腾邦集团公司债券“17腾邦01”违约 公司主体评级被下调至BBB

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6月10日，天邦集团有限公司(以下简称天邦集团)宣布，由于短期资金周转困难，公司未能按时足额向中国证券登记结算有限责任公司账户支付2019年17笔天邦利息，涉及利息资金1.125亿元，该笔债券构成实质性违约。

《全国商报》记者注意到，天邦集团是a股上市公司天邦国际(300178，深圳证券交易所)(300178.sz)的最大股东，该公司还拥有在香港证券交易所上市的天邦控股(06880.hk)。在17天邦01宣布违约的同时，6月6日发布在交易所网站上的中国信用评级公告显示，天邦集团的主要评级和17天邦01的债务评级从aa下调至bbb，并被列入可能下调的信用评级观察名单。

1.125亿元债券罚息据了解，17天邦01是天邦集团于2017年(一期)向合格投资者发行的公司债券，发行量为15亿元，债券期限为3年。根据风能数据，2017年，天邦集团还以非公开方式向合格投资者发行了公司债券(一期)。这些债券简称为17天债券02。本期债券发行规模为2亿元，发行期限为2年。

天邦集团公告截图

天邦集团的债券违约似乎是一个征兆。

17.天邦01的付息日为2019年6月7日。由于法定节假日，利息支付日期推迟至6月10日。然而，天邦集团6月5日发布的公告显示，公司因重大问题存在不确定性。自2019年6月6日开市以来，公司向深圳证券交易所申请发行的公司债券17天邦01(债券代码:112526)和17天邦02(债券代码:114240)已经停牌。

天邦集团表示，在停牌期间，公司将严格按照相关法律法规履行信息披露义务，并在相关重大事项披露后及时公告和申请恢复发行公司债券。现在，还不知道何时恢复交易，但债券首先违约。

在这方面，天邦集团表示，公司和实际控制人打算继续通过加快募集资金和处置部分子公司的股权和资产来筹集公司债券利息支付资金，并力争在短期内尽快确定资金到位的时间；如果预计公司将在短期内筹集到足够的资金支付债券利息，公司将及时与受托人和监管机构沟通，宣布延期支付利息的具体安排，并根据披露计划给予债券持有人与利息支付相关的资金。

根据官方网站的数据，天邦集团成立于1998年4月，专注于旅游、物流和投资，六大产业集团高效合作。目前，公司在全球拥有81，000名员工，业务覆盖157个国家和地区，为全球6.2亿人提供服务。本公司在香港联合交易所和深圳证券交易所上市，股票代码分别为06880.hk(天邦控股)和300178.sz(天邦国际)。

流动性困境和债务评级的主题已经降低。虽然天邦集团拥有上市公司和巨额资产，但其面临的流动性压力却不小。

根据天邦集团2018年公司债券年报，截至2018年底，天邦集团总资产为291.04亿元，总负债为191.7亿元，资产负债率为65.87%。2018年，天邦集团实现营业收入218.72亿元；净利润为3.27亿元，归属于母公司所有者的净利润为2.03亿元，同比下降60%以上。

在现金流方面，天邦集团的情况不容乐观。2018年，天邦集团经营活动、投资活动和筹资活动的净现金流量均为负，经营活动、投资活动和筹资活动的净现金流量分别为5.8亿元、2.51亿元和9.47亿元。

天邦集团“公司债券2018年报”截图

今年5月25日，天邦国际还宣布获悉，公司控股股东天邦集团和实际控制人钟先生持有的公司股份被冻结，正在等待冻结；截至公告日，控股股东及其一致行动持有天邦国际1.93亿股股份，占公司总股本的31.32%；其持有的上市公司累计质押股份为1.69亿股，占其持有股份的87.37%，占公司总股本的27.36%；其持有的上市公司累计冻结股份为1.52亿股，占其持有股份的78.92%，占公司总股本的24.71%；他持有的上市公司股份数量为1.81亿股，占其所持股份数量的93.59%，占公司总股本的29.31%。

据天邦国际称，根据天邦集团出具的解释函，公司已收到与司法冻结相关的法院裁定数据，涉及被冻结股份4962219股，占公司持有股份的2.57%，占公司总股本的0.8%，主要是由于天邦集团因合同纠纷在申请人起诉前申请查封财产。

此前，天邦集团还因股票质押式回购业务引发的违约条款，被动减持了天邦国际持有的部分股份。

基于上述部分因素，中国信用评级认为，天邦集团持有的天邦国际股份与实际控制人的质押率较高，出现被动减持，且天邦集团持有的大部分股份已被司法机关冻结并等待冻结，反映出公司面临较高的流动性压力，对公司的偿付能力和信用水平产生不利影响。

中国信用评级报告截图

最后，在2019年6月6日的公告中，中国信用评级决定将天邦集团的主要信用评级从aa下调至bbb，将17家天邦01的债务评级从aa下调至bbb，并将公司主体和17家天邦01的债务信用评级列入可能下调的观察名单。

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