去年9家境外上市网贷平台缩水超50%

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2018年，两轮海外上市再次出现。然而，在线贷款平台上市后，股价持续下跌，令人担忧。第一个网上贷款大数据系统显示，海外上市的中国网上贷款平台平均股价下跌超过50%(基于发行价)，远高于海外本地市场指数的跌幅。

中国互联网金融协会统计分析委员会、中国p2p网络借贷指数研究小组组长胡尔一向《证券报》记者指出，长期以来，网络借贷行业偏离了信息中介的定位，缺乏信用中介的质量和能力，导致发展模式不可持续。网上贷款平台的上市将提升平台的融资能力、品牌价值和市场知名度，从而增强投资者和贷款者的信心，加快业务合规运营的进程，但并没有改变其定位的“错位”。因此，她建议在网上贷款行业的新定位确定和网上贷款平台备案之前，网上贷款平台暂时不要急于上市。

海外上市网上贷款平台

市场价值几乎缩水了

根据第一个网上贷款大数据系统，截至2018年底，共有13家网上贷款机构在美国和香港上市，其中9家在美国股市上市，分别是帕特贷款、信托和财富、愉快贷款、信贷和牛。金融、橙财富管理、小赢财富管理、小额贷款网和艾；四家公司都是在香港上市的股票，分别是积木、你我理财、51人物和你我贷款。仅2018年一年，网上贷款行业在海外上市的机构就有5家，其中4家在美国股市上市，分别是爱宏森、典牛金融、小营理财和小额贷款网；51信用卡(港股02051)在港股上市。

市值方面，2018年末在美国股市上市的9个平台的总市值与2017年末相比基本下降，仅典牛金融的股价在最近两天出现反弹。与去年同期相比，新富网跌幅最大，为84.04%，跌幅较小的小额贷款网于2018年11月上市交易，跌幅为11.83%，其中5家跌幅超过50%。

与2017年底相比，2018年底在香港上市的四大平台的总市值均下降了50%以上，其中跌幅最大的是建筑板块，达到65%。2018年7月有51张信用卡上市，仅在半年时间里下降率就超过了50%。

就大盘而言，2017年美国股市纳斯达克指数收于6，950.16点，为2018年最高的8，133.3点，截至2018年12月31日收于6，635.28点。香港恒生指数在2017年收于29，919.15点，为2018年的最高值33，484点，截至2018年12月28日收于25，504.2点。

相比之下，2018年美国股票价格指数下跌了约4.53%，2018年之前在美国上市的五个在线贷款平台的股价平均下跌了70.95%；2018年，在美国和新西兰上市的四家网上贷款平台的股价较发行价平均下降41.25%。2018年，香港股指下跌了约14.7%。去年前三家在香港上市的中国在线贷款平台的股价平均下跌51.5%；2018年，中国香港一家新上市的网上贷款平台的股价较发行价下跌54.3%。

“网上贷款平台股价的整体跌幅明显高于美国股市和香港股市指数。由此可见，2018年网上贷款行业整体盈利水平较差，并未受到市场青睐。这可能与投资者对2018年p2p矿爆炸失去信心有很大关系。”一些内部人士向《证券日报》记者指出。

在线贷款行业需要重新定位

平台改造小额贷款还是不错的选择

“长期以来，网上贷款行业偏离了信息中介的定位，缺乏信用中介的素质和能力，导致了不可持续的发展模式和不断爆发的雷霆。”胡尔一告诉《证券日报》，然而，大多数网上银行缺乏风险意识，必要的知识，调查和识别能力，以及抵御风险的能力低。在信息披露不透明、社会信用信息系统不完善、相关业务没有详细数据的情况下，投资者在选择网上贷款平台进行投资时只能以信用中介为导向。因此，她建议在网上贷款行业的新定位确定和网上贷款平台备案之前，网上贷款平台暂时不要急于上市。

事实上，长期以来，绝大多数在线贷款平台都是为投资者服务的。这意味着投资者的风险全部由平台承担。一旦贷款项目出现问题，即使没有本金和利息的保证，如果不赎回，也会对平台产生致命的影响。如果网上贷款机构的自有资金无法应付坏账或逾期项目的预付款，自筹资金、资金池等非法活动成为多数平台的选择，导致网上贷款平台流失等乱象不断，行业内“雷潮”不断。

然而，在监管当局明确并强调信息中介的定位后，网上贷款行业几乎没有平台可以再次承诺，而是引入第三方担保。虽然担保第三方责任重大，已成为网上贷款生态链的核心，但并未纳入监管范围。

在这种情况下，人们希望网上贷款行业将真正把自己定位为一个信息中介作为回报，这可能只是花在镜子里，花在水里。网上贷款行业的转折点已经出现，行业可能需要一个新的定位。

胡尔一指出，如果不将网上贷款平台定位为信息中介，那么“网上贷款平台+担保第三方”就是信用中介，建议参照银行牌照制度对信用中介进行严格监管。例如，有严格的进入壁垒、业务结构规模限制，以及对资产负债比率的严格限制。

最近发布的“175号文件”提出，对于正常经营的机构，要坚决清理违法违规业务，不留隐患，积极引导部分机构转型为网络小商品公司、助贷机构或转为特许资产管理机构。

胡尔一认为，用网上小额贷款公司取代网上贷款也是一个更好的选择。从资产扩张的角度来看，网上小额贷款类似于网上贷款；从资金方面看，网上小额贷款避免了网上贷款为社会筹集资金带来的一系列问题，杜绝了金融风险引发社会风险的可能性。