每经专访中信信托副总经理刘寅：曾支撑信托业十年高速发展的通道、非标债权

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一年多来，在严格监管、去除渠道、降低杠杆的要求下，曾经突飞猛进的信托业不断萎缩。截至2019年第一季度，信托业资产管理规模已从26.25万亿元的高点回落至22.54万亿元。这种下降趋势会持续多久？不符合监管要求的渠道和非标准道路被堵塞后，转型创新之路在哪里？

近日，中信信托副总经理刘银在接受《国家商报》记者专访时表示，目前还不清楚信托业的规模到底有多大。然而，在他看来，空.还是有一滴

至于创新，刘伟认为创新不能为创新而生，创新必须有原则。首先，我们必须支持实体经济；第二，要防范和控制风险，不能因为创新而滋生新的风险；第三，填补空白色市场。

个别机构的消费金融模式可能会偏离监管要求NBD:中信信托2019年的业务重点是什么？传统商业领域的重点是什么？就创新业务而言，关键发展领域或新尝试是什么？该公司目前对创新业务的探索是专注于投资还是更加蓬勃发展？

刘银:2019年，公司应该多练习内部优势和技能。在继续巩固和加强传统优势业务和能力的同时，加大信息化、在线化和一体化投入，加快大中型金融、托管和运营站建设，加快实现消费金融、资产管理、证券化等创新业务的规模和收入优势，深化理财业务集约化培育。

未来，我们将重点关注基础设施、消费金融、资产管理(家庭信托、保险信托)、服务信托(资产证券化、账户服务信托等)。)。消费金融是中信信托将于2019年推出的一项创新业务。公司对创新业务的探索遵循多点开花的态度。

Nbd:为什么消费者金融今年开始干预？当前对消费金融的干预是什么？我听说一些地方监管机构不太支持消费金融。

刘银:对于新业务，别人没有必要做中信信托。公司将根据自身的资源禀赋和人才构成做好准备。其次，每个组织对一项业务有不同的看法，因为每个组织有不同的战略。此外，有必要对这个市场是否适合参与做出商业判断，但我们一直在密切关注和研究它，但从市场的角度来看，我们不是最大的。但事实上，我们已经尝试了很多年，中信消费金融公司也在去年获批，今后我们将从中信消费金融的层面深入介入消费金融领域。

其次，消费金融的含义非常广泛，有时有些词不能涵盖一些商业内涵。例如，中信信托建立的消费者金融信托可能与其他信托公司建立的消费者金融信托不同，这种差异可能体现在内容模型和交易对手上。做生意的前提是风险可控，成本可计算，符合监管政策导向和监管要求。你不能为了创新而创新。创新必须有原则。首先，你必须支持实体经济；第二，要防范和控制风险，不能因为创新而滋生新的风险；第三，填补空白色市场。个别机构的消费金融模式可能会偏离监管当局对金融机构的要求。

NBD:中信信托2019年在资金方面有什么安排？目前直销和寄售的比例是多少？你认为信托公司在资本方面的理想水平是什么？

刘银:金融机构是中介服务，中信信托一手服务资产一手服务基金，两者同等重要。2019年，中信信托将继续加强与优质股份制银行的合作融资，并将大力加强理财团队建设，为高净值客户提供更直接的服务。根据2018年相关业务数据，当年新发行的集合资金信托业务中，直销与代理销售的比例为4:6。

目前，中信信托已将资本方服务能力列为与资产方服务能力同等重要的内容。根据公司董事长和总经理的意见，资金方面的服务能力怎么强调都不为过。目前，中信信托覆盖了22000个直销客户。如果算上通过金融机构代销渠道购买中信信托产品的客户，累计数量已经达到近12.6万。

信托资产规模仍在下降空 nbd:截至2019年第一季度，信托行业的资产规模已降至22.54万亿元，行业的快速发展暂时告一段落。在你看来，规模会继续被压缩，还是在合理的水平？

刘印:没有一定的量的概念。在我看来，信托公司的发展或规模应该随时间而变化，这与当前的经济形势和监管形势有关。

例如，去年出台的新资产管理法规。新的资产管理法规的出台不同于以往的法规，它重塑了资产管理市场。就对信托公司的影响而言，首先，新的资产管理法规具有约束不当影子银行、支持实体经济、防范和化解金融风险的重要功能，应根据新的资产管理法规进行规范和收缩。然后，我们看到的现象是渠道移除和杠杆减少。在这种背景下，一些原有的监管套利业务，如银行和信托金融合作，将根据新的资产管理条例下降，这导致整体规模的部分下降。

第二，在整体经济形势中，我们可以看到经济存在下行压力，存在风险上升的问题。在这种情况下，企业创造优质资产的能力会下降，相应的配套资金会缩水，相应的规模也会下降。此外，许多金融机构的风险偏好也在下降，展览业更加关注风险。由于多种因素的叠加，规模也会下降。

至于规模何时会反弹，还不确定，这取决于经济形势，但我认为空.仍在衰退在原始规模的峰值，70%可能是通道，可能有相对较大比例的通道不兼容。在监管到位、信托公司符合会展业的要求后，这一渠道将慢慢归零。当然，提到国外资产管理市场，未来随着经济的改善，会有空。当然，肯定会有结构性调整。

NBD:2015年，你说信任的新常态是风险、转变和监督。你认为这句话还适用吗？

刘印:我认为它仍然适用。当时，我提议承认五项挑战。第一个挑战是充分理解经济向信托融资需求的转变。在过去十年左右的时间里，资产价格稳步上升，信托公司很少承担风险，但现在没有了；第二个挑战是“完全理解”对信托公司的整合运作。目前，财务管理是子公司的表现形式之一；第三，充分认识中国金融市场化改革对企业发展模式的挑战。金融市场化改革将导致多种信托产品的出现，对信托产品产生挤出效应。现在，这更明显了；第四，充分认识金融风险暴露对信托业风险能力的挑战。从去年开始，可以看出许多信托项目处于危险之中；第五，充分认识中国的严格监管对信托业的挑战。

当时有人认为，信托公司的好日子已经过去了，以前特别开心的业务，如渠道、非标准债权等，基本上支撑了整个十年信托业的快速增长，但现在很多都不适应当前的监管和政策导向，60%~70%的业务可能会下滑，信托公司必须转型。当然，目前信托业的转型并不尽如人意，但它已经被市场所逼转向。

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