上市不易 互金平台需合规前行

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日前，多家互联网金融平台(以下简称“互金平台”)向香港证券交易所提交招股说明书；此前，一家汽车贷款公司于3月20日在美国纳斯达克上市。自2017年下半年以来，已有近10家公司分别在纽约证券交易所和纳斯达克上市。共同黄金平台对海外上市的热情并未减弱。然而，随着当前监管政策的逐步实施，其在资本市场的走势仍不得而知。

探索海外资本市场

2015年12月，喜洋洋贷款登陆美国纽约证券交易所，迈出中国互联网金融海外上市的第一步。对于这一里程碑式的事件，CreditEase当时表示，希望借上市的机会向全行业和全世界展示中国互联网金融企业的风采，并在治理、信息披露和透明度方面保持领先。

此后，上市公司普遍表示，登陆资本市场可以促进公司的规范化治理，使公司更加合规、透明。中央财经大学中国互联网经济研究所副所长欧阳日辉告诉英国《金融时报》记者，共同黄金平台上市的初衷无非是三点:通过上市，投资者套现并寻求退出渠道；上市融资后平台做大做强；通过上市扩大平台影响力，促进平台快速发展。

对于黄金互助平台寻求海外上市的原因，欧阳日辉认为，一是中国的上市制度不顺畅，要求高，渠道不畅或时间长，投资者缺乏信心；第二，外部资本市场有一个高估值的国内互助黄金平台。美国最近收紧国内监管后，互助黄金平台转向在香港积极上市；第三，在严格监管下，黄金互助平台需要通过上市储备更多资金，探索新的业务模式，获得新的发展机遇。

普华永道(PricewaterhouseCoopers)中国审计部合伙人张毅表示，2017年下半年，越来越多的中国高管团队(科技、媒体和通信行业)正在开拓海外资本市场。2017年下半年，中国企业在tmt行业进行了49次IPO，融资总额为502亿元人民币。下半年海外和香港上市公司的融资额占融资总额的一半以上，是近年来的最高水平。特别是对于无利可图的tmt公司和一些特定行业，很难跨越国内上市的门槛，而这类企业将积极考虑在香港和海外上市的可能性。

市场表现需要清晰

目前，网上贷款平台正处于合规备案的关键时期，各项监管政策相继出台。这些因素可能会对互助黄金平台的上市及其上市后的市场表现产生一定的影响。从过去上市公司的股价来看，当现金贷款监管政策逐渐形成时，几乎所有的上市公司股价都大幅下跌，而随后的股价并没有完全摆脱低迷。

分析师认为，如果相关公司能够顺利上市，市场将减少其担忧；然而，如果不能备案，它在资本市场的未来将更加混乱。应灿咨询高级研究员张认为，未来发展的关键是合规，因此进入资本市场可以锦上添花。典牛金融董事长曾尔新也表示，上市显示出积极接受监管的决心。上市后，他将继续深化汽车贷款业务，推进普惠金融，服务实体经济。

作为去年在纳斯达克(NASDAQ)成功登陆的互联网金融平台，Credit Suisse CEO周日前也在峰会上表示，他将始终关注消费信贷，坚持不急躁、合规的发展理念，更加注重用户体验，打造更加便捷、安全的互联网金融服务平台。“只要是我们不确定的业务，即使没有被规范性文件明确禁止，我们也坚决不碰它。要做财务，除了在自己擅长的领域做好工作，在合规方面做好工作外，还必须能够承受孤独。”周信明说道。

欧阳日辉认为，金融科技公司应该通过不断的技术创新来提升用户体验，保持竞争的活力和有效性，但无论如何创新，都应该以合规为前提，保持谨慎的态度，稳步前进。

鼓励“四新”企业回归

今年两会后，中国相关部门正加紧完善国内上市的制度安排，并推动a股市场的回报，其中包括共同黄金平台。但是，这项工作需要一定的时间，系统的修改和完善不可能在一两天内解决。

“黄金互助平台海外上市不利于中国居民分享黄金互助发展红利，也不利于中国金融安全和数据安全。”欧阳日辉说，制度的修改是利益的平衡。打破原有的利益格局，需要平衡互联网企业与传统企业的关系，为a股市场创造良好的环境，为国内创新创业型企业上市创造更加有利的条件。今年，监管部门把防范和化解金融风险放在首位，着力防范和化解金融风险，提升金融服务实体经济的能力，形成金融领域监管有力、监管严格的氛围。a股市场互助黄金平台之路可能并不平坦。

在这方面，重庆小鱼儿网上贷款公司首席执行官林建诺认为，中国证监会鼓励“四新”企业以股份作为回报是一项非常积极的政策。目前，我国新经济和新技术的发展速度明显快于市场预期，更加灵活的资本市场机制将对新经济的发展起到更大的推动作用。预计在监管机构的支持和鼓励下，人工智能、云计算和生物技术将成为未来几十年经济发展的重要动力。