上市互金企业年报素描：现金贷风光不再

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最近，四家公司，娱乐商店，愉快贷款，排牌贷款和乐心，相继发布了他们的2017年业绩报告。

数据显示，去年利润最高的公司是娱乐商店，收入48亿元，同比增长231%；净利润21.6亿元，同比增长275%以上。

根据财务报告，去年趣味商店的净利润为21.6亿元，愉快贷款为13.7亿元，拍卖贷款为10.8亿元。与去年同期相比，趣味商店、愉快贷款和拍卖贷款的净利润增长率分别为275%、23%和115%。除了乐心没有公布年度报告外，喜利得贷款已经进入稳定增长状态，而另外两笔贷款仍处于高速增长阶段。

在新业务方面，由于去年底监管部门出台了严格的现金贷款管理政策，在四大平台中，除了乐心的主营业务电子商务外，影响相对较小，其他三大平台短期内影响较大。目前，为了摆脱对现金贷款的过度依赖，趣味商店已经迅速启动了大白汽车的业务。

“从数据来看，现金贷款业务的整体规模正在下降，业务发展继续放缓。此外，坏账率不断上升，信用风险收紧，现金贷款平台的业务成本也在上升。面对坏账率平台，它需要付出巨大的成本来弥补坏账，同时，它在催收等方面也会面临巨大的压力。现金贷款的未来发展速度将会放缓。”投资公司首席执行官黄世桥告诉《证券日报》记者。

现金贷款吸收黄金的能力已经减弱

趣味商店的活跃贷款用户环比下降

数据显示，去年利润最高的是趣味商店，收入同比增长231%，达到近47.75亿元；净利润近21.6亿元，同比增长275%以上。最早上市的网上贷款平台的贷款净收益为55.4亿元，同比增长71%；净利润近13.7亿元，同比增长23%。Patping贷款紧随其后，全年总收入38.9亿元，同比增长223%；净利润10.8亿元，同比增长115%。乐心尚未披露其2017年的完整财务报告。2017年第四季度，乐心总营业收入为16亿元，非GAAP税前利润为2.37亿元，比2016年第四季度增长322%。

从上市共同基金公司的年报业绩来看，每家公司都实现了收入和净利润的增长，仅从净利润数据来看，可谓辉煌。然而，从深度比较来看，趣味商店和派特贷款的增长率呈下降趋势。

例如，曲店的收入在2016年增长了514%，2017年上半年增长了393%，第三季度增长了308%，第四季度仅增长了108.4%。此外，净利润放缓。开心店第四季度净利润为5.401亿元，同比增长80.1%，第三季度净利润为6.507亿元，同比增长321.8%。

小额信贷(Small Finance)首席执行官刘小锋表示:“去年下半年，监管部门大力清理现金贷款，共同黄金平台必须将风险控制重点从贷后转向贷前。对于那些具有特定情景和指定用途的小额贷款，贷款前的风险控制更加稳健。从长远来看，这些互助黄金企业的发展是可以预期的。”

此外，《证券日报》记者发现，2017年，趣味商店的注册用户达到6240万，增长138.2%。2017年第四季度，趣味商店主动借出用户达到690万，比去年同期的450万增加了52.5%；但环比下降了8%。

值得一提的是，在上述所有平台中，点击贷款的用户最小且分散，用户粘性也最高。截至2017年底，拍卖贷款注册用户累计达到6541万人，借款人累计达到1051.8万人；人均贷款2470元，继续遵循小额分散的原则。贷款投资用户55.98万人，同比增长56.7%；再借款率为68.9%，同比增长23.92%。

“事实上，愉快贷款、帕特贷款和趣味商店的业绩都受到现金贷款监管政策的影响。其中，后两个受到很大影响。”田总结道。

黄世贞还认为，“在第四季度的强力监管下，拍卖贷款和趣味商店已经暂停了部分现金贷款业务，以求合规。”同时，现金贷款业务的坏账率也大幅上升，导致现金贷款平台利润大幅下降。；目前的现金贷款已经看不到了。”

监督和清理市场

网上贷款平台逾期率上升

根据开心店财务报告，截至2017年12月31日，逾期超过30天的资产负债表交易贷款金额为4.039亿元，应收账款本金和金融服务费准备金为5.193亿元，m1+逾期覆盖率为1.3倍。然而，2017年前三个季度，贷款交易所显示的m1+逾期率仍低于0.9%。

屈店集团首席财务官杨曾表示，随着消费信贷供给和消费流动性的下降，行业整体信贷质量恶化，因此新监管政策出台后，公司逾期率略有上升。

喜利得贷款2017年第四季度财务报告显示，截至2017年12月31日，逾期15天-29天、30天-59天和60天-89天的贷款逾期率分别为0.8%、0.9%和0.7%。截至2017年9月30日，逾期率分别为0.5%、0.7%和0.7%。鉴于2017年第四季度逾期率上升的原因，怡和贷款表示，主要是2017年12月监管要求出台后，借款人风险表现短期波动所致。

“监管部门对现金贷款的监管导致大量现金贷款平台降低贷款规模，甚至退出市场。借款人很难继续使用新旧模式，导致现金贷款逾期率上升。”刘小锋认为。

田表示，“短期内，监管部门对现金贷款特许经营的限制和利率上限将影响平台的表现。然而，从中期和长期来看，市场对现金贷款有真正的需求。具有良好风险控制能力的大型平台，特别是上市平台，将受益于现金贷款整改政策，市场集中度将进一步提高。”

此外，许多共同基金企业也在年报中披露战略转型信息。

从年报中可以看出，趣味商店正在努力实现营销渠道的多元化，发展新的汽车零售业务。派派贷款成立了智能金融研究所，计划未来三年在智能金融领域投资10亿元，并成立大数据、人工智能、区块链和金融云四个研究中心进行研究。好又多在网上贷款平台、网上理财和技术授权等方面进行了多元化战略布局。乐心还建立了一个人工智能实验室，目前，超过98%的订单已经被自动审核。

“娱乐商店对阿里的依赖在短期内难以逆转。此前，凭借阿里庞大的流量门户和低风险用户，屈店实现了业务规模和净利润的爆炸式增长，同时保持了业内罕见的低坏账率。如果娱乐商店转向其他渠道获取用户，逾期率和坏账率将在短期内上升。”田认为。

与此同时，他表示，“此外，汽车金融在趣味商店的转型存在不确定性。首先，重资产布局初始投资大，回收期长。此外，还需要一个庞大的线下团队，这与现金贷款的轻资产战略模式截然不同。趣味商店团队能否轻松扭转局面，还有待验证。”