金融资产投资公司可开展资管业务 专家：有助于推进市场化债转股实施

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5月6日，中国保险监督管理委员会发布了《关于金融资产投资公司资产管理业务有关事项的通知》(以下简称《通知》)。

根据通知，金融资产投资公司将可以接受投资者的委托，设立债转股投资计划并担任经理，按照法律法规和债转股投资计划合同的规定，对受托投资者的财产进行投资和管理。

《通知》要求，债转股投资计划应主要投资于市场化债转股资产，包括债权、可转换债券、专项债转股债券、普通股、优先股、债转股等资产，以实现市场化债转股。

王新银行首席研究员、中关村(000931)互联网金融研究所首席研究员董希淼在接受《国家商报》采访时表示:通知的发布，将有助于规范金融资产投资公司的资产管理业务，促进债转股市场化的更好实施。对于金融资产投资公司来说，发行资产管理计划可以筹集更多的资金，丰富资金来源。

单笔债转股投资计划金额不低于300万元。在融资方面，金融资产投资公司可以通过非公开方式向合格投资者发行债转股投资计划，并加强投资者适宜性管理。

合格投资者是指有能力识别风险、承担适合债转股投资计划的风险并符合以下条件的自然人、法人或其他组织:

合格投资者作为自然人应具备的条件是:具有4年以上投资经历，并符合下列条件之一:家庭金融净资产不低于500万元，或家庭金融资产不低于800万元，或近3年人均年收入不低于60万元。

法人单位最近一年年末净资产不低于2000万元人民币，以及中国银监会认定为合格投资者的其他情形。

董希淼表示，考虑到债转股业务的复杂性和特殊性，《通知》规定的合格投资者门槛相对较高。他表示，债转股投资计划是一种私人资产管理产品，它比一般的私人资产管理产品有更高的要求。合格投资者的高门槛可以加强投资者适宜性管理。

同时，《通知》还规定，合格投资者投资单笔债转股投资计划的金额不得低于300万元人民币。金融资产投资公司应通过金融资产投资公司的官方渠道或银监会认可的其他渠道定期评估投资者的风险承受能力。

如果是自然人投资者认购的债转股投资计划，银行不良债权不得作为投资目标。

金融资产投资公司可以将自有资金、依法筹集或管理的专项用于市场化债转股的资金作为经理投资于公司的债转股投资计划或其他金融资产投资公司，但不得将委托资金投资于公司的债转股投资计划。

保险基金、养老金等。可以依法投资债转股投资计划，其他投资者可以用自己的资金投资债转股投资计划。

债转股投资计划应该是一种封闭式产品。在投资操作方面，《通知》规定，债转股投资计划可以投资单一的市场化债转股资产，也可以通过资产组合的方式进行投资。在组合投资中，市场化债转股资产原则上不得低于债转股投资计划净资产的60%。

债转股投资计划中可以投资的其他资产包括合同约定的存款(包括大额存单)和标准化的债权资产。

就产品性质而言，《通知》指出，债转股投资计划应为封闭式产品，投资者自产品设立之日起至终止之日止不得认购或赎回。

此外，《通知》还规定，债转股投资计划原则上应为股权产品或混合产品，可根据所投资资产的风险程度进行评级(优先股/次优股、中间股计入优先股)。股权产品的评级比例不得超过1: 1，混合产品的评级比例不得超过2: 1。

《通知》强调，分级债转股投资计划不得直接或间接为优先认股人提供资本保全和收益保护安排。

同时，债转股投资计划的总资产不得超过产品净资产的200%。分级债转股投资计划的总资产不得超过产品净资产的140%。

在登记和托管方面，《通知》规定，金融资产投资公司应当在登记机构集中登记债转股投资计划。金融资产投资公司不得发行未经注册机构注册的债转股投资计划。

在信息披露和报送方面，金融资产投资公司应就债转股投资计划产品合同中信息披露的方式、内容和频率与投资者达成一致，主动、真实、准确、完整、及时地披露产品募集、资本投资、杠杆水平、收益分配、托管安排、投资账户信息和重大投资风险等信息，并至少每季度向投资者披露产品净值等重要信息。

此外，金融资产投资公司和登记机构应按要求向相关部门报送债转股投资计划的产品信息。登记机构应每月向银监会报告债转股投资计划登记制度的内容、质量和运行情况。

董希淼告诉记者，对于整个资产管理市场来说，《通知》的颁布可以使金融资产投资公司正式成为资产管理市场的参与者之一，有助于丰富资产管理产品的主要供应商，提供更多种类的资产管理产品，给投资者更多的选择。

封面图片来源:照片网

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