上月集合信托新发行成立规模双升 平均预期收益率破7%

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每个记者陈瑜菁每个实习编辑陈石

受益金融信托协会近日披露的2017年12月集合资金信托报告显示，当月共有62家信托公司参与发行集合信托产品，发行规模达到2272.2亿元，比上个月增长41.67%，发行规模连续四个月上升。在设立方面，12月份共有55家信托公司设立了828个集合信托产品，设立规模达到2220.51亿元，比上个月大幅增长69.06%。

受益信托助理研究员陈鹏表示，自2017年以来，企业融资需求强劲，非标准融资规模也在不断扩大。根据央行11月份发布的社会融资数据，信托贷款余额为8.31万亿元，同比增长35.1%。去年以来，集合信托产品的发行规模保持了较高的增长速度，但这种增长可能无法持续。在当前环境下，预计信托业将放缓并稳步发展。

12月，发行规模达到去年的最高水平，年终效应仍体现在信托产品的募集上。最近，受益金融信托协会发布的12月份集合资金信托产品报告显示，12月份共有62家信托公司参与了集合信托产品的发行，共发行了810种集合信托产品，比上个月略有下降，降幅为1.46%。与数量的小幅下降相反，发行规模继续扩大:12月份，集合信托产品发行规模达到2272.2亿元，比上个月增长41.67%，实现了4个月的增长。

就新机构而言，12月份的数量和价格都有所上升。报告显示，2017年12月集合信托产品规模值达到峰值，共设立集合信托产品828个，同比增长3.89%，设立规模达到2220.51亿元，同比增长69.06%。陈鹏说，从这可以看出年底对资本的渴求，但这种增长可能不会持续。在当前环境下，信托业有望放缓并稳步发展。此前，新的资产管理条例草案呼吁打破刚性赎回，禁止多层套汇和渠道业务，这深深影响了信托业。未来，信托公司的主动管理水平和产品设计将成为信托公司核心竞争力的差异化点。

平均预期回报率已经连续六个月上升。虽然集体信任的规模翻了一番，但平均预期回报率却达到了新高，当年首次突破7%。截至2017年12月31日，去年12月建立的集体信托产品平均预期收益率达到7.12%，比11月份高出0.31个百分点，突破了之前6.7%和6.8%的徘徊，实现了自2017年以来首次超过7%的月度平均收益率。

具体来说，12月份共有51家信托公司披露了产品的预期收益率，其中一家信托公司的平均收益率超过9%，四家信托公司的平均收益率超过8%，39家信托公司的平均收益率超过7%，45家信托公司的平均收益率超过6.5%。

陈鹏表示，总体而言，由于固定收益信托与央行基准利率之间存在较高的正相关性，基于央行将全面加息的预期，预计2018年信托产品年化收益率将略有回升。总的来说，产品产量的上升趋势是不可阻挡的。自第三季度以来，信托产品的收益率一直在稳步上升。去年7月至12月集体信托产品的平均预期收益率分别为6.59%、6.76%、6.72%、6.75%、6.81%和7.12%。

随着资金的放松和市场对2018年RRR目标性减持的预期，收益率可能会受到一定程度的影响。但是，随着各项具体监管措施的实施，市场仍将面临金融机构业务调整带来的交易摩擦的冲击，这将推高收益率，游戏市场短期反弹风险依然较大。陈鹏补充道。