财政部：将会有越来越多的年金计划给予个人投资选择权

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10月30日，财政部网站发布了《财政部关于中国人民政治协商会议第十三届全国委员会第二次会议(CPPCC)第0613号议案(财税字第038号)的复函》。在这封信中，财政部回应了姜洋委员提出的《关于支持和引导更多长期基金进入股票市场的议案》，并就社保基金投资、推进个税递延商业养老保险试点转制等问题进行了回答。

近年来，养老金投资市场一直是市场关注的焦点。人力资源和社会保障部近日公布的基本养老保险基金投资运营数据令人振奋。10月21日，人力资源和社会保障部在2019年第三季度新闻发布会上透露，截至9月底，18个省(区、市)政府与社保基金签订了委托投资合同，合同总金额为9660亿元，其中已收到并开始投资7992亿元。

值得一提的是，作为中国养老保险制度第二支柱的重要组成部分，企业年金的市场化运作也正在推进。据上海证券报报道，截至10月30日，已有12家职业年金公司开始投资运营，涉及11名受托人和全部22名投资经理。

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加强股权投资比例的调整；养老金作为一种重要的中长期基金，在资本市场中发挥着重要的作用。

中国的养老金制度由三大支柱组成:基本养老保险、企业补充养老保险(包括企业年金和职业年金)和个人储蓄养老保险。目前，三大支柱的股权资产投资上限为30%。例如，根据《基本养老保险基金投资管理办法》，托管机构投资股票、股票型基金、混合基金和股票型养老产品的比例不得超过养老基金净资产值的30%。作为保证储备基金，国家社会保障基金投资基金和股票的比例上限为40%。

全国政协委员、前中国证监会副主席姜洋早些时候表示，股市的长期稳定需要引入长期基金。建议给予社保基金更大的投资弹性，将当前股权资产投资比例上限从40%提高到60%，并允许其投资股指期货、期权等风险管理工具。

近年来，国家社会保障基金的投资渠道逐步拓宽。目前，该基金的投资范围已包括银行存款、国债、公司债券、股票、优先股、非上市股票、证券投资基金、工业和股票投资基金、信托贷款项目等。

财政部表示，下一步我们将积极配合相关部门，在确保基金运营安全的基础上，加强投资比例调整和投资产品丰富的研究，进一步完善投资政策，加强投资监管，提高基金收益，实现基金资产增值。

根据人力资源和社会保障部的数据，截至9月底，已有18个省(区、市)政府与社保基金签订了委托投资合同，合同总金额为9660亿元，其中已收到并开始投资的有7992亿元。市场参与者认为，虽然短期养老基金有限，对a股影响不大，但从长期来看，养老基金将向a股注入数万亿的增量资金，这将有助于改善a股投资环境，通过优化投资者结构增强市场稳定性。

为了建立多层次的养老保险制度，近年来，国家大力发展企业年金和职业年金。由于启动时间短，大多数年金计划都采用按计划计算收益率的方法，即参与计划的所有员工享受相同的收益率，只有少数企业和一些企业年金集体计划提供个人投资选择。

借鉴国际经验，建立个人投资期权制度。对于独立投资能力强的被保险人，可以实现与其年龄和风险偏好特征相匹配的个性化资产配置，更好地提高投资灵活性；然而，对于无经验的被保险人来说，很容易形成高集中度、高风险资产比例等投资风险，或者做出不合理的投资选择。

财政部表示:目前，相关部门正在结合扩大年金投资范围和完善企业年金统筹计划的研究工作，提升年金基金资产配置的适应性，同时不断推进投资者教育和保护，进一步完善运行机制和信息披露制度。随着市场的逐渐成熟和个人投资者经验的逐渐丰富，将会有越来越多的年金计划给予个人投资选择权。

第三个支柱是，自2018年5月以来，上海、福建(包括厦门)和苏州工业园区的递延所得税养老保险试点项目没有达到行业预期。截至2019年9月底，在17个月内，超过45，000人享受了三税递延养老保险，保费仅超过1.8亿英镑。对此，业内人士提出了尽快扩大试点或直接推广到全国的建议。

对此，财政部表示，下一步，我们将会同人力资源和社会保障部等相关部门，深入论证养老保险第三支柱的重点和难点问题，结合全国养老保险第三支柱建设的大局，统筹研究推进试点政策，推动养老保险第三支柱发展。