股价大涨触发可转债赎回条款：常熟银行将提前赎回“常熟转债”

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3月18日，常熟银行(601128，诊断)发布提醒公告，因公司股票2019年2月25日至2019年3月18日15个交易日的收盘价不低于常熟可转换债券的收盘价。130%(7.49元/股)的现行转换价格(5.76元/股)，根据招股说明书、

可转换债券赎回条款是指可转换债券发行人在特定条件下，以保护发行人利益为主要目的，按照约定赎回投资者持有的未转换债券的条款。简单地说，当股票市场价格远远超过约定的转换价格时，发行人有权按约定的价格赎回可转换债券。从投资者的角度来看，这一条款是可转换债券价格的上限。

股价上涨引发的可转换债券赎回条款常熟银行于2018年1月19日公开发行3000万张面值100元的可转换公司债券(即常熟可转换债券)，发行总额30亿元，自2018年7月26日起进入转换期。

根据本公司公开发行a股可转换公司债券的招股说明书，在可转换债券转换期内，如果本公司股份的收盘价不低于当前转换价格的130%(含130%)，且持续至少15个交易日，本公司有权以债券面值加当前应计利息的价格赎回全部或部分未转换的可转换债券。

2019年2月25日至2019年3月18日期间，常熟银行股份15个交易日的收盘价不低于常熟可转换债券现行转换价格(5.76元/股)的130%(7.49元/股)，触发可转换债券赎回条款。公司董事会已批准公司行使可转换债券的提前赎回权。

常熟银行在公告中表示，公司最大股东交通银行(601328，股票咨询)转让股份仍需中国银行保险监督管理委员会(601988，股票咨询)批准。本公司将在交通银行获得相关监管批复后尽快发布《关于实施常熟可转换债券赎回的公告》，并公布常熟可转换债券提前赎回的详细情况。

自今年年初以来，常熟银行的股价持续上涨，最高收盘价在3月7日升至8.73元。从1月1日到3月19日，常熟银行的股票上涨了31.5%。

根据可转换债券的赎回条款，当股票市场价格远远超过约定的转换价格时，发行人有权按照约定的价格赎回可转换债券。该条款的主要目的是保护发行人的利益。从投资者的角度来看，这一条款是可转换债券价格的上限。

截至3月19日，常熟可转换债券的价格为138.04元。分析师指出，投资者应尽最大努力避免因错过最后一次转换或卖出时间而被迫低价赎回造成的损失。

记者注意到，常熟银行于2018年8月27日下调了5.76元的转换价格，调整前的转换价格为7.43元/股。根据常熟银行此前的公告，在公司发行可转换债券期间，当公司a股收盘价连续15个30个交易日低于当前转换价格的80%时，公司董事会有权提出转换价格下调方案，并提交股东大会审议表决。

银行的可转换债券正受到追捧。自今年年初以来，许多银行发行的可转换债券一直在市场上紧追不舍。

今年1月，平安银行(000001)发行了260亿元人民币可转换债券，线下份额约为80亿元人民币。认购总额超过10.75万亿元，有效认购倍数高达1400倍。

3月4日，中信银行(601998，股票咨询)公布了400亿元人民币可转换债券的发行结果。网下有效申购总量高达56.96万亿元，有效申购倍数高达5497倍，网上中奖率仅为0.0182%。

3月14日，江苏银行(600919)宣布线下发行的可转换债券有效认购金额为36.89万亿元，最终向机构投资者线下发行的尹素可转换债券总额为143.83亿元，有效认购倍数为2565倍，网上发行的尹素可转换债券总额为2.23亿元，网上收益率为0.039%。

据大风统计，国家商报记者发现，自2018年以来，已有常熟银行、江阴银行(002807，诊断股票)、无锡银行(600908，诊断股票)、吴江银行(603323，诊断股票)、张家港银行(002839，诊断股票)、平安银行、中信银行、江苏银行。其中，中信银行、平安银行和江苏银行的发行规模排名前三，分别为400亿元、260亿元和200亿元。此外，上海浦东发展银行500亿可转换债券(60万)和交通银行600亿可转换债券已获监管部门批准，但尚未发行。

中国证券(601066)银行分析师杨蓉指出，随着2018年底银行业可转换债券的密集会议，平安银行和中信银行的可转换债券自2019年以来出现了历史上的超额认购。资产质量和资本这两个制约银行股估值的主要因素预计将在今年被消除，无风险利率将下降，银行基本面将升温并上升，政府将重点解决隐形债务，各种政策将补充资本以促进发展。预计空正面股票市场将大幅上涨，可转换债券市场也将大有可为。

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