五上市险企前两月保费分化：中国太保增20%领跑 中国人寿减18%垫底

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每一位记者屠每一位编辑王可染

截至3月14日，五家上市保险公司已经公布了前两个月的所有原始保费收入数据。据《全国商报》统计，中国人寿(601628)、平安保险(601318)、中国太平洋保险(601601)、新华保险(601336)和中国太平保险实现保费总收入5050.23亿元，同比增长2.13%。

从前两个月的表现来看，五家上市保险公司有明显的差异化。其中，中国太平洋保险实现保费收入851亿元，同比增长20.33%；中国平安保费收入1928.6亿元，同比增长19.87%；新华保险保费收入254.19亿元，同比增长7.91%；中国人寿在年初后继续负增长，前两个月保费收入为1546亿元，同比下降18.59%。值得一提的是，中国太平保险前两个月的保费收入也同比下降，实现保费收入470.44亿元，同比下降4.81%。

上市保险公司保费增长率主要由寿险公司来划分。平安人寿和太平洋保险的保费增长了两位数，而中国人寿和太平人寿的保费则同比下降。然而，一家传统寿险公司的高管告诉《国家商报》:“这只是过渡期的短暂表现，他对大型寿险公司整体未来的保费持乐观态度。

保费增长率呈现出分化趋势

就寿险行业而言，保费增长率可能在2018年回落，行业已进入实质性分化时期，难以保持广泛增长。广发证券(000776)最近在报告中指出。根据《商业日报》记者的统计，大型寿险公司之间也存在明显的差异。2018年前两个月，CPIC人寿和平安人寿实现原保费收入649.57亿元和1469.8亿元，分别增长21.14%和20.48%。中国人寿自年初以来持续负增长，前两个月保费收入为1546亿元，同比下降18.59%。

值得注意的是，平安人寿与中国人寿的保费差距进一步缩小。2018年前两个月，平安人寿的原始保费收入仅比中国人寿少76.2亿元，2018年1月，两家巨头的原始保费收入相差115.9亿元。

此外，由于基数较低，新华保险前两个月也实现了正增长，同比增长7.91%。《国家商报》记者注意到，2017年前两个月，新华保险保费大幅下降，从2016年同期的334.56亿元降至235.55亿元。今年前两个月，新华社的保费收入升至254.19亿元，仍低于2016年前两个月的水平。

沈万红源(000166，诊断股)分析师表示:上市保险公司保费增长率呈现分化趋势，基于产品结构因素，中国人寿面临压力；从平安披露的保费结构来看，个人保险新单保费和续保保费的同比增长率分别为-12.6%和+50.0%。期限结构转换的优势逐渐显现，新单一保费压力下的续保保费带动整体保费增长。CPIC保费增长率也相对稳定；新华保险2017年基本完成转型，2018年初整体保费呈现正增长趋势。

总体而言，中国人寿、平安人寿、太保人寿、新华保险、太平人寿五家上市寿险公司前两个月实现保费收入4338.52亿元，与去年同期基本持平。业内人士指出，上市保险公司明显优于行业，实力较强的恒强正逐步得到验证，集中度有望再次提高。当前市场的焦点已经转向年度报告中披露的业绩。

截至目前，该行业前两个月的数据尚未公布。中国保监会公布的1月份保费数据显示，寿险公司原保费收入为5600.41亿元，同比下降25.50%。然而，从上市保险公司的最新数据来看，整体业绩凸显领先优势。中国人寿、平安人寿、太平洋保险、新华保险、太平人寿五家寿险公司，前两个月实现保费收入4338.52亿元，与去年同期基本持平。

中国人寿和太平人寿正经历负增长

除了中国人寿原始保费收入同比负增长外，太平人寿的保费自年初以来也同比下降。今年前两个月，太平人寿实现原保费收入418.96亿元，同比下降7.33%。

从原始保费来看，2018年初以来的负增长可能会打破近年来的持续增长势头。从2013年到2017年，太平人寿的原始保费收入从518亿元增加到1139亿元。2017年前两个月，太平人寿保费收入452.08亿元，同比增长30%。

到2019年，核心业务、质量和效率将继续领先于市场，综合实力和盈利能力将继续提升，精品战略的实施将达到新的水平。《国家商报》记者15日注意到，中国太平保险集团董事长王斌在官方网站发布的专访中提出了下一步战略规划。

此外，中国太平人寿的另一家个人保险子公司太平人寿的养老金也有所下降。前两个月，太平养老实现保费收入11.72亿元，同比下降10.33%。两家寿险公司保费收入的下降拖累了中国太平人寿的整体保费表现。2018年前两个月，中国太平实现保费收入470.44亿元，同比下降4.81%。

与寿险的差异化不同，三家上市保险公司都实现了两位数的增长。其中，平安财险实现原保费收入421.65亿元，同比增长17.97%；CPIC财产保险保费收入201.43亿元，同比增长17.80%；太平财产保险保费收入39.76亿元，同比增长36.77%。

分析师沈万红元指出，商业票价改革的进一步深化有望提升行业集中度，大型财产保险公司优势突出，可以实现保费规模的稳步增长。华泰证券(601688)分析师认为，财产保险增长速度快，增长势头强劲，预计今年财产保险发展前景看好。