踩雷贵州凯里棚户区改造项目 中泰信托：剩余2.27亿本金预计近期解决

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近日，国家商报记者获悉，中泰信托有限公司(以下简称中泰信托)旗下名为中泰路贵州凯里项目贷款集合资金信托计划(以下简称贵州凯里项目)的信托产品部分逾期。项目总规模为4.5亿元。融资方为贵州凯里市开元城投资发展有限公司(以下简称开元城投资)，开元城投资获得的全部贷款资金将用于建设凯里市棚户区改造项目的伍佰安置房项目。

关于该逾期期间的具体情况，中泰信托相关人士向《国家商报》表示，剩余第9期和第10期本金尚未归还，共计2.272亿元，利息已于2019年3月29日归还并发放。鉴于剩余资金的偿还情况，上述人士表示，当地政府和融资方正在加大融资力度，预计近期将得到妥善解决。受托人将继续现场跟进，确保信托资金赎回顺利进行，并及时向投资者披露最新进展。

图片来源:“中泰黔凯里项目贷款集合资金信托计划介绍”截图

融资方是黔东南州国有独资融资平台中泰信托官方网站。据了解，贵州凯里项目成立于2016年底，共发行10期，规模4.5亿元。融资方为开利开元城投，用于向开利开元城投发放贷款，贷款资金用于开利棚户区改造项目中伍佰安置房项目的建设。开利开元城投根据贷款合同足额支付信托贷款本息，实现信托计划的支取。产品的预期收入分为三个等级，100万-300万期间的收益率为6.8%/年；300万至2000万，收益率为7.0%/年；2000万元(含)以上为协商收入。

图片来源:“中泰黔凯里项目贷款集合资金信托计划介绍”

融资方凯里开元城市投资有限公司是黔东南州的国有融资平台公司，主要在政府授权范围内行使城市建设资产投资主体的职能。根据联合信贷提供的评级报告，截至2017年底，凯里市开元投资总资产为217.04亿元，总负债为96.40亿元，其中短期负债为20.13亿元，长期负债为76.27亿元，资产负债率为47.81%。2017年，凯里市开元投资实现营业收入19.39亿元，利润总额3.27亿元，同比下降，低于2015年。联合信用评级公司(以下简称联合信用评级公司)给开利开元市投资主体的长期信用评级为aa，债券信用评级为aa，评级前景稳定。

据联合信贷称，开利开元城投资作为黔东南州城市基础设施投资建设的重要实体，同时也是开马市和开利经济开发区建设的唯一平台，在跟踪期内得到了政府财政补贴的持续支持，公司经营收入大幅增加，收入实现质量提高。所有债券均发行分期还本条款，有利于缓解公司集中还款压力。

但是也有一些问题需要关注。据联合信贷称，在跟踪期内，黔东南州经济增速放缓，财政总收入下降；凯里经济开发区公共预算收入大幅下降；存货占公司资产的比重较大，资产流动性较弱；跟踪期内，公司往来应收账款规模大幅增加，形成了对公司资金的大量占用；公司项目未来投资规模大，外部融资压力大；总利润在很大程度上依赖于政府补贴，公司的整体盈利能力也很弱。

如前所述，黔东南州2018年的财政收入确实不容乐观。官方网站显示，2018年黔东南州国内生产总值达到1036.62亿元，同比增长7.9%。全州财政总收入115.48亿元，下降11.4%。其中，一般公共预算收入66.38亿元，下降23.3%。一般公共预算支出402.41亿元，增长0.2%。

就凯里市而言，《人民政府2019年工作报告》显示，2018年凯里市国内生产总值预计为240.56亿元，增长4.8%；公共预算总收入达到19.37亿元，地方税收占公共预算总收入的70.97%。

未按期支付给贵州凯里项目的剩余2.27亿本金的主要担保人为黔东南州开宏资产运营有限公司，该公司是黔东南州国资局的全资企业，为上述项目提供连带责任担保。公司成立于2005年12月，2006年6月正式挂牌运营，2018年11月更名为黔东南凯虹城市投资运营(集团)有限公司(以下简称凯虹集团)，注册资本10亿元。公司主营业务为城市建设、城市开发建设(城市燃气)等相关业务，业务范围为城市房地产、燃气、停车场、管廊、市场、物流业、医药卫生行业、电线电缆生产销售及投资、相关行业的建设和运营。

截至2015年底，凯宏资产总额为264.72亿元，负债总额为100.01亿元，资产负债率为37.78%。2015年，公司实现主营业务收入17.66亿元，净利润4.52亿元。凯宏资产已发行7亿元公司债券，东方金城给凯宏的资产主体评级为aa，债券评级为aa。

中泰信托相关人士向《国家商报》透露，剩余第9期和第10期本金尚未归还，利息已于2019年3月29日归还并派发，本金总额为人民币2.272亿元。其中，第九主尺度为2.064亿元，于2019年3月7日到期，包括2名机构投资者和2名自然人投资者；第10期本金规模为人民币2080万元，于2019年3月14日到期，包括13名自然人投资者。

上述人士称，未能按时偿还贷款的原因是，由于宏观环境总体呈下降趋势，贵州凯里存在短期流动性困难，但随着债券发行市场的再次复苏，这一困难有望缓解。自2018年12月起，中泰信托派出催收团队跟进凯里还款事宜，持续跟踪落实还款资金安排，切实履行受托人职责。当地政府、金融机构和担保人对此都非常重视，并积极协调资金筹集。关于剩余的未偿基金，地方政府和金融家正在加紧融资，预计在不久的将来会得到妥善解决。受托人将继续现场跟进，确保信托资金赎回顺利进行，并及时向投资者披露最新进展。