对标余额宝 微信拟推零钱通补短板

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9月4日，腾讯向部分用户推出第一批微信支付体验邀请函“变更通”，并将原有的“变更管理”功能升级为“变更通”。腾讯回复《时代周刊》记者称，该功能仍在测试中，尚未正式推出。

据报道，这种变化通行证的功能类似于余额宝。用户可以用零钱消费，如转账、发微信红包、扫描代码支付、偿还信用卡等。同时，当资金没有用在兑换通票上时，你可以投资货币基金来赚取收入。该应用功能补充了当前微信支付的财务场景。

腾讯进入这一领域正值货币基金受到严格监管之际。“余额宝类似于一家银行，但监管仍是一种产品监管模式。风险太大，规模已经达到上限。腾讯也看到了机遇。上海一家公共基金的副总经理告诉《时代周刊》记者。

李察通的不足

2014年1月，在余额宝推出六个月后，微信推出了自己的变革管理业务——理财通。然而，李卡通一直无法直接用于消费，这也限制了其发展。目前，其规模约为1100亿元。

“零钱通”的推出填补了微信支付在“零钱”理财产品方面的空空白。腾讯表示，易通得到了腾讯李财通的支持，这是腾讯财付通与多家金融机构合作为用户提供多元化金融服务的平台。

零钱账户中的钱可以直接用于消费，如转账、发红包、扫描密码、还信用卡等。同时，当钱没有用在零钱账户上时，它可以自动赚取收入。

从新增功能来看，升级后的换关与余额宝非常相似。用户把资金放在微信的“零钱”里，相当于把钱放在支付宝里，没有利息；如果你把钱放在微信“零钱通”里，你会把钱放在余额宝里，然后购买货币基金，这样就可以享受理财收入了。

然而，与余额宝不同的是，零钱通票只能通过微信零钱功能转账，不能通过银行卡转账。然而，微信的变化只能来自朋友的转账和红包，而且数额有限。此外，虽然微信用户与银行卡绑定，但如果不是中央银行指定的三类支付账户，则不能使用换通。用户需要取消原来的支付账户，然后绑定5张或更多的银行卡升级到三级账户，才能购买换证卡。

微信支付的这种做法也被解读为与支付宝的积极竞争。苏宁金融研究院互联网金融中心薛洪言告诉《时代周刊》，对于用户来说，无论是易通还是余额宝都不是一个独立的产品，而是两个超级支付生态系统中的一个环节，两者之间没有直接的竞争，主要是通过加强各自支付工具的用户体验来间接发挥作用。

“因为对于用户来说，首先选择支付工具，然后选择支付工具的内部金融产品。对于微信支付而言，这一变化沟通弥补了目前理财产品支付的不足，是用户体验的重要升级，可以进一步增强微信支付对用户的粘性。间接来说，它转移了其他有竞争力的产品。效果。”薛洪言进一步解释道。

艾瑞咨询的《2017年第一季度第三方移动支付交易市场规模报告》显示，今年第一季度腾讯财付通占比40%，与支付宝相差14个百分点，但远远超过其他支付实体。

腾讯的雄心不仅限于支付领域，其最终目标是进入消费金融，这也是支付行业的一般发展规律。根据腾讯的中期业绩报告，截至2017年6月底，微信和微信的月度活跃用户总数从年初的9.38亿增加到9.63亿，同比增长19.5%。第二季度，平均每日活跃用户增加了约28万。根据支付宝今年年初的数据，2016年有4.5亿实名用户使用支付宝，其中71%的支付交易发生在手机端。

易观国际金融(Analysys Financial)分析师王鹏波表示，在线兑换将转移余额宝的用户，尤其是如果之前的年化回报率较高，它将吸引一些用户。事实上，这种转变填补了微信支付的一个空白，也可以流失和增强微信系统下其他业务部门的用户粘性，进一步促进金融生态系统的建设。与余额宝的天猫、淘宝等场景相比，易通的支付功能缺少这样的场景。

强有力监督的考验

当腾讯推出这一改革方案时，恰逢货币基金受到强有力的监管。

早在今年3月，中国证监会就发布了《开放式证券投资基金公开发行流动性风险管理条例(征求意见稿)》，旨在加强对货币市场流动性管理的监管。

首当其冲的是余额宝。余额宝根据监管要求，今年两次下调最高限价。首先，在5月底宣布从100万元大幅降至25万元，上个月又进一步降至10万元。

至于余额宝，今年6月，余额宝又补充了老板贺辉的货币资金。目前，余额宝一共扣了两笔货币资金。截至2017年6月底，田弘玉宝规模超过1.43万亿元，博世贺辉货币基金规模为239亿元。

从数据来看，腾讯李彩通对接了汇天富、E基金、南方基金等货币基金，但规模仍然很小。据数据显示，截至2017年6月底，E基金易理财规模为606亿元，华夏财富A为211亿元，汇天府满宝为205亿元，南方现金通E为161亿元，四大产品总规模为1183亿元。

9月1日，中国证监会正式发布《公开发行开放式证券投资基金流动性风险管理条例》，对巨额货币资金进行了限制，要求基金规模与风险准备金挂钩，并对投资方向进行了限制。

根据新规定的要求，基金管理人应控制采用摊余成本法管理的货币市场基金的规模。同一管理人采用摊余成本法管理的货币资金，月末净资产总值不得超过月末风险准备金余额的200倍。经理风险准备金不符合要求的，不得设立新的货币基金或理财基金，经理风险准备金的计提比例应提高至20%以上。

根据新规定，余额宝需要准备71.5亿元的风险准备金，这对田弘基金来说压力很大。根据2017年上半年的数据，田弘基金的总收入只有40.13亿元。

据业内专家分析，根据200倍风险准备金的计算，尽管李财通扣下的四只货币基金的总规模已经从目前的近1200亿元增长到1万亿元，但四大基金公司有足够的风险准备金支持业务发展。

中央财经大学银行研究中心主任郭田勇认为，腾讯的转换关口和阿里的余额宝面临着同样的门槛，未来会有一个上限，不会太高。因为它们的性质相同，所以本质上都是货币基金。

“货币基金受到严格监管，监管机构已指导基金公司缩减规模和利润，以防范风险。腾讯此时进入这一领域既是机遇，也是挑战。”上述公共基金人士表示。