牌照齐全估值300亿 苏宁金融闷声发财

本篇文章2985字，读完约7分钟

[摘要]苏宁乐购(002024)在3月底披露了其2017年度报告。虽然其金融业务发展迅速，但并没有像蚂蚁金服和京东金融那样被反复提及。“默默致富”成了2017年苏宁金融业的写照。

《时代周刊》记者罗先贤来自深圳

苏宁乐购在3月底公布了2017年年报。虽然其金融业务发展迅速，但并没有像蚂蚁金服和京东金融那样被反复提及。“默默致富”成了2017年苏宁金融业的写照。

就收入和净利润增长率而言，苏宁的金融业务在2017年表现最为出色。根据年报数据，苏宁金融服务(上海)有限公司(以下简称“苏宁金融”)和苏宁消费金融有限公司(以下简称“苏宁消费黄金”)在2017年实现收入21.79亿元。3.83亿元，同比分别增长103.53%和262.75%；净利润分别为5.08亿元和2.16亿元，同比分别增长4349.66%和302.64%。

第三家银行苏宁银行于去年6月开业，截至2017年底，其营业收入和净利润分别为1.39亿元和18.9万元。在年报中，苏宁银行的目标是:“三年后，资产规模将超过300亿元，贷款规模将达到120亿元。”

苏宁乐购在年报中表示，金融业务交易规模保持高速增长态势，金融产品不断丰富，金融技术能力全面提升，风险防控能力不断增强。2018年，公司的具体工作将集中在三大业务部门:零售、物流和金融。由此可见，发展金融业务已经成为苏宁乐购的重要“据点”。

消费金融的净利润增长了3倍以上

“一开始，苏宁希望从一家私人银行获得牌照，但考虑到获得银行牌照的难度，在当地政府的支持下，它决定采用消费者金融牌照‘曲线救国’。”苏宁乐购董事长张最近在公开场合表示。

苏宁小金成立于2015年5月，由苏宁尚云、南京银行(601009)、法国巴黎银行个人金融集团、江苏洋河酒厂、江苏先声再康制药有限公司五家企业共同出资，成为银监会扩大消费金融试点后第二批获得消费金融牌照的公司。

苏宁在2016年亏损了近2亿元。对此，易观国际(Analysys)智库金融领域分析师王鹏波向《泰晤士报》(Times Weekly)记者分析称，“除了前期建设，亏损的主要因素是消费金融部门在集团内部的定位不佳。”

但大股东仍支持其发展，并于2016年11月完成增资，注册资本由3亿元增加6亿元。此次增资中，苏宁小金的持股股东没有发生变化，各参与股东的持股比例也发生了变化。

苏宁的一位相关人士告诉《泰晤士报》记者:“根据消费金融的相关管理措施，股东必须保持一定程度的稳定，五大股东都是省内或国际知名企业，都是战略性投资。”

“苏宁乐购本身有着巨大的消费场景和客户群。南京银行首次在中国推出个人消费金融业务，也为公司的发展提供了经验。”上述知情人士补充道:“陈明，公司总经理，曾任南京银行消费金融信用卡中心总经理。苏宁小金成立后，担任南京银行董事兼总经理

根据苏宁乐购2017年第一季度的财务报告，苏宁自2017年开始扭亏为盈，第一季度实现净利润762万元。截至2017年底，苏宁实现营业收入3.83亿元，同比增长262.75%；实现净利润2.16亿元，同比增长302.64%。

苏宁消费金融认为，公司之所以扭亏为盈，是因为线上消费金融向线下消费金融的成熟布局，在“场景、客户获取、风险控制”方面显示出其独特优势。

根据公开信息，苏宁的黄金消费产品主要包括自愿支付和故意借款。前者是消费贷款，后者是小额现金贷款。其中，自愿支付是其核心产品。初期主要借用苏宁电子商务平台和1600多家实体店，采用“网上排水、线下体验”的o2o消费金融模式。目前，志愿支付业务系统已经渗透到家居装修、校园、旅游、租赁、教育和通讯等细分领域。

另外，苏宁乐购在2017年年报中提到，苏宁消费金融的定期存款为29.3亿元，2017年收到利息收入1.18亿元；2016年，存款8.9亿元，利息收入3500万元。两年的存款利率一直保持在4%的低水平，为苏宁黄金消费的发展提供了很大的支持。

目前，这一“消费金融”牌照为苏宁乐购的发展增添了不少亮点。易观国际(Analysys)智库金融领域分析师王鹏波表示:“目前，消费金融不仅是苏宁的一个推动因素，也是实体辅助行业的一部分，对盈利能力有很大影响。”

拥有14个金融许可证

“苏宁黄金消费的快速增长在很大程度上依赖于苏宁乐购和苏宁金融。”苏宁的一位相关人士告诉《时代周刊》记者，“苏宁金融是一个重要的自愿支付渠道，包括第三方支付，它与苏宁金融应用相结合。”

据公开信息，苏宁尚云集团在2013年成立了专门的财务部门，并开始规划财务领域。2016年4月，上海长宁苏宁尚云销售有限公司作为建设苏宁金夫平台的主体，更名为苏宁金融。

年报显示，苏宁金融2017年实现营业收入21.79亿元，同比增长103.53%；净利润5.08亿元，同比增长4349.66%。2016年，苏宁的财务收入和净利润分别只有10.7亿元和1100万元。相比之下，苏宁金融的业绩呈现出高速增长的趋势。

去年12月22日，苏宁的“一福宝钱包”应用正式升级为“苏宁金融”应用。苏宁金融集团R&D中心支付业务产品R&D中心副主任姜永杰曾表示:“我们希望跳出支付的范围，提供全方位的金融服务。苏宁金融正在走“支付工具-支付钱包-情景平台-整合金融”(港股01667)的先进发展之路，最终目标是不断整合资源，加快整合布局，形成网络金融的生态闭环。

去年12月，苏宁金融服务公司与其股东苏宁乐购和14家投资者签署了增资协议，增资并持有16.50%的新股，共筹集资金53.35亿元。

投资者包括马云的云峰投资等13家境外企业和苏宁乐购等相关机构。苏宁金夫的估值上升了20%，至323亿元人民币。

对于苏宁金融估值超过300亿元的问题，深圳一家消费金融公司的人士向《泰晤士报》记者分析说:“如果按市盈率计算，苏宁金融的市盈率约为65倍，远远超过上市金融公司的市盈率8-15倍。然而，与京东金融相比，其估值达到了1800亿元，京东金融最近也报道了融资消息。与市场销售率(总市值/主营业务收入)相比，苏宁金夫的市场销售率约为15倍，京东金融的市场销售率约为18倍。从这个角度来看，苏宁金夫的估值在正常范围内。”

华泰证券(601688，诊断学)在研究报告中说:“引进战略投资者一方面有助于增强苏宁金夫的资本实力，另一方面也有助于金夫与各战略投资者合作更多的战略合作资源。拓展相关金融业务，与零售业务形成协同效应。”

截至目前，苏宁集团已获得第三方支付、消费金融、小额贷款公司、金融租赁、商业保理、基金支付、基金销售、私募基金、保险销售、企业信用报告、预付卡、海外支付、金融租赁和商业银行等14项金融许可(或资格)。

目前，互联网金融的大多数参与者都将“综合金融服务平台”作为自己的发展目标。王鹏波认为，是否许可和执照是必须面对的第一个问题:“互联网金融服务已经发展到现在，我们发现，许可和正规化越来越重要，许可证成为门槛，否则门槛的进入将不会通过。”

苏宁乐购(Suning Tesco)董事长张并没有隐瞒自己的“雄心”，即发行各种金融牌照。早在2016年初，张在谈到苏宁金融的目标时，就表示:“不断完善集团在银行、保险、信托、证券等金融机构的多牌照布局，为客户提供多场景、一体化的综合金融服务能力。苏宁金融控股将进入国内互联网金融集团的第一阵营。