上市券商净利扎堆大跌 国盛金控亏2.5亿

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[摘要]低迷的市场环境正在逆转。

受市场环境影响，券商第三季度业绩呈现整体下滑趋势。据《时代周刊》记者统计，截至10月22日中午，已有6家券商发布了今年第三季度业绩报告，另有8家券商发布了第三季度报告预测。发布快报的6家券商净利润下降超过50%；在发布业绩预测的券商中，除了3家表示无法预测业绩的券商外，还有4家净利润下降超过50%的券商。其中，两个经纪概念股金龙股份有限公司(000712)和郭盛金空股份有限公司(002670)甚至出现亏损，归属于母公司的净利润同比下降100%以上。

至于业绩下滑的原因，几乎所有券商都提到今年的市场环境低迷。由于市场波动、市场流动性下降和监管更加严格等因素，券商的各项业务收入都在下降。

10月20日，国务院金融稳定发展委员会召开第十次防范和化解金融风险专题会议，重点分析第三季度经济金融形势，研究做好进一步改善企业金融环境、防范和化解金融风险工作。国务院副总理刘鹤就当前经济金融热点问题回答了记者的提问。国务院金融稳定委员会强调五项政策:稳定市场，完善基本市场体系，鼓励长期资本进入市场，推进国有企业改革和民营企业发展，扩大对外开放。

10月22日，继金文辉之后的第一个交易日，a股今天迎来了罕见的大涨，券商板块的所有股票集体每日上涨，这在a股历史上是罕见的。中银国际非银行金融分析师王认为，相继出台和实施的重叠政策向市场发出了积极信号，市场对经纪业务的担忧已逐渐消除。估值较低、表现优异的领先券商股票可能会享受到一定的空房估值修复，市场前景值得持续关注。

6经纪快报报道:净利润下降超过50%

截至10月22日晚，券商板块39家上市公司中已有6家公司发布了业绩报告，分别是东方证券(600958，诊断股)(港股03958)、方正证券(601901，诊断股)、长江证券(000783，诊断股)、国源证券(000728，诊断股)，但6家券商的净利润均出现了50%以上、65.62%、62.69%、61.56%、63%的跌幅

其中，跌幅最大的是郭盛金融控股公司，该公司也是唯一亏损的公司。根据10月13日披露的第三季度业绩报告，公司实现营业收入8.89亿元，同比下降43.79%；上市公司股东应占净利润为-2.54亿元，同比下降175.49%。郭盛金孔表示，“受国内外经济金融环境的影响，今年证券市场持续下跌，这对郭盛证券自营投资业务产生了影响；高资本利率导致更高的融资成本；郭盛证券全国性的业务布局和团队建设导致管理费用增加。

在这六家公司中，只有东北证券实现了同比收入增长。根据业绩报告，2018年前三季度，东北证券实现营业收入41.37亿元，同比增长16.22%。东北证券表示:“公司控股子公司渤海期货主要从事现货交易，其收入和成本同时大幅增加。”上市公司股东应占净利润2.71亿元，同比下降57.73%。

归属于母公司的最高营业收入和总净利润是东方证券。根据业绩报告，2018年前三季度东方证券公司营业收入为65.66亿元，同比下降6.99%；上市公司股东应占净利润9.04亿元，同比下降65.62%。东方证券表示:“业绩恶化主要是由于受市场影响，自营股权投资收入同比大幅下降，导致公司利润同比下降；子公司资产管理业务和商品业务的收入和成本较去年同期大幅增长。”

其他三个经纪人的净利润下降了60%-65%。数据显示，长江证券前三季度实现营业收入35.85亿元，同比下降17.92%；归属于母亲的净利润为5.71亿元，同比下降61.56%。方正证券前三季度实现收入37.5亿元，同比下降20.42%；归属于母亲的净利润为4.96亿元，同比下降62.69%。国源证券前三季度实现营业收入16.26亿元，同比下降34.92%；归属于母亲的净利润为3.28亿元，同比下降63.15%。

金龙股份预计将在第三季度亏损

除了上述披露业绩快报的6家券商外，另有8家券商披露了第三季度业绩预测。八家公司中有三家表示无法预测第三季度报告的结果，其他五家公司均预测同比下滑，分别是天丰证券(601162，咨询股)、首创(002797，咨询股)、陕西证券(002500，咨询股)、国海证券(000750)和金龙股份。

在五家有望下跌的公司中，天丰证券的跌幅最小，预计净利润为2.55亿至2.87亿元，同比增长10.08%至1.21%，其他四家公司预计跌幅超过50%。

其中，金龙股价跌幅最大，超过100%，预计第三季度将出现亏损。根据预测，金龙预计第三季度净利润为亏损8.8亿至6.85亿元，降幅为145%-135%。金龙股份的大幅下跌和亏损与债券市场有关。2018年前三个季度，股市持续下跌，流动性下降，信用违约事件增加。

金龙股份表示，受此影响，2018年前三季度，公司控股子公司中山证券和控股公司东莞证券的证券业务利润较2017年前三季度有所下降。此外，公司贷款利息支出增加，东莞证券需要按照审慎原则为上海华信国际集团有限公司发行的“16沈心01”公司债券、凯蒂生态环境科技有限公司发行的“16凯蒂01”公司债券、恒康医疗(002219)集团有限公司实际控制人股权质押计提资产减值准备，导致公司净利润下降。

在其他三家业绩预计下降50%以上的券商中，首创证券预计第三季度净利润为1.2亿-1.49亿元，下降50%-60%；山西证券预计第三季度净利润为1.04亿-1.28亿元，同比下降66.34%-72.46%；国海证券预计第三季度净利润约为1.27-1.33亿元，下降76%-77%。

对于大幅下降的原因，首创证券表示，2018年前三季度，由于证券市场波动，公司投资银行业务收入和新增三板业务收入较去年同期大幅下降；部分金融资产减值准备增加。

山西证券表示，2018年市场环境复杂，公司积极调整业务结构，加强风险管理。然而，由于股市低迷，证券经纪业务、股权投资业务和投资银行业务的收入较去年同期下降，导致公司业绩下滑。国海证券称，由于股市持续下跌、成交量萎缩、股权融资规模缩小等市场因素，以及报告期内公司业务受限的不利影响，公司投资银行、自营和经纪服务收入同比下降，整体业绩下滑。

估值处于历史低点

至于业绩下滑的原因，几乎所有券商都提到今年市场环境不景气，包括申万红源(000166，股票咨询)(港股00218)、西方证券(002673，股票咨询)和华安证券(600909，股票咨询)三家券商，都在通知中提到证券业务受市场影响较大。华安证券表示，中国证券公司的经营状况与目前证券市场的市场走势密切相关，公司的经营业绩有可能随着证券市场的变化而发生较大变化，因此很难准确预测未来特定时期的经营业绩。

低迷的市场可能会好转。10月22日，即“黄金稳定会议”后的第一个交易日，a股今天迎来了罕见的涨势，券商板块的所有股票都集体涨停，这在a股历史上是罕见的。

各种政策的相继出台和实施向市场发出了积极的信号。中银国际非银行金融分析师王表示:“金文汇强调，要迅速、扎实地落实稳定市场、完善基本市场体系、鼓励长期资金进入市场、推进国有企业改革和民营企业发展、扩大对外开放五项政策。”

王指出，金文汇五项政策的实施，有利于中国股市长期稳定健康发展，有利于市场和证券业风险的逐步化解；中国保监会和中国证监会的股票质押相关政策将有助于企业摆脱股票质押困境，有利于券商的信贷业务；中国证监会调整首次公开发行(ipo)计划、重组和上市间隔的政策，可能会给经纪投资银行业务带来可观的增量业绩；中国银行业监督管理委员会发布的《金融子公司管理办法》将长期资金引入股票市场，这将有利于经纪业务和资产管理业务。

此外，经纪类股此前遭遇超卖，其估值处于历史低点。据王介绍，相继出台和实施的叠加政策向市场发出了积极的信号，逐步消除了市场对各种经纪业务的担忧。估值较低、表现优异的领先券商股票可能会享受到一定的空房估值修复，这值得在市场前景中持续关注。