监管约谈、4.025%年金险将退出历史舞台：记者走访银行网点，部分险企抓住最后

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应该来的，总会来的！4.025。购买和珍惜4.025%是一种稀缺资源。最近，末代年金福利之友的圈子里充斥着这样的信息:收益率为4.025%的年金保险将停止销售，甚至有些代理人直接喊出“如果你不上车就太晚了”的口号。我还能买4.025%的年金保险吗？

近日，国家商报记者以客户身份走访了上海几家银行，了解到一些保险公司正在抓住最后一次机会出售4.025%的年金保险。根据各银行财务经理透露的信息，这类产品将于12月10日、15日或任何时候停产。

据有关人士透露，为加强寿险非现场监管，有效防范行业风险，中国保监会人身保险部近日组织了一次以保险公司总精算师为参与者的风险警示访谈，访谈内容涉及预定利率为4.025%的年金保险产品。

一家股份制银行的相关产品已经停产。当记者以客户身份咨询银行理财经理关于固定收益理财产品时，理财经理向记者推荐了华夏人寿的喜盈门年金保险和上海人寿的稳定寿险年金保险。据财务经理介绍，这两种年金产品的收益率为4.025%，是目前年金产品的最高水平。他还表示，与其他理财产品相比，回报率写在条款中，而另一个似乎回报率更高的通用条款只有2.5%的保证利率。当记者问及这两种4.025%的年金产品目前是否限制销售时，财务经理表示目前没有，可以正常购买。

一家大型国有银行的财务经理还向记者推荐了一种收益率为4.025%的年金保险产品。他说这款产品很灵活，可以在3年和5年内支付。如果在5年内支付，第5年的收益率可以达到4.025%。建议客户继续按复利年限存入账户，第10年的预计收益率为4.88%。在利率下调的背景下，锁定这一长期利率的产品很少。他还说该产品将于12月15日停产。

《国家商报》记者还了解到，当一位客户在一家股份制银行咨询收益率为4.025%的年金产品时，购买只对该行的贵宾客户开放。15日，记者走访该行网点时，该行一位财务经理表示，收益率为4.025%的产品最近刚刚开盘，通知是12月10日停止销售，但由于金额较小，随时可能停止销售。

据悉，11月12日下午，中国保监会人身保险部组织了以保险公司总精算师为参与者的风险预警访谈。受访机构包括中德安联人寿、天安人寿、华夏人寿、康军人寿、新泰人寿、国华人寿、恒大人寿、百年人寿、宏康人寿、人人人寿、上海人寿、复星联合健康保险、梅辛互助人寿等13家个人保险公司。

一位知情人士对《国家商报》表示，采访内容与4.025%的预定利率的年金保险产品有关，所以让每个家庭回去调整他们的产品，重点是有意识的调整。

在监管和监督下，许多保险公司内部人士告诉《国家商报》，他们已经开始调整和停止销售相关产品。一家公司的内部人士表示:最近，该公司接到了调整部分产品的请求。但是，监管仍根据各公司的具体情况留有一定的缓冲期，所有此类产品将在替代产品上线后停止。另一位来自人寿保险公司的人士表示，该公司已于10月底连续暂停相关产品的销售。

年内，监察部下发了加强审批的文件。所谓预定利率是根据公司对产品定价时资金使用的未来回报率的预测，保单的假设年回报率。4.025%的预定利率是注册保险年金产品预定利率的上限，始于2013年8月普通寿险产品的收费改革。

此前，14年来寿险产品的最高预定利率为2.5%，低于许多理财产品的收益率。为适应市场环境，监管部门放宽了这一定价限制，收紧了准备金评估利率:备案的普通寿险产品的最高预定利率为3.5%，而保险期在10年或10年以上的普通养老金或其他普通养老金的差别政策可提高至1.15倍，即保险期在10年以上的养老金或年金产品的最高预定利率可达4.025%。

随着中国当前经济下行压力的加大，保险业的投资方未来将面临更多挑战。为了应对可能出现的利差损风险，监管部门开始下调当前的评估利率。

今年年初，监管部门已注意到高利率年金保险产品的潜在风险，暂停了部分预定利率高达4.025%的年金保险产品的审批，并开始对行业年金保险产品进行全面调查。当时，市场参与者表示，此举是为了让监管机构采取防范措施，防范利差损风险。

在利率下降和优质资产稀缺的压力下，保险资产配置和再投资可以通过承受利率和市场风险来增加利润，也可以降低收入预期。然而，由于债务成本并没有随着市场利率的下降而降低，保险投资面临着债务成本刚性和资产收益下降之间的双向挤压，利差损的潜在风险增加。因此，它需要监管当局及时有效的监督。一家保险资产管理公司曾告诉媒体。

8月30日，中国保监会在官方网站上发布了《关于完善人身保险业责任准备金评估利率形成机制和调整责任准备金评估利率的通知》，这意味着一旦预定利率超过3.5%，保险公司未来开发设计的10年以上的普通养老金或普通长期年金需经监管部门审批，不超过3.5%的只需备案，备案与审批的分界线为4.025%。然而，当时主管仍然表示，以前成功提交的产品仍然可以出售。

自2013年8月62号文件以来，银监会规定新发行的年金产品定价利率上限为4.025%，到今年8月底已下调至3.5%。东方金城首席财务分析师徐成元告诉《国家商报》，市场上年金保险产品的收益率因公司而异。大公司年金产品的收益率大多在3.5%以下，而小寿险公司的整体收益率相对较高，一些现有产品的上限为4.025%，这是此次调整的主要目标。至于外部产品，截至今年9月底，主要竞争银行的理财产品收益率约为3.9%。

值得注意的是，消费者不必对4.025%的产品限制订单过于敏感。首先，定价利率不等于客户获得的实际回报率。利率为4.025%的保险产品并不意味着客户可以获得4.025%的收入，因为有些成本是扣除的；第二，一些浮动收益保险产品的实际收入不一定低于预定利率为4.025%的保险产品。

对于企业而言，4.025%产品限制令的背景是，近年来全球低利率趋势和国内资产回报率下降，这引起了保险公司对利率风险的高度关注。监督这种调整可能有两个目的。徐承元表示，一方面，从短期来看，监管部门停止此类产品的目的是为了降低保险公司的责任成本，防范利差损风险。年金保险是保险公司的一项负债，其支付成本和运营成本需要通过投资收益来弥补。2018年，保险业的年投资回报率为4.30%。在全球降息的背景下，停止销售收益率为4.025%的年金产品，可以缓解保险企业的投资压力，提前防范利差损风险。

另一方面，从长远来看，停止销售高收益年金产品也有利于保险业的回报。为了缓冲新政对保费收入差距的影响，保险公司将加大死亡、健康、事故等风险保障产品的开发力度，这有利于行业的长期健康发展。

因此，4.025%的预期回报率相对较高，在当前的利率环境下不合适。这一规则是结合市场利率、行业运行和投资收益率的未来趋势而确定的。据一家人寿保险公司的总精算师说，根据中国的市场情况，普通人(603883)非常喜欢高保证利率的产品。因此，中国保险公司面临以下情况:一方面，市场对高保证利率产品有需求；另一方面，如果保险公司不能很好地控制长期利率，他们可能在未来面临利率风险，保险公司需要平衡他们的业务。

对于行业而言，降息可能会在一定程度上影响保险产品的竞争力和吸引力，但考虑到整体利率水平正在下降，对行业竞争格局影响不大。国务院发展研究中心保险研究室副主任朱在接受《商业日报》采访时表示，4.025%的产品限制不会对行业产生太大影响，也不会导致机构重组。

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