11月集合信托市场小幅回暖 房地产信托募集规模创年内次新低

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在10月份下跌后，11月份集体信托发行和建立市场显示出复苏迹象。据受益信托统计，11月份共有62家信托公司发行了1876种集合信托产品，发行规模为2270.95亿元，比上个月增长18.91%。从设立市场看，11月份共有59家信托公司设立了2107个集合信托产品，设立规模为1565.07亿元，比上个月增长34.99%。

受益金融信托研究所研究员于之指出，年底信贷额度吃紧，企业资金需求旺盛。信托公司通过信托等渠道获得资金有利于会展业的发展。但是，由于年底监管更加严格，基金市场流动性不足，11月份的筹资规模没有明显上升。备受关注的房地产信托，11月份成立规模略有回升，但目前监管要求和信托公司对交易对手的要求仍然相对严格。

发行和机构都略有反弹。11月份，集体信托市场扫除了10月份的低迷，显示出一种回暖状态。据受益信托统计，截至12月6日，11月共有62家信托公司参与发行集合信托产品，共发行集合信托产品1876种，发行规模2270.95亿元，比上个月增长18.91%。从设立市场看，截至12月6日，11月份共有59家信托公司设立了2107个集合信托产品，比上个月增长40.31%，设立规模为1565.07亿元，比上个月增长34.99%。除了2月份，今年10月份的筹资规模是全年最低的。与10月份的规模相比，11月份的规模没有明显增加。

据于之分析，11月份，集合信托市场的发行市场回暖，年底信贷额度吃紧。企业对资金的需求较高，通过信托等渠道获取资金，这对信托公司的会展业是有利的。预计12月集体信托产品的发行将保持在较高水平。从目前的筹资情况来看，11月份集体信托的成立规模在10月份出现了大幅下滑，但复苏的力度并不大。年底监管收紧和市场流动性资金短缺可能是影响集合信托资金筹集的主要原因。年底是信托公司急于扩大规模的重要时刻，但目前压力相对较大。

在收益率方面，自今年第二季度以来，集合信托产品的预期收益率呈下降趋势，10月份低于8%，前10个月保持在8%以上。截至12月6日，11月建立的集体信托产品平均预期收益率为7.96%，比上个月提高0.03个百分点。于之表示，今年以来，集体信托产品平均收益率下降趋势明显。从长期来看，未来货币政策将保持适度宽松，随着金融供给方改革的不断推进，未来的信托收益率可能会进一步下降。

基础产业信托继续脱颖而出。在宏观经济和严格监管的共同影响下，房地产信托持续低迷。作为传统业务的另一个支柱，基础产业信托成为信托公司下半年关注的焦点，并在11月份继续呈上升趋势。

具体而言，随着总体复苏，投资于各个领域的信托基金也有不同程度的增加。受益信托数据显示，11月份金融信托募集资金规模为471.46亿元，比上个月增长20.3%；工商企业信托募集资金147.81亿元，比上个月增长98.60%；基础产业信托11月成立，规模348.69亿元，比上个月增长17.28%；房地产信托募集资金386.45亿元，仅高于10月份的规模，同比增长14.32%。

然而，同比增长可以更好地反映投资于各个领域的信托基金在较长时间维度上的波动情况。11月份的数据显示，与去年同期相比，只有基础行业信托实现了正增长，增幅为20.5%；然而，房地产和工商企业信托的规模大幅下降，同比分别下降41.2%和40.75%。虽然基础行业信托的规模继续增长，但收入自今年初以来已经下降。

业内人士指出，2019年以来，基础行业产品表现相对稳定，这是信托公司未来布局的重点领域之一。除年末规模因素外，基础产业增长还受到其他因素的影响:一是资产短缺问题，经济下行压力依然存在，在政策支持下，基础产业是少数高质量投资对象之一；二是房地产和渠道业务的监管和压缩，业绩压力促使信托公司的业务转向基础行业；第三，地方政府平台公司对借新还旧有强烈需求，需要继续扩大融资需求，缓解压力。在目前的监管政策下，房地产信托的复苏更有可能是一个短期现象。

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