上市公司业绩预告分化明显 商誉减值因素成“雷区”

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每个记者王海军每个编辑王可染

最近，地雷在市场表现中频繁引爆，这也导致了许多股票的暴跌。

根据wind的统计，自去年12月以来，已有158家a股上市公司发布了2017年度业绩修正公告，相应地，有134家公司发布了2017年度业绩修正公告，其中中小企业占大多数。

虽然上市公司对业绩降级有各种解释，但《国家商报》记者注意到，商誉减值是近期许多公司业绩突然大幅下滑的主要原因。截至去年第三季度末，两市共有323家商誉超过10亿元的企业。在风险集中爆发的背景下，许多主流券商提出了保暖对策。

158家公司发布了业绩修正公告

本周以来，市场上的业绩地雷频频引爆，许多此前公布年度业绩区间的上市公司纷纷修正了年度业绩预测，这也引发了这些公司股价的短期快速调整。

根据以上统计，自去年12月以来，已有158家公司公布了2017年度业绩的修订，相应地，已有134家公司公布了2017年度业绩的修订。在这些业绩调整公告中，1月30日至1月31日发布了111项公告。值得一提的是，上述158项业绩修正公告中，有130项来自中小企业。

1月30日晚，海能达(002583)宣布，预计2017年实现净利润2.5-3亿元，同比下降25.34%-37.78%。

该公司指出，业绩下滑主要是由于该公司部分订单交付延迟，预计延迟订单总额约为5亿元。此前，该公司预计今年业绩将同比增长24.43%~74.2%。《国家商报》记者注意到，这一业绩发生了巨大变化，这让许多投资者感到意外。截至2月1日收盘，该公司的股价已经迎来了两个字的跌停板，市场上仍有42万份订单未完成。类似情况的公司包括清新环境(002573，股票咨询)和天空股票(002759，股票咨询)。

上述矿山也是中小企业整体业绩下滑的一个缩影。目前，中小企业年度业绩预测已基本披露，创业板和中小企业去年全年的增长率较去年第三季度有所下降。据深湾最新统计，创业板(不含文和乐视)和中小板(不含金融)的利润增长率分别从2017年第三季度的24.4%和31.9%下降至2017年全年的16.8%和29.1%。从市值范围来看，300亿元以内的小盘股创业板公司业绩增速明显回落，但利润增速由2017年第三季度的300亿元提高到500亿元，超过500亿元(不含文股份(300498、诊断股份)和乐视股份(300104、诊断股份))分别提高到36.4%和34.1%。

记者注意到，在近期风险集中爆发的背景下，许多主流券商提出了价值第一的措施来暖化集团。中国证券日前指出，2月份短期内需要相对谨慎，但全年仍保持乐观态度。投资者应关注估值低、业绩确定性高、市场复苏后反弹迅速的行业。沈万二月一日指出，目前行业领军人物的表现比较肯定，建议配置的主线仍然是消费金融行业的价值白马和循环产业的领军人物。华创证券表示，目前市场绝对回报占主导地位，因此投资者不能急于逢低买入小盘股。

商誉减值已成为业绩不佳的主要原因

1月30日晚，天际线发布公告称，其2017年业绩大幅下调。最初，公司预计净利润同比增长170%~220%，但在此次公告中，公司将业绩同比下调至55.85%~81.82%。这一业绩变化的动机是公司降低了新泰材料收购的商誉。本公司称，不考虑商誉减值准备，2017年上市公司股东应占净利润约为1.74亿元，较2016年增长约125.95%。截至去年第三季度，公司商誉达到23.2亿元，占总资产的61.3%。

公交在线(002188)最近的业绩变化也是由于公司全资子公司公交科技的业绩预测与由此产生的商誉重大减值存在较大差异。截至去年第三季度，公交在线的商誉达到15.38亿元，占总资产的63.85%。此外，Leo (002131)、连谏光电(300269)、东华软件(002065)和韦陀信息(002261)等多家公司最近发布的业绩预测不佳，商誉减值是主要原因。

最近也有一些公司宣布业绩预期下降，这也与商誉减值有关。例如，1月30日晚，金龙机电有限公司(300032)预测2017年业绩同比下降220%~250%，亏损1.64亿~ 2.05亿元。在本公司给出的解释中，最重要的因素是由于市场环境的变化和人民币汇率的影响，本公司全资子公司无锡博一光电科技有限公司和深圳艾嘉汽车有限公司2017年的净利润没有达到预期。本公司计划于2017年计提无锡博艺光电科技有限公司和深圳艾嘉汽车有限公司并购形成的商誉减值准备，这将对报告期利润产生重大影响。

据记者不完全统计，今年1月以来，已有60多家上市公司因商誉减值而业绩下调或预计下降，其中不少公司的商誉在2014年至2016年间大幅上升，这也是上市公司对外并购的高峰期。

据wind统计，截至去年第三季度末，两市共有323家商誉超过10亿元的公司，包括Skyline、bus online、Leo、连谏光电、东华软件等近期业绩被地雷引爆的公司。以连谏光电股份有限公司为例，该公司最新公告称，该公司发现部分被收购子公司的实际经营环境与收购时间存在一定差距，预计未来履行业绩承诺存在一定的不确定性。根据初步的减值测试，公司估计商誉的减值金额约为4-8亿元，几乎超过了公司去年全年业绩的预测。截至去年第三季度，连谏光电的商誉达到46.7亿元，占总资产的52%。

武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新告诉记者，商誉是一种无形资产，但它附属于有形净资产。在企业并购过程中，商誉的确认和计量主要取决于并购目标的估值湿度。湿气越重，随后对空.商誉的损害越大