网下有效申购金额10.75万亿元 平银转债网下申购创三项纪录

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1月21日晚，平安银行(000001)发布《关于可转换公司债券网上收益率和线下发行配售结果的公告》(以下简称《公告》)，披露平安银行发行260亿可转换债券的情况，并公布其网上收益率和线下配售情况。

值得注意的是，平安银行此次发行的可转换债券创下了线下购买量和线下购买量的历史纪录。同时，线下认购的成功率明显低于之前a股上市银行可转换债券的最低成功率。

网下有效机构认购10.75万亿元。根据公告，平阴可转换债券此次发行价格为2.6亿元人民币。但原股东优先配售1.79亿元可转换债券，总额为179.27亿元，占发行总额的68.95%。

网上认购方面，本次发行确定的平阴可转换债券网上发行总额为7700万元，占本次发行总额的0.30%，网上中标率为0.04%。

值得注意的是，平安银行此次网下发行共收到4389笔认购，其中4363个账户为有效认购。据wind统计，a股网络下有效认购账户数最多的是郭俊可转换债券(113013.sh)，a股网络下有效认购账户数为4227个。然而，平阴可转换债券有4363个有效的线下认购账户，打破了郭俊可转换债券创下的纪录。

线下认购金额方面，根据《公告》，最终网络下发放给甲、乙类认购机构投资者的平阴可转换债券总额为79.97亿元。而线下发行的有效甲、乙类认购金额达10.75万亿元。

据风能统计，光大可转换债券(113011.sh)是此前a股最有效的线下认购金额，其有效线下认购金额为3.44万亿元。平阴可转换债券有效线下认购规模超过10万亿元，打破光大可转换债券的纪录。

从中奖率来看，线下发行的有效甲类和有效乙类分别约为880亿和195亿，总计约为1075亿。最终，平阴可转换债券分别派发给线下A型和B型机构投资者约7121万元和875万元。根据这一计算，平阴可转换债券线下认购的成功率不到千分之一，明显低于a股上市银行此前可转换债券的最低成功率。

可转换债券的利率和银行的发展是破纪录的根本原因。2018年底，监管部门发布了多家银行发行的可转换债券，平安银行可转换债券成为2019年第一只可转换债券。

为什么这么多线下机构认购平安银行发行的平安可转换债券？离线订阅的数量和离线订阅的数量都打破了历史记录，这背后的原因是什么？

一位业内人士告诉《国家商报》，此次线下认购创下纪录有两个主要原因，一是平安银行发行的可转换债券的利率，二是公司的盈利能力。

中原银行首席经济学家王军告诉记者，平安应该是国内大型金融机构成功转型的杰出代表。金融+技术的战略布局已经落地生根，取得了初步成效，得到了业界的广泛认可，探索了整个行业的转型。在金融行业处于领先地位，具有示范效应，受到投资者的追捧。

根据平安银行发布的《可转换公司债券公开发行公告》(以下简称《发行公告》)，平安银行发行的可转换债券票面利率第一年为0.2%，第二年为0.8%，第三年为1.5%，第四年为2.3%，第五年为3.2%，第六年为4.0%。

黑龙江省农村信用合作联社资本运营中心主任张明富告诉记者，今年以来，由于RRR连续降息，利率债券收益率持续下降。在低利率市场环境下，大部分机构对今年股票资产的机会持乐观态度，可转换债券有机会分享正股反弹后股票资产的增长。作为新年第一批具有规模和良好正股资格的可转换债券，受到追捧也就不足为奇了。

据悉，平安银行发行的可转换债券将从可转换债券发行后六个月的第一个交易日起转换至可转换债券到期日。这意味着平安银行有望在2019年实现转股，并率先补充核心一级资本。

根据平安银行发布的发行公告，平安可转换债券发行的可转换公司债券的初始转换价格为11.77元/股。截至2019年1月21日，平安银行的收盘价为人民币10.34元，折换价比收盘价高13.83%。根据平安银行2018年业绩报告，2018年每股净资产为12.82元。