幸福人寿去年亏损达68亿元 因权益类投资现较大规模损失

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国家商业日报制图

最近，幸福生活在其2018年第四季度的偿付能力报告中称，其2018年第四季度的净利润为亏损51.84亿元。2018年前三季度，公司分别亏损8.66亿元、5.79亿元和1.99亿元，全年累计亏损68.28亿元。

《国家商报》记者指出，这是该公司自2015年盈利以来第二次出现亏损。关于亏损原因，幸福生活相关负责人在接受《国家商报》采访时表示，由于2018年资本市场的大幅下行冲击，幸福生活的股权投资出现了大规模亏损，导致公司在2018年损失惨重。

上述人士还表示:虽然公司2018年亏损较大，但公司偿付能力充足，偿付能力充足率指标高于监管要求，能够充分保护客户利益和公司长远发展。

股权投资的规模是有限的。幸福生活的净利润损失已经在2018年初出现。2018年第一季度，公司的偿付能力报告显示亏损8.66亿元，而2017年，公司的年净利润为4900万元。

根据中国信用评级机构发布的评估报告，幸福生活的投资收益在过去两年保持稳定，但2018年第一季度的投资收益为负。总体而言，公司投资结构合理，风险相对可控，但公司利润在一定程度上取决于投资，容易受到资本市场波动的影响。

幸福生活投资结构显示，公司投资资产主要为固定收益，2017年末占63.75%。近年来，股权资产占比保持稳定，2017年股权资产占比达到25.28%。公司现金和流动性管理工具占比整体上升，2017年占比10.98%。

从股权资产的具体类别来看，2017年股票占2.46%，基金占21.37%，长期股权投资占0.59%，非上市股权投资占0.64%。

图片来源:中国信用评级

2018年，a股市场整体表现低迷，上证综指环比分别下跌4.18%、10.14%、0.92%和11.61%。今年，幸福生活的净利润损失没有停止。2018年第四季度，净利润亏损51.84亿元，全年累计亏损68.28亿元。

值得一提的是，2018年6月28日，中国保监会发出监管函，要求公司全面整顿和建立完善的保险资金使用管理制度和内部控制机制，解决资金使用制度不完善、投资团队人员不足、未按规定进行投资后管理等问题。监管函发出后六个月内，整改期间不得进行新的股权或集合资金信托计划投资。

截至2018年第一季度末，幸福生活信托计划、非上市股权基金、长期股权投资和非上市股权投资占比43.54%。对此，根据中国债券的信用评级报告，该比例很高，公司预计下半年增加的规模有限，因此上述资产投资可能不会增加，这将对公司的投资收益产生一定的负面影响。

在最新的偿付能力报告中，幸福生活表示:根据整改计划，公司扎实整改，资金全部投入使用，完成整改并形成整改报告，于2018年11月7日上报中国银行业监督管理委员会。

尽管2018年亏损较大，但最新数据显示，幸福人寿有足够的偿付能力，第四季度核心和综合偿付能力充足率分别为92.59%和185.19%，高于监管要求。2018年7月，幸福生活获准发行不超过30亿元人民币的资本补充债券。

2019继续推进价值转化战略幸福人寿保险成立于2007年11月，由15位股东共同发起，初始注册资本为11.59亿元。经过近十年的几次增资，最新注册资本为101.3亿元。

年度报告显示，幸福生活自成立以来已经遭受了很长一段时间的损失。从2009年到2014年，公司分别亏损2.45亿元、4.5亿元、7.37亿元、7.91亿元、7.53亿元和3.93亿元，累计亏损约34亿元。截至2015年，幸福生活依靠全民保险业务的三倍增长，保费规模增长135%，达到269亿元。随着保险业务收入的增长，幸福人寿当年扭亏为盈，实现净利润3.35亿元。

然而，随着行业在2016年开始压缩万能保险业务，幸福人寿保险的保费收入在接下来的两年里持续下降，仅保持了较低的利润。2016年和2017年的净利润分别为1802万元和4938万元。根据中国保险监督管理委员会的数据，2018年，幸福人寿的全民保险业务出现反弹，投保人投资基金的新增支付同比增长282%。但由于原保费收入下降，保费规模同比下降38.6%，至117.5亿元。

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在业内人士看来，由于幸福人寿在过去几年一直专注于全能保险业务，银行保险渠道发展单一，缺乏个体保险销售人员，导致中小保险公司在从规模发展到回归原点、提升价值的过程中，面临转型阵痛。

根据《中国信用评级报告》，2017年，公司银行保险渠道和个人保险渠道的规模保费分别占84.78%和12.77%；2018年第一季度，银行保险渠道比重下降至75.3%，对银行保险渠道的依赖减弱，个人保险渠道仍需发展。

幸福生活相关负责人表示:2018年，公司进行了结构改革、调整和优化，确立了回归原点和价值转型的经营方针，确定了从粗放型向集约型转变的战略。年内，价值溢价提升了综合及核心偿付能力；成本和生产效益明显提高，在行业几乎零增长的前提下，价值溢价提高了14%。

此人还表示:2019年，幸福生活继续推进价值转型战略，并取得了稳定良好的开局。该公司的价值为基础的业务达到新高，其经营状况显著改善。1月份，价值溢价17.22亿元，同比增长101%，1月份实现利润。