网络小贷“场景化”转型乃大势所趋

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对互联网金融业的强有力监管仍在继续。作为互联网金融业的代表分支之一，网上小额贷款在近两年经历了“冰与火”。2017年，从上市公司的竞争布局到资产证券化小额贷款的井喷，都体现了各种资本对网络小额贷款的追求。

业内人士认为，强有力的监管有利于重塑整个网络小额贷款行业的生态。随着监管措施的切实落实，违规机构将加快“清仓”。未来，网络小额贷款机构转型的唯一出路是拥抱监管，坚持情景经营，以科技手段提高风险控制能力和精细化运营水平。

网络小额贷款市场萎缩

在2017年底出台现金贷款等一系列整改措施后，小额贷款资产支持型证券项目数量、发行总额和当期余额均出现负增长。根据S&P环球的数据，这些小额贷款约占中国所有资产支持证券消费贷款的40%。

数据显示，2017年6月，小额贷款abs项目增速一度达到15.85%，余额增速达到17.92%。2018年1月，与前一个月相比，项目数量减少了5个，发行总额减少了15.79亿元。这是自2017年3月以来发行总量首次下降。

穆迪副总裁兼高级分析师吴玉宁认为，发行量下降的原因是，一些发起人可能需要注入额外资本，以满足监管机构对小额贷款公司杠杆率的限制，或者需要调整产品结构，以满足新规定的要求。新规将确保只有实力雄厚的小额贷款公司才能继续开展业务，并提高贷款标准和风险控制能力。此外，新法规禁止发放某些类型的贷款，这将提高此类abs集合贷款的质量。

吴玉宁表示，新规定将导致网上小额贷款市场萎缩，这可能导致短期内贷款违约增加，尤其是对于信用状况不佳的借款人和以贷养贷。违约率的上升将取决于网上小额贷款市场的收缩程度、监管机构对小额贷款公司的审查结果以及后续整改的进展情况。

行业转型正面临痛苦

分析人士认为，随着非法机构的加速清理，行业的发展有望走向稳定和健康。2018年，监管部门将出台更多监管规定，网络小额贷款行业将出现两极分化:违规小额贷款平台将逐步退出市场，行业主管机构将迎来更多市场机遇。

“对于整个网上小额贷款行业来说，在过去，诸如极高的实际利率和滥用客户隐私信息等违规行为绝对是不可行的。预计未来行业转型将加速。”重庆小雨网上贷款首席执行官林建诺表示，对于大多数中小机构，尤其是那些没有情景支持的机构，转型充满挑战，只有行业龙头机构有实力完成。短期内，网络小额贷款行业正面临阵痛。

值得注意的是，央行和银监会联合发布的《关于规范和重组“现金贷款”业务的通知》明确要求网上小额贷款的杠杆率要表内外结合；以信贷资产转移和资产证券化名义纳入的资金应与表内融资相结合，合并后融资总额与净资本的比例暂按当地现行比例规定执行。

中央财经大学中国银行(601988)(港股03988)产业研究中心主任郭田勇表示，网络小额贷款产业正面临一个发展岔路。下一步，科技能力的强弱将直接决定网络小额贷款公司能否进入市场。“能力强，尤其是在金融科技方面，只有在有操作条件的情况下才能被承认。对于没有科技能力的企业，相关部门在准入方面会更加谨慎。毕竟，它涉及通过互联网进行跨地区贷款业务。”郭田勇说。