货币基金收益率滑坡 余额宝也不香了？

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本报北京讯(记者孟，电)在近期流动性宽松的背景下，货币资金的收入再次下滑。根据公开数据，截至6月3日，货币资金年平均回报率仅为0.89%左右，同比下降0.22个百分点。就第7天的年化回报率而言，超过40%的产品已经“突破1.5”。作为同类产品中最大的田弘玉宝，其最新回报率也低于平均水平，创下新低。在业内人士看来，近期货币基金收益率的大幅下降是受到了此前宽松货币政策导致的短期利率快速下降趋势的影响，但近期这一利率的上升趋势可能会推高货币基金未来的收入中心。

风能数据显示，截至6月3日，今年以来，658只货币基金(股票单独计算，下同)的平均净增长率仅为0.89%左右，比2019年同期的1.11%低0.22个百分点。在较低的净增长率背后，是超过40%的货币基金的7天年化回报率，即“突破1.5”。从整个市场情况来看，6月3日，295只货币基金第7天的年化收益率低于1.5%，占44.83%。整体而言，货币基金组织七天平均年化回报率下降至1.538%。

与此同时，6月3日，最大的货币基金田弘玉宝的7天年化收益率仅为1.486%，每万份的收入为0.3821元，创下新低。除了田弘余额宝外，《京华商报》记者发现，在支付宝旗下余额宝扣下的剩余28只货币资金中，最近7天的年化收益率已经达到12只，占总数的近一半。其中，兴泉天宝的最高货币约为1.75%，而长生天宝的最低货币仅为1.09%。

值得一提的是，仅在两个月前，即今年4月初，田弘玉宝的年化回报率仍徘徊在2%左右。当时，货币基金7天平均年化回报率也在2%左右。换句话说，在两个月内，国际货币基金组织7天的年化回报率再次平均下降了0.5个百分点。

长期基金高级研究员王华认为，央行的货币政策强化了反周期调整和结构调整功能，导致短期利率快速下降，而货币基金采用摊余成本法定价，市场利率下降直接导致7天商品基础年化收益率下降。北京一家中型公募基金的宏观研究员也指出，作为大多数货币基金的主要资产目标，银行间存单利率在前期也明显下降。虽然最近利率有所反弹，但要将这种变化传递给货币基金，还需要一段时间，因为货币基金对市场变化的反应不如债券基金敏感。如果银行间存款利率能够持续稳步上升，货币基金的7天年化收益率有望相应提高。

王华还承认，最近的货币政策显示出边际紧缩的迹象，这反映在短期利率的上升，特别是回购利率逐渐拉向公开市场操作利率的位置。虽然短期利率反弹对债券市场情绪有很大影响，但实际上对货币基金的7天年化回报率是有利的。回顾过去，货币资金收益率的中心可能会随着这波资本利率的上升而上升。

从可能上涨的幅度来看，上海一位市场分析师认为，以7天回购利率为例，它将基本回到7天反向回购附近。今年2月，回购利率在2%-2.2%之间，田弘玉宝的7天年化收益率也在2.3%左右。如果央行在未来继续维持类似的操作，货币基金7天的年化回报率可能会慢慢回到2%左右。“但就像缓慢下降一样，复苏也需要一个过程。不排除央行在复苏期间会再次放松货币政策，甚至下调政策利率。”分析师说。

需要注意的是，虽然近期收益率仍处于下行区间，但在市场基金强烈避险的背景下，货币基金规模仍在继续增长。根据中国科学技术基金会公布的数据，今年前四个月，货币资金规模大幅增长1.5万亿元，最新达到8.62万亿元，仍占公共资金的一半。有业内人士指出，由于当前全球疫情的不确定性，对于低风险偏好的普通投资者来说，货币基金仍然是一个不错的避险选择。