康美药业主体信用等级被下调至A 公司债券5月22日起暂停竞价交易

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5月21日晚，圣康美药业股份有限公司(以下简称康美药业股份有限公司，股票简称:圣康美(600518，股票咨询)，股票代码:600518)和中国程心证券评估有限责任公司(以下简称中国程心证券评估有限责任公司)已宣布将公司的主要信用评级从aa+下调至A级..

虽然该公司的股票已被st，康美制药的股票价格意外地在21日以一个字的限制结束。圣康美今天恢复交易，开盘价跌至6.31元，下跌4.97%。同一天，公司终于宣布降级。

5月20日，国家商报发表了《低创新！康美债券当天暴跌近40%，财务报告严重失实，公司主体评级为aa+，表明尽管康美债券价格在15年内大幅下跌，但康美制药被证监会指控财务报告严重失实，面临投资者巨额索赔，但其主体评级仍为aa+。

5月20日，主体评级被降级为《国家商报》，“创新太低了！康美债券当天暴跌近40%，财务报告严重失实，公司的主要评级为aa+。据指出，虽然康美债券价格在15年内大幅下跌，但康美医药被证监会指控财务报告严重失实，面临投资者巨额索赔，但其主要评级仍为aa+。

康美制药21日晚宣布，近日，公司收到了《中国信用评级机构关于下调康美医药股份有限公司主体及债务信用评级的公告》，并将其纳入可能下调的信用评级观察名单。中国信用评级决定将公司主要信用评级从aa+下调至A级，将15家康美债务、18家康美01和18家康美04的债务信用评级从aa+下调至A级，并将公司主体及上述债务信用评级列入可能下调的信用评级观察名单。

《国家商报》记者注意到，中国信用评级也于5月21日发布了相关公告。根据中国信用评级，康美药业公司治理机制不完善，内部控制存在重大缺陷，财务管理制度无法有效实施，财务报告真实性存在疑问，控股股东质押股份比例高，证监会调查最终处罚结果不确定，可能进一步影响公司外部融资能力，导致融资渠道收紧，从而对公司偿付能力和信用水平产生不利影响。

出于类似原因，中国程心国际今天还全面下调了康美制药主体及相关债务的信用评级，并将康美制药的主体信用评级从aa+下调至A级；17康美mtn001 17康美mtn002 17康美mtn003 18康美mtn001 18康美mtn002 18康美mtn003 18康美mtn004和18康美mtn005从aa+降为A；18康美cp003信用评级从a-1下调至a-2，该主体及上述债务继续被列入可能下调的观察名单。

在投标系统中，公司债券的交易被暂停。由于公司主体及相关债务信用评级下调，康美制药宣布，根据《上海证券交易所关于上市期间调整债券交易方式的通知》和《中国证券登记结算有限责任公司关于调整公司债券结算业务的通知》，公司15康美债务18康美01和18康美04自5月22日起调整交易方式，暂停竞价系统交易。 仅在上海证券交易所固定收益证券综合电子平台上通过报价、询价、协议等方式进行交易，由中国证券登记结算有限责任公司上海分公司进行逐笔全额结算。

《国家商报》记者注意到，公司债券交易模式的调整是由于上海证券交易所此前发布的《关于调整债券上市期间交易模式的通知》(上证发[2019]39号)，规定公开发行的公司债券和公司债券(以下简称债券)在证券交易所上市，债券上市时同时采用竞价、报价、询价和协议交易方式。存续期间，为保护投资者合法权益，债券信用评级调整至aa级以下(不含)或本所认可的其他情形，交易方式调整为仅采用报价、询价和协议交易。

那么，在竞价系统中暂停交易意味着什么呢？

一家评级公司的研究人员告诉《国家商业日报》，竞价是不允许的，这类似于股票。不允许直接投标。这只能通过在固定收益平台上进行协议交易来实现，交易活动肯定会减少。发行这种债券后，整体流动性非常差，交易受到很多限制。

该人士还表示，根据中国结算关于质押式回购的相关规定，具有回购资格的债券主体的评级应至少为aa，评级前景应是积极或稳定的。除不符合质押资格的发行人外，投资者还应关注因商誉重大减值而导致业绩大幅下降或亏损的企业，这可能会降低质押贴现系数或取消其质押资格。从这个角度来看，康美药业的债券不再具备质押式回购的资格，在目前情况下也没有人愿意接受质押。

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