集合资金信托产品资金面承压 预期收益率近半年连续上升

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最近，易信信托在3月份发布了一份关于集合资金信托产品的统计报告。报告显示，截至4月8日，3月份共有59家信托公司参与发行集合信托产品，共发行集合信托产品706种，比上个月增长138.51%，发行规模为1243.86亿元，扭转了去年底以来的降温趋势，呈现复苏态势。

然而，在机构市场，情况并不乐观。虽然机构单位数目较上月上升14.32%，但机构单位规模持续下跌，较上月下跌11.65%。相应地，在过去的六个月里，集体产品的预期收益率呈现出上升趋势。

筹资面临紧缩压力。根据3月份集合资金信托产品的统计，受益信托研究所分析，在银行贷款等融资渠道受阻的情况下，信托仍然是重要的融资方式之一。然而，随着新的资产管理法规的出台，违规交易、去渠道化和去杠杆化将使信托公司的资金来源面临更大的收缩压力。

一家信托公司的研究员告诉《国家商报》说，经过去年的严格监管，信托公司面临着资金短缺。在此之前，有人主动询问是否要做这个项目。在这种情况下，可以从侧面证实目前资金有多短缺。此外，该人士还指出，从信托业务的资金方面来看，主要是银行，因为银行的资产是金融机构中最大的，而且对资本配置的需求也很大。此前监管部门发布的55号文件对银行资金仍有影响。

同时，华北某信托公司总经理在接受记者采访时认为，资本问题在资产证券化、同业拆借等领域的影响并不是特别明显。传统的信托产品在资金上可能存在一些问题，主要是因为一些传统渠道以前可能已经被切断了，比如银行、互联网金融、证券公司的资产管理产品，现在根据监管要求已经停止了。切断这些渠道后，资金真的不那么容易找到了。就信托公司的直销渠道而言，目前市场存在较大差距。一些高净值客户更多，情况更好。一般来说，信托公司，尤其是高质量的销售渠道特别少，所以资金方面受银行和其他渠道的影响很大。

预期回报率将略有上升。与资金短缺相对应，预期回报率不断上升。截至4月8日，3月份设立的集合信托产品的平均预期收益率为7.32%。虽然与前一个月相比下降了0.04个百分点，但与过去六个月的情况相比，可以发现集体产品的预期收益率仍在上升。记者发现，去年10月至今年3月的预期收益率分别为6.75%、6.81%、7.12%、7.27%、7.36%。

对此，受益信托研究所指出，目前市场资金短缺的情况并没有改变，资本成本的上升趋势在短期内还会继续。在规范表外融资、推进银行存贷款还贷原有业务的背景下，银行理财资金难以配置信托产品，资金规模缩小，信托公司资金来源趋紧，预期收益率上升。此外，对于信托公司来说，今年资产和资金之间的矛盾将进一步扩大，因此预期回报率将略有上升。

从集合信托基金的投资领域来看，自去年底以来，基金投资房地产的比例连续三个月上升，回报率也一直在上升。数据显示，上个月房地产产品的收益率为7.74%，比上个月上升了0.04个百分点，这与住房企业的巨大融资缺口有关，根据受益信托协会的数据。房地产信托产品不仅回报率高，而且对信托公司来说也是一种高利润收入的业务，这也是目前房地产信托仍然火爆的原因。然而，融资成本的上升使得房地产信托的收益率上升，因此需要付出更高的价格来获得资金。