降了！新机制下LPR首次报价：一年期4.25% 五年期4.85%

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8月20日9: 30，全国银行间同业拆借中心公布了新机制贷款市场的报价利率，一年期为4.25%，五年期为4.85%。

《国家商报》记者注意到，这是中国人民银行8月17日决定改革和完善贷款市场报价形成机制后，首次公布新的贷款市场报价。

记者注意到，自2019年8月6日以来，一年期lpr报价一直保持在4.31%的水平，而新的一年期lpr报价有所下降。

数据来源:全国银行间同业拆借中心

交通银行金融研究中心首席金融分析师e永健(601328)分析，一年期和五年期以上贷款基准利率分别为4.35%和4.9%。根据这一计算，新的定价基准分别略微下降了10个基点和5个基点。这表明，在引导贷款利率下降的同时，也注意避免影响市场的一次性下降，从而给市场一个适应和过渡的时间。

华泰宏李超团队表示，新的lpr形成机制与mlf利率挂钩，一年期lpr是在一年期mlf利率的基础上形成的，20日的报价提高了95个基点。该团队认为，当多边基金利率不变时，lpr只能略微降低利率。8月24日，1490亿美元的一年期mlf到期，因此有必要关注央行是否如期展期并在8月24日降息。李超团队预测，如果降息，空.将降息15个基点此次降息后的mlf利率将作为下个月20日lpr报价的参考，这意味着9月20日将大幅下调lpr报价，并实施市场化降息，通过降低政策利率来引导lpr下调，从而大幅降低实体企业的融资成本。

据了解，lpr由各报价银行根据公开市场操作利率(主要指中期贷款便利利率)报价，由全国银行间同业拆借中心计算，为银行贷款提供定价参考。目前，lpr包括两个品种:一年生品种和五年生品种。

中国人民银行相关负责人表示，此次利率改革的主要措施是完善贷款市场的报价利率形成机制，提高报价利率的市场化程度，充分发挥报价利率在贷款利率中的导向作用，推进贷款利率双轨化，提高利率传导效率，促进实体经济融资成本的降低。

民生银行首席研究员文彬(600016)曾表示，在流动性充足、合理的背景下，该行拥有充足的资金。在mlf一年期利率不变的情况下，通过增加一些点数形成的lpr一年期利率应低于当前的plr。在lpr下降一年后，新贷款的实际利率也可能下降。通过利率市场化改革和利率一体化的实现，最终将降低企业的融资成本。

值得一提的是，新的lpr报价银行的代表性范围有所增强，在原有的10家全国性银行的基础上增加了2家城市商业银行、2家农村商业银行、2家外资银行和18家私人银行。新增报价银行均为中小银行，贷款市场影响力强，贷款定价能力强，对小微企业服务效果好，能有效提升lpr的代表性。

此外，lpr的报价频率由每日报价改为每月报价。每月20日9: 00前(遇节假日顺延)，所有报价银行以0.05个百分点为步长向全国银行间同业拆借中心提交报价，全国银行间同业拆借中心根据去除最高和最低报价后的算术平均值计算lpr，并四舍五入至最接近的0.05%的整数倍，在当天9: 30公布。

封面照片来源:中国视觉(000681，诊断单元)