P2P平均借款期限10个月 综合收益率预计下滑至9%左右

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近日，网上贷款之家发布了2017年网上贷款行业年报，总结了2017年网上贷款行业的“成就”。年报显示，截至2017年12月底，网上贷款行业正常运营平台数量为1931个，比2016年底减少517个，全年正常运营平台数量呈单边下降趋势。与2016年相比，退出行业的平台数量大幅减少。全年关闭和有问题的平台数量为645个，而2016年为1，713个。营业额方面，2017年网上贷款行业营业额达到28048.49亿元，较2016年网上贷款营业额(20638.72亿元)增长35.9%。

《证券日报》记者注意到，2017年网上贷款行业平均贷款期限为9.16个月，比2016年延长了1.27个月，12月份平均贷款期限高达10.02个月。回到2014年，在线贷款行业的平均贷款期限为6.12个月。可见，网上贷款行业的平均贷款期限有明显的上升趋势。

对此，网上贷款所研究员陈晓军在接受本报记者采访时表示，行业平均借款期限延长的原因有几个:首先，借款人的借款成本大幅下降，这可能导致借款人借款偏好的变化和借款期限的延长。第二，由于行业已经从无监管走向有监管，风险事件不断出现，导致投资者更愿意投资大型平台，大型平台的贷款期限一般较长。第三，如暂停现金贷款和36%的借款利率红线，该行业的借款期限有所增加。

至于今年网上贷款行业的平均贷款期限趋势，网上贷款之家预计贷款期限将在10个月左右，由于目前整改正在进行中，预计2018年网上贷款行业的综合收益率将继续下降至9%左右。

今年平均贷款期限

或者将继续延长至10个月

纵观近年来网上贷款行业的平均贷款期限，已经形成了V型趋势。2012年之前，网上贷款银行的平均贷款期限为6.9个月，2012年为5.98个月，2013年为4.73个月，处于V型底部，之后逐年增加。自2014年以来，分别为6.12个月、6.81个月、7.89个月和9.16个月。

苏宁金融研究所互联网金融中心主任薛洪言告诉《证券日报》，贷款期限的长短当然取决于借款人的需求，更重要的是平台的产品供应策略。该平台侧重于提供长期产品，平均贷款期限将会延长。不同的平台对贷款产品的期限结构有不同的偏好。总体而言，对发展前景有信心、理财稳定的平台更倾向于提供中长期贷款产品，资产更稳定，流动性风险更小；然而，金融人士不稳定、对发展前景缺乏信心的平台不得不提供更多短期贷款产品，以防止潜在的流动性问题。

去年12月，该行业平均贷款期限高达10.02个月，比上个月延长0.76个月，创下几年来的最高水平。“这应该与出台新的现金借贷规定有关，现金借贷以其短期性而闻名。新规出台后，大量没有情景和指定用途的贷款产品将被下架，这将对期限结构产生重大影响。”薛洪言表示，为了满足年率化利率的红线要求，许多平台还有意延长贷款期限结构，以降低整体运营成本。

此外，年报还提到了贷款期限的延长，“主要是由于一些平台的交易量较大，长期项目目标数量不断增加，导致行业平均贷款期限延长。”据估计，2018年网上贷款行业的平均贷款期限约为10个月。”目前，网上贷款行业的马太效应明显，大交易量主要集中在实力雄厚的大平台上。

这是否意味着大型平台的项目持续时间正在延长？陈晓军否认了这一点。“事实上，大平台的平均贷款期限越来越长，大平台的平均贷款期限基本没有变化。以金鹿服务为例，该项目将长期维持36个月，并与交易量同步。如果利率上升，将导致平均贷款期限延长。”

借款人和投资者的数量翻了一番

收益率将降至9%左右

尽管在线贷款行业在2017年迎来了强有力的监管，但该行业的受欢迎程度丝毫没有下降。根据网上贷款平台年报数据，2017年网上贷款行业营业额达到28048.49亿元，较2016年网上贷款年营业额(20638.72亿元)增长35.9%。2017年，p2p网络借贷行业历史累计交易额超过6万亿元，月交易额超过2000亿元，去年3月和7月交易额超过2500亿元。根据网上贷款主页，这些突破性的数据显示，投资者对p2p网上贷款行业的信心并没有下降。

这也可以从投资者和借款者数量的变化中反映出来。根据网上贷款主页的计算，2017年网上贷款行业的投资者和借款者人数分别约为1713万人和2243万人，分别比2016年增长24.58%和156.05%。

据网上贷款家分析，由于配额政策的影响，许多平台已经转型为消费金融等小企业，一些平台已经扣压了现金贷款资产。这种业务的共性是小企业分散，覆盖许多借款人，这使得2017年借款人的数量和增长率超过了投资者的数量。随着现金贷款监管的加强，2018年投资者人数将超过借款者人数，预计将分别超过2100万和2000万。

陈晓军对《证券日报》表示，投资者数量的增加主要与其他理财产品的收益率高于在线贷款行业有关，在线贷款行业继续吸引追求投资和理财高回报的新来者，新来者可能会更多地投资于安全性和背景较强的大型平台。同时，随着监管的逐步明晰，平台合规整改也吸引了投资者，导致投资者数量大幅增加。

就上述回报率而言，2017年网上贷款行业整体综合回报率为9.45%，比2016年网上贷款行业低100个基点(1个基点=0.01%)。2017年，综合收益率延续了2016年的整体下降趋势，但下降速度放缓。

网上贷款置业认为有两个原因:一方面，他们大多背景雄厚，受到投资者青睐，但综合回报率相对较低；另一方面，为应对监管政策的要求，资产方借款利率也在逐步下降，这对网上贷款行业综合收益率的下降产生了全面影响。由于整改到位，预计2018年网上贷款行业综合收益率将继续下降至9%左右。