中金总结互联网金融十大趋势 支付入口地位愈发重要

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在日益完善的监管框架下，积极转变和拥抱科技的领先金融机构和在流量/数据/技术方面具有明显优势的互联网巨头，都有机会共同开拓金融服务正在衰退的增量市场。

这篇文章摘自金钟的最后一笔

自2015年共同基金整顿开始以来，互联网金融业的发展经历了从野蛮增长到泥泞沙砾的过程，政策背景从监管套利到特许经营，竞争格局从颠覆到携手合作。到目前为止，除了p2p/ico等仍需进一步解决的股票风险之外，我们可以看到整个金融体系对消费者和小微企业的覆盖面已经明显提高。展望未来，在日益完善的监管框架下，积极改造和拥抱技术的领先金融机构和在流量/数据/技术方面具有显著优势的互联网巨头都有机会共同打开金融服务正在衰退的增量市场。

通过分析2014年以来互联网金融各板块的用户数据，我们总结出行业发展的十大趋势如下:

1

移动金融用户数量迅速增加，

空的渗透性仍有很大提高

自2014年以来，金融行业的移动趋势一直强劲，金融行业应用的mau(每月活跃用户)和dau(每日活跃用户)保持了高速增长趋势。展望未来，我们认为移动金融的普及率将继续提高，主要得益于:1)金融服务的持续下沉将带来客户基础的扩大；2)技术驱动的线下可以不断拓展业务，不断改善用户体验；3)传统金融机构在考虑成本效益的情况下，优化线下布局，继续建设更多的在线场景。特别值得一提的是，各大金融机构大幅增加了科技投入，尤其是金融应用，用户体验更加友好，从原来简单的叠加功能转变为更加注重界面、体验、流程等细节。

2

政策和市场环境引起的波动，

关注从规模到粘性的指标

就家庭规模而言，支付和网上银行应用用户数量较高，其次是理财和现金借贷应用，保险应用用户数量相对较少；从用户增长率比较来看，股票交易受资本市场影响，p2p财富管理受监管洗牌影响；从集中度来看，由于支付宝的独特影响，支付结算领域高度集中，而现金借贷行业呈现出百花齐放的分散格局；从用户粘性的角度来看，每天使用股票和理财产品的持续时间和频率相对较高。

3

传统金融与互联网公司:

数量相当，质量有待提高

我们将37款每月使用寿命超过500万次或每日使用寿命超过100万次的金融移动应用定义为前端应用。我们发现，除了支付宝之外，传统金融公司和互联网公司在数量上平分秋色。互联网公司在用户操作方面有着明显的优势，而传统金融机构在客户粘性方面仍有很大的提升空空间。

4

互联网的维度缩减打击了“二元论”，

零售竞争方兴未艾

互联网降维打击二元论，即互联网公司对传统金融的影响将继续；主要金融机构拥抱互联网，扩大了与中小金融机构的“数字鸿沟”。虽然大型金融机构的转型成果正在逐步显现，但中小金融机构面临的挑战仍然比较大。互联网公司对传统金融的影响将继续，证券/基金的影响将高于银行/保险。

5

互联网公司的寡头模式最初是确定的，

二线巨头可能会追求一个突破

互联网金融的“两极”格局初步确定。缺乏移动支付票或更多移动支付票的二线互联网公司正在寻求单点业务突破，金融牌照战略布局的重要性日益凸显。

6

支付的入口位置变得越来越重要，

蚂蚁在生态布局上占优势

支付宝已经成为金融生活的一站式服务平台。蚂蚁金融服务通过支付宝门户提供无与伦比的服务深度和广度。

7

消费贷款监管进一步收紧。

强调了金融机构的许可优势

在更严格的监管下，该行业的增长速度放缓，持牌机构迅速下沉以抢占市场。凭借资本优势和牌照优势，持牌商业银行和消费金融公司在消费信贷市场保持稳定增长。

8

股票基金受市场波动的影响很大，

行业领导者逆市而动，以增加市场份额

股票基金领域受到周期性市场的显著影响。总体而言，专注于信息属性的股票应用的平均每日持续时间更长。龙头企业的成长体现在市场规模的波动和市场份额的提升上。

9

获得网络保险客户的成本太高。

独立频道的发展仍处于探索阶段

网络保险的巨额利润在短期内可能是一个“虚假命题”。尽管我们观察到领先互联网保险平台的保费规模保持高速增长势头，但在线独立保险应用的用户数量普遍较低。在经历了网上销售的1.0阶段和情景销售的2.0阶段，到今天保险技术的3.0阶段，网络保险的空是巨大的，挑战也是巨大的。

10

估价呈现出冰与火并存的局面。

平台模式最大化用户价值

金融技术公司的估值存在很大差异。我们认为，在互联网行业已经超越野蛮增长、迎来更严格监管的背景下，互联网巨头有更好的机会让传统金融机构分享利润，同时凭借其累积的流量/数据/技术实力做大蛋糕。

文章来源

本报告摘自2019年2月11日出版的《从用户分析角度看互联网金融十大趋势》

姚泽宇律师事务所执业证书。:s0080518090001 sfc ce ref: bij003

普汗协会执业证书编号。:s0080517100003 sfc ce ref: bnr210

王耀平sac执业证书编号。:s0080517120002 sfc ce ref: ale841

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