上半年同业存单发行同比缩减2.54万亿元 浦发等三家银行发行量均超4000亿元

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作为一些股份制银行和城市商业银行的重要债务来源之一，今年上半年银行间存单的发行量与去年同期相比有所下降。

据《国家商报》记者选择的统计数据显示，2019年上半年，计划发行的同业存单总量为9.59万亿元，实际发行额为8.33万亿元，实际发行额同比下降2.54万亿元。

Choice数据显示，今年上半年，24家银行的同业存单实际发行量超过1000亿元。上海浦东发展银行(60万)、兴业银行(601，166)和民生银行(600，016)的实际发行量分别为6308.7亿元、5970亿元和4638.5亿元。此外，交通银行(601328)和中信银行(601998)等6家银行的发行规模均超过3000亿元人民币，前10名发行人发行的同业存单占整个市场的37%。

2019年上半年，银行间存单实际发行量为8.33万亿元。根据选择统计，2019年上半年计划发行的同业存单总量为9.59万亿元，实际发行为8.33万亿元，比去年同期的10.88万亿元减少了2.54万亿元。

根据评级，上半年发行的同业存单中，aaa级同业存单发行最多。具体而言，aaa级、aa+级和aa级银行间存款单的发行规模分别为7.16万亿元、1.63万亿元和5065亿元，实际发行规模分别为6.5万亿元、1.23万亿元和3557亿元，认购率分别为91%、75%和70%。

今年5月底，受银行接管的影响，银行间存款证市场明显冷淡。选择显示，5月27日至5月29日，计划发行的同业存单为1173亿元，实际发行为915亿元，认购率为78%。最近一年(2018年6月至2019年5月)，银行间存款证计划发行总额为22.27万亿元，实际发行额为19.56万亿元，认购率为87.83%。相比之下，银行间存款证的认购率在5月底大幅下降。

当时，中原银行首席经济学家王军告诉《商业日报》，银行间存单将涉及许多中小银行。由于风险规避，机构持有同业存单的意愿下降，同业存单在数量和价格上都发生了显著变化。

根据《银行间存款证管理暂行办法》，银行间存款证的发行利率和价格以市场化方式确定。其中，定期存单期限原则上不超过一年，即一个月、三个月、六个月、九个月和一年，参照上海银行同期同业拆放利率(601229，证券交易所)定价。浮动利率存单按上海银行同业拆放利率计息，期限原则上为一年以上，包括一年、两年和三年。

自5月底以来，市净率总体下降。6月26日，隔夜shibor下跌3.2个基点至0.9910%，这是近十年来首次跌破1%。27日，隔夜shibor再次下跌2.95个基点，至0.9615%，创下近十年来的新低。

与此相对应的是银行间存款证收益率的收窄。例如，自6月中旬以来，aaa级一个月期银行间存款证的到期收益率已经下降。6月11日为2.9379%，此后一直持续下跌。截至6月28日，该评级的一个月期银行间存款证的期末收益率为2.2768%，较前一交易日下降2.57个基点。

国信证券(002736)指出，虽然国有商业银行占银行业负债总额的30%以上，但国有商业银行通过同业存单获得的负债占比很小，城市商业银行和股份制商业银行是同业存单市场的主力军。

然而，对于单个城市商业银行来说，银行间存单的存量规模往往较小，较大的发行者主要是股份制商业银行。

根据choice数据，从发行人的角度来看，今年上半年24家银行实际发行的同业存单超过了1000亿元。上海浦东发展银行、兴业银行和民生银行的实际发行量均超过4000亿元，分别为6308.7亿元、5970亿元和4638.5亿元。此外，交通银行、中信银行、招商银行(600036)、华夏银行(600015)、平安银行(00001)和江苏银行(600919)等6家银行的实际发行量超过3000亿元，前10名发行人的同业存单发行量占整个市场的300%

作为一种货币市场工具，银行间存单兼具融资和投资属性。从投资的角度来看，银行间存单的主要买家是谁？据国信证券研究报告显示，截至2018年底，银行间存单的最大投资者为非法人机构，占整个市场的50%，其次是商业银行，占银行间存单的34%。

具体来说，非公司机构中最重要的群体是货币市场基金。根据国际货币基金组织公布的2018年年报，截至2018年底，国际货币基金组织持有的同业存单市值接近3万亿元，占非法人机构持有的同业存单的50%以上。商业银行方面，农村商业银行和农村合作银行是主要投资者，占商业银行总数的40%，其次是国有商业银行，占21.8%。