48亿增资款变成“闲钱” 天茂集团再度买入理财产品

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日前，天茂集团(000627，深交所)(000627，深交所)在深交所宣布，同意向兴业银行(601166，深交所)购买48.5亿元闲置资金的企业金融结构性存款协议(封闭式)。通过对资金来源的梳理，《商业日报》记者注意到，闲置资金是天马集团通过非公开发行募集的，目的是为国华人寿增加资本。然而，国华人寿的增资计划被推迟，天马集团不得不将资金反复投资于短期理财产品，以防止资金转移到空.

据公开信息，该投资理财产品成立于6月15日，产品期限为20天。这也意味着即使监管增资计划获得批准，天马集团也可能难以在上半年及时完成国华人寿的增资。

另一方面，记者发现，2018年第一季度，国华人寿核心偿付能力充足率为107.54%，综合偿付能力充足率为115.6%，仍低于《保险公司偿付能力管理条例(征求意见稿)》中综合偿付能力充足率低于120%的关键非现场验证线。

2016年3月11日，天马集团宣布计划以每股6.79元的价格非公开发行不超过13.99亿股，募集资金总额不超过95亿元。投资不超过47.68亿元收购安盛田萍保险40.75%的股权，43.86亿元增资国华人寿，其余3.46亿元用于偿还银行贷款。

同年7月9日，天马集团发布公告，调整上述募集资金规模。非公开发行股票的价格由6.79元/股调整为6.94元/股，发行规模由不超过13.99亿股变更为不超过6.98亿股，募集资金的金额和用途变更为不超过48.45亿元，全部用于国华人寿扣除发行费用后的增资。

此次增资引起了监管部门的关注，中国证监会已多次发出询证函。当时，国华人寿表示，其核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率远低于同行业平均偿付能力水平。为了满足第二代监管体系的偿付能力要求，国华人寿迫切需要补充资本以提高偿付能力。

最后，上述天茂集团募集国华人寿保险增资于2017年9月获得中国证监会批准。最终实际净募集金额为48.05亿元，其余来自天马集团自有资金或其他融资渠道。

然而，在资金到位后，监管部门的拖延使天马集团的资金更加尴尬。当时，天茂集团表示，由于需要一定时期的增资，现阶段筹集的资金短期内处于闲置状态。为了提高闲置募集资金的使用效率，天马集团将资金投入到银行理财产品中。

根据最近的公告，2018年5月18日，天马集团动用闲置募集资金48.5亿元购买兴业银行的企业金融结构性存款协议(封闭式)，并于2018年6月15日全部收回。2018年6月15日，天马集团再次购买兴业银行期限为20天的公司金融结构性存款协议(封闭式)。

针对天马集团收购兴业银行的企业金融结构性存款协议(封闭式)，国家商报记者以企业员工身份致电兴业银行的手工客服，称理财产品是封闭式产品，只能在到期时取出。如果没有过期，就不能撤回。

这也意味着，今年上半年，天茂集团可能难以完成国华人寿的增资。

增资计划仍在推进中。作为天茂集团的子公司，它也是天茂集团的一家促进资本增长的企业。国华人寿因迟迟未获得增资，偿付能力充足率一直处于吃紧状态。

国华人寿保险成立于2007年11月，总部位于上海。2016年2月17日，天马集团完成约29亿股非公开发行并上市，实际募集资金净额为97.9亿元。其中，72.3亿元用于收购国华人寿43.86%的股权，25.5亿元用于国华人寿增资。

上述股份转让后，天马集团持有国华人寿51%的股份。2016年3月31日，国华人寿注册资本增加至38亿元，并获得监管部门批准。

随后，国华人寿进入业务发展快速增长期。根据2017年年报，国华人寿保险的保险业务收入为461.32亿元，同比增长73.51%，主要得益于寿险业务的增长。寿险业务收入从2016年的261.83亿元增加到457.28亿元，增长74.65%，占全年保险业务收入的99.12%。

随着业务的快速发展，国华人寿的偿付能力充足率下降。截至2017年底，国华人寿核心偿付能力充足率为106.8%，比上年下降9.93个百分点；综合偿付能力充足率为114.51%，比上年下降14.71个百分点。今年一季度，国华人寿偿付能力充足率略有提高，其中核心偿付能力提高0.74个百分点，达到107.54%，综合偿付能力充足率提高1.09个百分点，达到115.6%。

但是，由于监管部门的拖延，天马集团已经收到的资金无法直接注入国华人寿。

公司最大股东天茂实业集团有限公司的增资程序已经完成，增资48.45亿元已经到位。相关股东正在积极履行法定程序，增资工作有序推进。国华人寿保险股份有限公司将在全体股东履行相关法律程序后，正式向中国银行业监督管理委员会提交国华人寿保险股份有限公司增加注册资本的申请。国华人寿相关人士向《国家商报》透露，在此期间，天茂集团相关基金将适时购买短期理财产品。