互联网金融：回归金融本源做好“贤内助”访中央财经大学中国互联网经济研究

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日前发布的《关于规范和整顿现金贷款业务的通知》(以下简称《通知》)提出，要严格规范网络小额信贷业务管理，暂停无特定情景和指定用途的网络小额信贷业务，逐步减少现有业务，限期完成整改。网上小额贷款、现金贷款等。作为当前监管的重点，经历了发展变化，又存在哪些问题？大浪淘沙后，如何定位互联网金融的规范化发展？记者近日采访了中央财经大学中国网络经济研究所副所长欧阳日辉。

记者:您如何评价互联网金融领域的一系列专项整治工作？

欧阳日辉:在整个行业的整顿过程中，去年的重点是p2p点对点借贷和股权众筹的整顿，今年的重点是“现金贷款”的整顿。从制度上看，整顿的重点是互联网企业从事金融业务，而传统金融机构从事新的金融业务不是整顿的重点。监管当局遵循了机构监管和许可证监管的做法。根据监管部门对互联网金融的界定，中国互联网金融的基本情况已基本摸清，风险扩散势头得到有效遏制，专项整治工作取得较大成效。今后工作重点是清理非法平台，继续将整改平台转化为合规平台，鼓励和支持合规平台，完善互联网金融政策法规体系，建立风险防控长效机制。

记者:网上小额贷款和现金贷款有什么区别？有什么问题吗？

欧阳日辉:在严厉整顿p2p之后，现金贷款成为监管和整顿的重点。

互联网小额贷款是指互联网公司通过其控制的小额贷款公司向客户提供的小额贷款。网络小额信贷的主要业务是网络小额信贷公司，它通过互联网直接向客户提供小额贷款。但是，现金贷款的业务实体应该更加广泛和多样化，包括p2p在线贷款平台、互联网信托、互联网消费金融、银行等。，它们都可能是现金贷款的商业实体，它们的形式包括直接贷款和信息媒体。

网上小额贷款和现金贷款主要存在以下问题:一是行业准入不规范，从事全国性业务的网上小额贷款公司许可证由地方部门发放，导致网上小额贷款市场参差不齐，这是地方金融混乱的集中表现；第二，空的监管套利巨大，金融风险集中；第三，利率过高，“裸贷、嘉利贷款”等事件频频发生，这是现金贷款备受诟病的主要原因；第四，信用信息系统建设滞后，长期借款问题普遍存在，加大了金融风险的溢出，加大了现金贷款的金融风险。

现金贷款的主要问题是直接突破了36%的贷款利率上限，用高利率覆盖了高坏账率。无申请的网上小额贷款变成了网上高利贷。监管部门整顿网络小额贷款公司的主要原因是一些网络小额贷款公司开展现金贷款业务，将网上小额贷款的2b业务改为2c业务，为现金贷款平台提供资金。

网上小额贷款应符合现有小额贷款公司的监管要求，充分发挥网上贷款的优势，努力降低客户融资成本。监管当局鼓励互联网金融的目的是充分发挥互联网金融的包容性功能，为实体经济服务。网上小额贷款和现金贷款扭曲了政策制定者的初衷，国家不允许发展网上小额贷款的初衷改变其口味并带来金融风险。

记者:互联网金融业发展至今，其定位有没有改变？处于什么发展阶段？

欧阳日辉:根据监管部门《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》(银发[2015]221号)的表述，互联网金融主要是指互联网支付、点对点贷款(包括p2p点对点贷款和网上小额贷款)、股权众筹、互联网基金销售、互联网保险、互联网信托和互联网消费金融。事实上，监管机构将互联网金融定位为传统金融的补充。

借鉴英国经济学家佩莱斯的“技术经济范式”，我认为中国互联网金融将经历四个发展阶段:爆发阶段、狂热阶段、协同阶段和成熟阶段。1999-2012年是中国互联网金融的爆发期，2013-2015年是疯狂期。2016年后，中国互联网金融进入了一个转折点。监管部门、业界和学术界正在反思和调整互联网金融的发展路径，通过制度建设、重组和创新来规范互联网金融的发展。目前，中国将通过互联网金融整顿、建立互联网金融体系和长效监管机制，将互联网金融转变为与实体经济协调发展的阶段。

我判断，从2018年开始，中国互联网金融发展将进入协调发展阶段，迎来互联网金融发展的“黄金时代”。在大浪淘沙后，互联网金融的规范化发展将使回归实体经济，实行普惠金融。更多的传统金融机构开展互联网金融业务，并逐渐成为传统金融机构的主流业务；传统金融机构与互联网平台合作、协调、共享发展，互联网金融生态系统在竞争中共生。在成熟阶段，网络金融的发展模式逐渐成熟，市场逐渐饱和，网络金融范式逐渐取代原有的金融模式。

记者:在纠正偏差的道路上，互联网金融业将向何处发展？

欧阳日辉:我引用法国思想家卢梭的话来评价当今互联网金融的混乱:“人类迷失，往往不是因为无知，而是因为自以为是。”网络金融是一种很好的金融模式，是一种与中国数字经济发展相适应的新型金融模式。然而，这样一张好牌已经被个别从业者多次打破。互联网金融领域的这些问题在于，一些从业者既不怕金融，也不怕互联网。过高的收入预期、贪婪的欲望和“自以为是”会让“别有用心”的人迷失方向。合理的做法是保持无系统性风险的底线，控制36%的利率红线(包括手续费)，疏通结合。阳光是最好的杀虫剂，它允许现金贷款获得许可，并创造了互联网金融的阳光发展。

在体制转型的转折点之后，新时代的互联网金融必须走上正确的道路，未来只有一条路——回归金融原点，做好“扶智济智”工作，不断提高服务实体经济的效率和水平，与数字经济协同发展，才能更好地保障中国经济的稳定和长远。