泛华金融欲赴美IPO冲刺房抵贷第一股 超9成房屋净值贷款源于信托贷款模式

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近日，深圳泛华联合投资集团有限公司(以下简称“泛华金融”)向美国证券交易委员会提交了招股说明书。承销商有摩根大通证券有限公司、瑞士信贷证券(美国)有限公司和海通国际证券有限公司。泛华金融的成功上市将迎来中国市场抵押贷款的首次海外上市。

招股说明书显示，樊华金融2018年前三个月的营业收入和净利润分别为5.996亿元和1.967亿元，同比分别增长49.6%和75.6%。

据《中国商报》报道，泛华金融主要通过与信托公司合作发放贷款，包括中国对外经济贸易信托有限公司、渤海信托和中原信托。此外，泛华金融通过小额信贷子公司的直接贷款补充其信托贷款模式。

2018年前三个月，净利润为1.967亿元，同比增长75.6%。官方网站显示，泛华金融是一家新型的金融服务公司，提供小额贷款金融服务，其主要产品是兴业贷款。1999年至2017年，泛华金融贷款业务服务贷款客户累计超过12万，累计贷款金额超过270亿元。

除截至2016年12月31日和2017年12月31日止的144，000元车辆抵押贷款外，泛华金融提供的贷款为住宅或商业房地产担保。

根据招股说明书，樊华金融的主要借款人是在中国一线和二线城市拥有房地产的人。2016年和2017年的借款人数分别为12，983人和23，705人，同比增长82.6%。2018年前三个月的借款人数为3949人；平均贷款期限分别为50、66和65个月，提供的贷款金额通常取决于借款人的信誉和抵押品的价值。

招股说明书显示，樊华金融2016年、2017年和2018年前三个月的总收入分别为8.673亿元、20.13亿元和5.996亿元。2017年，总收入同比增长132.1%，高于2018年。三个月的总收入同比增长49.6%；相应的净利润分别为2.354亿元、5.327亿元和1.967亿元。2017年净利润同比增长126.2%，2018年前三个月净利润同比增长75.6%。

值得注意的是，在招股说明书的风险警示部分，泛华金融表示，公司的业务和经营业绩有可能因逾期而受到重大不利影响。截至2016年12月31日、2017年12月31日和2018年3月31日，全中国金融住房贷款未偿还本金分别为73.75亿元、166.74亿元和167.28亿元，不良贷款率分别为1.50%、1.66%和1.75%。

根据招股说明书，在扣除承销折扣、佣金和预计费用后，承销商选择全额购买额外的广告(美国存托凭证)。泛华金融将获得约100万美元的净收入，并计划将此次发行的净收入用于营运资本和其他一般公司用途。

据《国家商报》报道，自2014年起，泛华金融开始注重与信托公司的合作，主要通过信托贷款方式为借款人提供资金。截至2018年3月31日，已与中国对外经济贸易信托有限公司、渤海信托和中原信托三家信托公司签署了合作协议。

根据招股说明书，2016年、2017年和2018年前三个月，净住房贷款的94.1%、95.4%和99.7%来自信托贷款模式。此外，泛华金融还通过北京、深圳和重庆的小额信贷子公司的直接贷款来补充其信托贷款模式。

樊华金融的三家全资子公司包括广州荷泽信息科技有限公司、广州成泽信息科技有限公司和深圳樊华联合投资集团有限公司..

此外，招股说明书还披露了重要子公司，包括樊华金融服务集团有限公司、樊华创业信息科技(深圳)有限公司、深圳樊华联合投资集团有限公司、广州安宇按揭咨询有限公司、郑州李瑞金融咨询有限公司、重庆奉节金融咨询有限公司、广州成泽信息科技有限公司、启东樊华金融管理有限公司、重庆两江新区樊华小额信贷有限公司、深圳樊华小额信贷有限公司、深圳泛华基金管理服务有限公司。 广州荷泽信息科技有限公司、北京联信创汇信息科技有限公司、深圳市范里安投资有限公司、樊华金融租赁(深圳)有限公司、杭州深证范里安投资管理有限公司

根据招股说明书，2016年、2017年和2018年前三个月，小额信贷子公司提供的贷款分别为4.86亿元、7.89亿元和600万元，分别占5.9%、4.6%和0.3%。他还表示，由于监管限制和流动性要求，预计在不久的将来，直接贷款将只占泛中国金融业务的一小部分。

截至2016年12月31日、2017年12月31日和2018年前三个月，信托贷款模式下分别发放了78亿元、163亿元和22亿元住房权益贷款。每个信托计划发行多个信托产品，由上级和下级单位按预定比例出资。这些高级单位的资金来自机构投资者和合格的个人投资者。

据悉，信托产品到期后，信托公司还可以将回购安排下的信托产品的相关贷款以规定的年收益率转让给第三方。其中，2016年、2017年和2018年前三个月，泛华金融的融资成本(不含信托管理费)较高的单位在9.75%至12.4%之间；通过私募回购安排下的次级债务从16%到18%不等；通过金融资产交易平台与第三方回购安排下的二级部分转让价格为9.7%-14%。

根据招股说明书，除了与信托公司合作，泛华金融还与商业银行和互联网公司谈判，并利用其全国网络和线下执行能力，在服务和连接借款人和资本来源方面形成竞争优势。它还计划向传统金融机构、互联网公司和小额信贷公司等其他机构提供这种增值服务的机会。