蚂蚁撼动大象：支付宝的15年怎么走过来的？ | 案例005

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如果收入下降，它将受到限制；如果限制是有限的，它将被限制；如果限额有限，它将被转移。尽管这不是蚂蚁金服的初衷，但近两年来它变得越来越“浮动”。5月8日晚，阿里巴巴发布了2018年财务报告，其中首次提到支付宝的活跃用户达到8.7亿。这意味着蚂蚁金服在至少8.7亿用户面前“浮动”。

奇怪的是，蚂蚁金服虽然反复无常，但用户仍然帮助它保住了在中国的第一个位置。

也许，这就是15年来“感情”的力量。

01|蚂蚁金融服务的发展

支付宝的起源可以追溯到2003年。为了满足自身对小额支付的需求，淘宝不得不推出支付宝功能。直到2004年12月8日，支付宝才脱离淘宝，并于2007年8月正式走向海外。一年后，支付宝注册用户成功突破1亿元。

2009年11月，支付宝正式推出移动支付服务。

2011年5月26日，支付宝成功获得中央银行颁发的第一个国内支付许可证。同年，支付宝的所有权被马云转让给了另一家自己控制的国内民营企业。

2013年3月，支付宝的母公司宣布将建立一个以支付宝为主体的微型金融服务集团，这是蚂蚁金融服务的前身。

2013年6月17日，支付宝与田弘基金达成合作，余额宝正式推出。

2014年10月14日，蚂蚁金服正式宣布成立。

2015年7月3日，蚂蚁金服宣布完成A系列融资。

2016年4月26日，蚂蚁金服完成了45亿美元的B系列融资。

2018年2月1日，阿里巴巴与蚂蚁金服联合宣布，根据双方于2014年8月签署的战略协议，“阿里巴巴有权取得蚂蚁金服33%的股份，并将相应的知识产权转让给蚂蚁金服”，经阿里巴巴董事会批准，阿里巴巴将通过一家中国子公司取得蚂蚁金服33%的股份。这两家公司转了一圈，最后走到了一起。

02|业务分类多样

许多用户几乎可以在生活的每个方面看到蚂蚁金融服务的影子。考虑到蚂蚁金融服务已经发展了十五年，蚂蚁金融服务的业务构成非常复杂。但事实上，到目前为止，蚂蚁金服只有五个主要的子品牌:支付宝、蚂蚁财富、芝麻信用、网上银行和蚂蚁金服云。

支付宝成立于2004年12月，是蚂蚁金服旗下的移动支付平台，也是最重要的流量门户之一，为实现其他品牌业务提供了可能。

蚂蚁金服旗下的移动金融平台蚂蚁财富目前是全球最大的在线金融平台，资产管理规模约为2.2万亿元人民币，平均资产管理规模约为1万元人民币。

网上商业银行成立于2015年6月，是经中国银监会批准的股份制商业银行。它纯粹在互联网上运作，主要向小型和微型企业、个人消费者和农村用户提供金融服务。目前，它已经为260万小型和微型企业服务。

芝麻信用是蚂蚁创建的第三方信用体系，是蚂蚁金融服务生态系统的重要组成部分。目前，它的得分范围从350到950。个人信用综合得分从五个维度进行评分:用户信用历史、行为偏好、表现能力、身份特征和个人联系。分数越高，你能享受的特权就越多。

蚂蚁金融云于2015年9月发布，是蚂蚁金融基于多年积累的金融级互联网技术为金融机构提供行业云计算服务的平台。

03|多元化盈利模式

作为一个大型综合金融平台，蚂蚁金融服务拥有多种利润来源，其中贡献最大的有五个:支付、财务管理、贷款、多元化投资和技术。

在支付方面，自2016年10月12日起，支付宝开始对提取超过2万个免费积分的个人用户收取0.1%的服务费，支付宝在全球的8.7亿活跃用户(包括5.52亿国内活跃用户)产生了可观的资金流。另外，支付场景涉及到方方面面，商家和一些第三方组织依赖蚂蚁金服的支付功能，也要支付相当大的服务费。

在财务管理方面，蚂蚁金服持有田弘基金51%的股份。目前，余额宝的资产已达1.5万亿元，一举成为全球最大的货币基金；此外，作为财富管理产品最大的寄售平台，蚂蚁财富2017年实现收入7.5亿元。

在贷款方面，根据公开数据，2017年前三季度，蚂蚁借贷的主要运营商蚂蚁商城小额信贷有限公司净利润为44.93亿元；截至2017年6月底，柏华主要运营商蚂蚁小额贷款有限公司净利润为10.2亿元。

在多元化投资方面，尽管蚂蚁金服自2018年以来频繁投资不同行业的独角兽公司，但仅在金融领域，蚂蚁金服就持有在线商业银行30%的股份、中安在线13%的股份和国泰财险51%的股份。这些公司为蚂蚁金服贡献了大量收入。

在技术方面，除了蚂蚁金服本身的技术服务成本不低之外，支付宝的特点是数量少、频率高，背后有大量的有效数据。在数据为王的时代，这也是一笔很大的收入，更不用说蚂蚁金融服务本身就有基于数据的芝麻信用，信用报告业务的未来增值非常高。

04|市场趋势多变

然而，尽管蚂蚁金服的业务和盈利模式已经基本稳定，并且有能力维持造血，但吃老钱不是长久之计。尤其是在政策多变的金融市场，蚂蚁金服不得不频繁地进行战略变革。

以蚂蚁金融服务的子公司余额宝为例。余额宝在2013年的出现让支付宝大受欢迎，也为蚂蚁金服的发展铺平了道路。在某种程度上，余额宝被视为蚂蚁金服的元老，而今年，这位元老陷入了“业务转型”的无尽循环之中。

自2017年5月蚂蚁金服首次减持余额宝个人持股以来，余额宝及其背后的蚂蚁金服每次调整余额宝的业务，都会站在金融界的前列。在过去的一年里，被外界戏称为“多次饮茶”的蚂蚁金服在5月初宣布将升级其资产负债表，并获得“老板现金收入货币”和“中欧滚动钱宝货币”。为了在升级期间保持余额宝的稳定运营，支付宝采取了逐步释放经验资格的方式。

与余额宝最近低于4.0%的7天年化收益率相比，这两只新货币基金最初的7天年化收益率仍在4.4%左右。当然，有利的“价格”是，如果你选择两只新基金，你必须用小手告别田弘玉宝货币基金。由于升级后的基金销售服务将由网上商户银行提供，田弘玉宝货币基金目前不支持网上商户银行代销。

由于两个新基金还具有直接支付功能，许多田弘玉宝的忠实用户在收入面前果断选择“抛弃”旧爱。虽然资金的过度流入导致Boss货币A的7天收益率下降到4%左右，但余额宝的转型确实在加速。余额宝内部人士也在接受采访时表示，“未来不排除会有越来越多的资金落户余额宝。随着新的资产管理法规的出台，我们将逐步从自己的运营转变为提供职位。"

价格上涨了

事实上，从马云的声明“如果银行不变，我们就要换银行”，以及2011年支付宝在压力下被阿里巴巴剥离，我们可以看出马云对支付宝的期望有多高。支付宝衍生出独立公司蚂蚁金服后，马云将这一预期转移到了蚂蚁金服。因此，如果市场是不断变化的，蚂蚁金服将试图迎合它，改变它，从而达到目前的阶段。

4月26日，蚂蚁金融服务与孟加拉最大的移动支付平台bkash达成战略合作，支付宝成功与9个海外本地钱包达成合作。仅从支付宝的角度来看，蚂蚁金服的国际市场影响力已经逐渐形成，这也带动了其自身估值的上升。

2015年，蚂蚁金服在第一轮估值约为300亿美元，而2016年，蚂蚁金服在第二轮估值为600亿美元，2018年4月，市场给蚂蚁金服的估值更高，达到1500亿美元。在不到三年的时间里，蚂蚁金融服务的估值增长了五倍。

至于为什么被命名为蚂蚁金融服务，蚂蚁金融服务的官方解释是“蚂蚁”象征着自然界微小而顽强的力量。蚂蚁很小，但是当它们聚集在一起的时候，它们有无限的力量。“蚂蚁”象征着我们对“肖伟”的信任和依赖。

蚂蚁金融赌博是对的。一群蚂蚁真的撼动了巨大的金融市场。