北银金租获准发行不超39亿元金融债券 今年金融租赁公司金融债发行规模即将

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凭借金融许可证的优势，越来越多的金融租赁公司采用发行债券的方式来拓宽融资渠道。

11月5日，据中国银行业监督管理委员会官方网站消息，北京银监局筹备组日前批复同意尹蓓金融租赁有限公司(以下简称“尹蓓金融租赁”)在全国银行间债券市场公开发行总规模不超过39亿元、期限不超过5年的金融债券。此前，这家由北京银行(601169)发起的金融租赁公司没有在银行间债券市场发行债券的记录。

《商业日报》记者注意到，据choice统计，自2018年初以来，已有14家金融租赁公司发行了金融债券，总规模达684亿元。如果将光大金融租赁有限公司(以下简称光大金融租赁有限公司)11月8日至9日发行的不超过50亿元人民币的金融债券计算在内，今年金融租赁公司发行的金融债券规模将很快超过700亿元人民币，比2017年全年增加200多亿元人民币。

郭盛证券固定收益分析师刘玉在研究报告中指出，高杠杆操作和资产负债期限错配问题是融资租赁公司典型的财务特征之一。与国内租赁公司和国外租赁公司相比，金融租赁公司具有更强的股东背景，允许同业拆借和非银行股东存款，融资渠道更加顺畅。

去年年底，尹蓓金融租赁公司向其业务投入了近500亿英镑。根据中国保监会官方网站《行政许可》公告，北京银监局筹备组在收到尹蓓金融租赁有限公司发行金融债券的申请及相关材料后，于2018年11月1日批复同意尹蓓金融租赁公司发行债券。允许在全国银行间债券市场公开发行金融债券，总规模不超过39亿元，期限不超过5年。

数据显示，尹蓓金融租赁成立于2014年1月，由北京银行发起，注册资本为31亿元人民币，北京银行持股比例为64.52%。这是中国第一家由城市商业银行发起的金融租赁公司。

根据尹蓓金融租赁官方网站发布的数据，公司成立的那年年底，租赁业务累计超过100亿元，截至去年底，这个数字已经攀升至近500亿元。据北京银行统计，尹蓓金租2015年营业收入4.5亿元，净利润3800万元，期末总资产255.32亿元，净资产20.55亿元。2017年，公司年营业收入达到6.2亿元，净利润达到3亿元，年末总资产达到308.9亿元，净资产达到38.9亿元。

作为一家银行金融租赁公司，尹蓓金融租赁的发展不缺乏股东的支持。从北京银行此前的公告可以看出，近年来，北京银行对尹蓓黄金租赁给予了更大的信贷额度。2018年上半年，本行董事会和股东大会审议通过了《关于向尹蓓金融租赁有限公司提供相关授信的议案》，同意向该公司提供160亿元授信额度，有效期为2年。

事实上，自今年以来，拥有金融牌照的金融租赁公司一直保持着发行金融债券的高热情。

《国家商报》记者从选择的统计数据中注意到，自2018年初以来，14家金融租赁公司共发行了21只金融债券(不含二级资本债券)，总金额为684亿元人民币。

根据光大金融租赁的公告，公司将于11月8日至9日在全国银行间债券市场公开发行不超过50亿元人民币的金融债券。这也意味着今年金融租赁公司发行的金融债券规模将很快超过700亿元。这一数字将比2017年金融租赁公司发行的金融债券总额高出200多亿美元。

从发行债券的成本来看，今年上半年发行的10种金融债券中有一半以上的票面利率在5%以上。然而，进入下半年后，利率大幅下降。除了西藏金融租赁有限公司发行的18只西藏租赁债券达到今年同业最高利率5.8%外，其他金融租赁公司发行的金融债券票面利率均低于4.6%。

就在上个月，华夏金融租赁有限公司、交通银行金融租赁有限公司和工行金融租赁有限公司分别发行了规模为25亿元、40亿元和40亿元的金融债券，票面利率分别为4.15%和4.14%。，4.08%；其中，18只工银租赁债券01今年创下新低，票面利率为4.08%。

金融债券受到青睐的原因源于债券融资在中长期资本配置中的作用。2018年，中国建设银行金融租赁有限公司发行了三只金融债券，总规模达120亿元，招股说明书中提到公司面临资产负债期限不匹配的问题，金融债券期限一般为3-5年甚至更长。发行债券可以补充中长期资金，调整和优化资产负债期限结构，降低资产负债错配带来的流动性风险。

郭盛证券固定收益分析师刘玉在研究报告中指出，高杠杆操作和资产负债期限错配问题是融资租赁公司典型的财务特征之一。目前，金融债券是金融租赁公司的主要股票债券，而资产支持证券只占很小的比例。融资租赁公司的资质总体良好，大多数公司的估值处于较低水平。

此外，刘玉还表示，与国内外租赁公司相比，金融租赁公司拥有更强的股东背景实力，并允许银行间拆借和吸收非银行股东存款，因此融资渠道更加顺畅。银行是依托母银行的金融租赁公司，具有资金和管理优势、较低的融资成本和较高的风险控制水平。