央行再次超量续作MLF 专家：明年有继续下调政策利率的空间

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据央行官方网站消息，2019年12月16日，中国人民银行启动了3000亿元人民币的中期贷款业务，比当天到期的金额多出140亿元人民币。今天没有反向回购操作。

《国家商报》记者注意到，2860亿元的mlf当天到期。这次mlf操作不是一个平等的续集，但140亿元以上的金额到期的一天。然而，引起市场高度关注的营业利率仍保持在3.25%的水平。

利率保持在3.25%不变。从利率角度来看，自2018年4月以来，央行一年期多边基金的利率一直保持在3.3%。今年11月5日，一年期最低贷款利率下调了5个基点，至3.25%。自那以后，中央银行的最低贷款利率一直保持在3.25%。

具体来说，11月5日、11月15日、12月6日，相应的业务量分别为4000亿元、2000亿元、3000亿元，期限为一年，利率为3.25%。

12月，两次mlf操作将操作利率保持在3.25%不变，空.继续降息中信证券(600030)固定收益研究部主任明明表示，自去年10月以来，央行已开展了5次mlf操作，共投放了5230亿元中长期流动性，取代了反向回购作为流动性投放的主要渠道，具有明显的短期和长期流动性特征。在这项稍嫌过度的工作中，首先，我们仍然坚持增加中长期流动性，在守时纳税的情况下夯实合理充裕流动性的基础；其次，在12月以来7天反向回购操作利率一直低于2.50%的情况下，我们应该把握流动性释放的力度。

值得注意的是，12月6日的mlf操作并不是一个平等的续篇，而是比当天到期的金额多了1125亿元。每次记者注意到，今天的mlf行动也是一个过度的续集。

对此，中国民生银行首席研究员文彬分析说，Be主管的过度更新应确保金融体系在新的一年有合理充裕的流动性。与此同时，一年期多边基金利率保持在3.25%不变。一方面，美联储暂停降息；另一方面，中国仍面临结构性通胀压力。稳定的政策利率将有助于稳定通胀预期。

专家:明年货币政策将进一步降息。值得一提的是，最近召开的中央经济工作会议指出，稳健的货币政策应灵活适度，保持流动性合理充裕，并根据经济发展情况增加货币、信贷和社会融资规模，以降低社会融资成本。要深化金融供给面结构改革，疏通货币政策传导机制，增加制造业中长期融资，更好地缓解民营企业和中小企业融资难问题。

他明确表示对明年继续降息持乐观态度，表示降低成本仍是货币政策的方向，空未来仍有宽松的成交量和价格协调空间，并对元旦前后重启反向回购和降低RRR操作以及明年继续降息持乐观态度。

他进一步指出，目前银行债务成本的刚性是制约贷款利率下降趋势的主要因素之一，他和他的团队认为，空明年将进一步下调货币政策利率。另一方面，要求货币信贷和社会融资规模的增长应适应经济发展，而不是侧重于名义国内生产总值的增长。货币政策将更多地关注结构性政策，包括结构性货币政策工具，如有针对性的RRR减债、mlf、再融资、再贴现、psl和mpa评估。展望市场前景，元旦后是春节，金融机构流动性安排应该是不间断的，12月底将重新启动反向回购轮渡元旦期间的流动性安排，通过RRR减持，可以保证双休日期间的流动性环境合理充裕。

文彬预测，明年有必要继续将法定存款准备金率和政策利率下调0，继续引导金融机构通过低利率降低实体经济的融资成本，为深化供给侧结构改革和稳定增长创造合适的货币金融环境。

此外，从今天的上海银行市场价(601229)来看，隔夜、一周、两周、一个月、三个月和六个月的贷款利率分别为2.4370%、2.5315%、2.4390%、2.9304%和3.0322，其中隔夜利率较前一个交易日提高了30.4个基点。与前一交易日相比，除了2周和3个月的shibor分别下降0.4个基点和0.01个基点外，其他时段的利率均略有上升。

数据来源:中央银行网站

封面图片来源:照片网