2000亿MLF14日到期未续作 央行连续30个交易日暂停逆回购

本篇文章1901字，读完约5分钟

5月14日，一笔2000亿美元的基金在市场上到期。此前，市场预期央行将推出mlf续集，这被认为是本月降息的一个重要时间窗口，并在随后的未来lpr报价中起到了指导作用。今天，央行没有进行mlf续集，略微超出市场预期。

央行最近一次启动多边基金是在4月15日.来源:风

事实上，短期基金的利率最近经常以低价刷新，隔夜shibor已经连续一周低于1%。

图像来源:易启江制图

央行今天宣布，银行体系流动性总量处于合理充裕水平，当天不会进行反向回购操作，这也是央行连续第30个交易日暂停反向回购操作。

东方金城首席宏观分析师王庆在接受《商业日报》采访时表示，5月是税收收入的大月份，将发行1万亿元地方政府特别债券。本月市场流动性将面临更大压力，央行可能实施更积极的资金调整，因此本月不排除央行适时重启反向回购的可能性。

2000亿mlf没有更新。央行今天没有更新mlf，略微超出市场预期。

中国银行研究院研究员范若英(601988)在接受《国家商报》采访时表示，央行之所以没有更新mlf，主要是考虑到目前市场流动性普遍处于相对充裕的水平，隔夜shibor已连续一周低于1%，5月14日低于0.743%。这也是央行经济和金融形势变化的一种表现，它提高了流动性调整的准确性和有效性。

从央行近期的资本投入来看，4月15日，央行启动了一年期1000亿元人民币的mlf操作，操作利率从3.15%下调至2.95%。这是自去年8月lpr改革以来，mlf利率第三次下调，下调幅度比前两次大20个基点。

4月24日，根据金融机构的需求，央行对当日到期的2674亿元定向中期贷款(tmlf)进行了展期，展期金额为561亿元，期限为一年，操作利率为2.95%，较之前降低了20个基点。

此外，自2020年初以来，央行加大了经济下行压力，突出货币政策反周期调整，三次下调金融机构存款准备金率。最近一次是4月3日，央行决定将存款准备金率下调1个百分点，并于4月15日和5月15日两次实施，每次下调0.5个百分点，释放约4000亿元长期资金。

由于央行每月从15日至17日进行mlf操作，考虑到明天会有针对性的RRR降息，市场上有声音说央行可能会在进行mlf操作的同时有针对性的RRR降息，并且有可能降低mlf利率。明天会有双降吗？这个月传销的可能性有多大？

●范若西认为，预计mlf作业可能在5月份暂停，因为:

首先，考虑到目标RRR将于5月15日实施，资金将投放2000亿元，4月份mlf已下调20个基点，5月份开展mlf业务的必要性降低；

第二，从把握政策节奏和应对经济金融形势变化的角度来看，国内经济正在摆脱疫情影响，市场信心正在逐步恢复。肺炎在新冠肺炎的全球传播仍然存在不确定性，中国经济面临的下行压力仍然很大。预计未来货币政策将继续宽松。

●王庆泽认为:

去年8月新的lpr报价机制改革后，央行月度mlf的主要目的不仅是实施流动性调整，也是为商业银行当月lpr报价提供参考依据。这样，央行很有可能会在本月20日之前实施mlf操作。

据统计，自去年8月以来，央行每月从15日至17日进行一次金融杠杆操作。因此，2000亿mlf今天到期是正常的，而RRR明天实施的定向削减不会对mlf的运作产生实质性影响，王庆说。

值得一提的是，短期基金的利率正在下降。最近，市场上的短期资金利率保持在一个较低的水平。上海银行隔夜shibor(601229，股票咨询)连续一周低于1%，而质押式回购dr001的底价在13日再次刷新，当日交易利率低至0.54%，创历史新低。

种种迹象表明，目前银行间流动性充足。截至今日，中国央行已连续30个交易日暂停反向回购操作。

王庆告诉记者，在过去的一个半月里，随着央行连续下调7天反向回购利率和超额存款准备金率，短期资本利率达到了一个新的水平。其中，dr001整体在1.0%以下，而dr007的月平均值下降到1.4%左右，各期shibor也全面下降。货币市场利率中心下移意味着当前市场流动性处于较高水平，这是央行连续30个交易日暂停反向回购操作的主要原因。这并不意味着央行有意收紧流动性，而是旨在将资金控制在合理和充足的水平，避免短期利率过快下降，过度偏离政策利率(央行的7天反向回购利率)。

5月是一个大的纳税月，将有1万亿元新的地方政府特别债券发行。这样，本月市场流动性将面临更大压力，央行有可能实施更加积极的资金调整，将货币市场利率平稳运行维持在合理区间。王庆表示:我们判断，央行在适当时候重启反向回购的可能性不会在本月被排除。

封面图片来源:每位记者张建设(数据地图)

全球新肺炎疫情实时查询