞保险的经营规模相对有限。2017年，公司经审计的营业收入为567.33万元，最终净利润为12.6万元；今年第一季度，董瑞保险未经审计的营业收入为292.98万元，净利润总额为1.18万元。

值得注意的是，被大东接管后，董瑞保险的业务范围和业务属性不会发生变化，但将成为大东直属的全资子公司。对于将间接100%控股改为直接100%控股的原因，东方大保险解释称，董瑞保险由公司总部直接管理，这有利于公司进一步整合资源、搭建平台、拓展市场、提升运营能力、提高运营效率。

经济学家宋清辉认为，大东方将间接控股转变为直接控股的举措，是为了加强对保险业务的控制，以符合企业的战略发展目标。这一举措有很多好处，便利资本运营是其中一个巨大的驱动力。

与此同时，大东方投资者关系负责人进一步回应称，公司未来对董瑞保险的人员派遣将严格按照公司治理规范进行。公司采用总部直接管理的原因肯定与公司加强相关业务的愿望有关。

事实上，近年来中国汽车保险市场的规模一直在扩大。据公安部统计，截至去年年底，全国机动车数量达到3.1亿辆，其中汽车2.17亿辆；2017年，公安交通管理部门共新增登记机动车3352万辆，其中新增登记机动车2813万辆，均创历史新高。根据中国保监会发布的最新统计数据，今年1-4月，车险业务实现保费收入2557.02亿元，同比增长6.59%，占财产保险公司总业务的63.16%。

在这种背景下，与汽车保险高度相关的汽车公司纷纷进入市场。今年2月，吉利控股投资的一保保险代理有限公司获得了今年以来的第一个保险中介许可证。当时，相关业内人士指出，从现实来看，各大品牌汽车的4s店一般都提供保险代理服务，消费者购车后办理汽车保险几乎是一种刚性需求。与其把这么大一笔生意交给别人，不如自己取得资格，并意识到肥料不会流出田地。

对于汽车销售公司大东来说，它与保险业务的关系更为直接。宋清辉在接受《国家商报》采访时表示，大东方这样的汽车销售商涉足保险代理领域，目的是扩大产业链范围，增加客户粘性。由于汽车经销商可以为保险代理业务提供客户资源，而保险代理业务也可以反馈给汽车经销商，因此也可以产生紧密的联动效应。

以新三板市场的保险中介为例，据《商业日报》记者报道，惠安保险(872722，oc)、史圣大连(831566，oc)和丁洪保险(834001，oc)等多家保险销售/代理公司都有汽车股东背景，控股股东为沈阳大众集团有限公司和上海盛大汽车工商信息显示，上述股东企业的业务范围主要包括汽车销售；二手车经销；小型车辆的维护；汽车和二手车销售；汽车配件、汽车租赁、汽车装饰服务、汽车驾驶服务等。

在宋清辉看来，如果保险中介的股东是汽车制造商或销售商，这意味着他们可能在客户资源方面拥有巨大优势，但同时，他们也将面临客户隐私披露等挑战。