网贷转小贷路径明确 为何有人不愿“上岸”

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目前，由互金整治办公室和网上贷款整治办公室联合发布的《关于点对点贷款信息中介向小额贷款公司转型试点的指导意见》(以下简称《指导意见》)在业内引起轩然大波。随着本指导意见的发布，网上贷款机构对小额贷款公司转型的一系列合规条件和资格要求浮出水面。《今日北京商报》记者注意到，指南发布后，不同行业的观察人士有不同的解读，网上贷款机构也有不同的回应:一些人把它视为网上贷款行业的生命线，"无论如何，先上岸试试"；另一方面，由于门槛高，可行性差，没有改造的意愿。

指示两条路径

网上贷款风险补救迎来了新的一步。最近，关于网上贷款机构向小额贷款公司转型的指导意见在业内引起了热烈的讨论。《今日北京商报》记者从许多地方证实了这份指南的真实性，比如接近监管机构和平台的地方。由于此前的“175号文件”明确鼓励网上贷款机构向小额贷款公司转型，经过近一年的时间，监管终于进一步明确了转型路径。

《今日北京商报》记者注意到，转型意见从平台合规条件、注册资本、股东条件、持股情况、转型计划和时限等方面提出了一系列要求。，其中明确提到网上贷款机构的股票业务必须无严重违法违规行为，股东应具有消化股票业务风险的能力，转型计划应得到大多数贷款人的支持和配合。

对于有转型意愿的平台，指南指出了两条可供选择的路径，一是转型为单一省级区域小额贷款公司，二是转型为全国性小额贷款公司。前者注册资本不得低于5000万元人民币(出资方式为货币)；后者不低于10亿元，其中初始资本不低于5亿元，在首次实收资本的基础上，还应满足转型期间机构贷款余额不低于1/10的要求。

对于过渡期，指南还设定了一个相对紧凑的时间节点，具体原则上不超过一年；原则上，部分存量规模超过50亿元、贷款期限超过一年的网上贷款机构不得超过两年。其中，拟转型为国家小额贷款公司的网上贷款机构，在以正式许可取代临时许可之前，还应具备经营网上小额贷款业务的合格互联网平台。

业内观察人士张馨(化名)向《京华今日》记者指出，目前大多数平台都希望转型为全国性的小额贷款公司，但这种转型并不容易。仅10亿元注册资本和1/10贷款余额的要求就将许多平台拒之门外。他直截了当地说，许多中小平台没有足够的资金，一些头级平台有大量资金需要筹集。因此，对于市场上的大多数网上贷款机构来说，这一资本要求不是一个小数目，即使最终得到满足，它也将被“大大削弱”。

面对“高”的注册资本，引入新股东是否是一个可行的解决方案？张馨指出，在当前资本寒冬下，很少有平台能在监管时限内找到可靠的新股东，因此只有原始股东继续努力，才更现实。北京互联网法律协会副秘书长车宁也认为，一方面，网上贷款机构的历史厚重，未来发展未知，合法性值得怀疑；另一方面，在东大概率的早期阶段(例如，三年内)，引入的新股不能支付股息。即使有如此强大和有意愿的"天使"股东，他们的股份数量也不应该超过两个，他们的持股数量也不应该超过一个。因此，从整个行业的角度来看，大多数平台都无法在短时间内引入新的股东来解决他们的根本需求。

网上贷款机构的反应不同

值得注意的是，这一指导意见明确指出，小额贷款的转型将坚持制度自愿和政府引导的原则。转型路径明确后，《今日北京商报》记者注意到一些平台表达了强烈意愿，称转型是必然选择。并开始行动；然而，一些平台表示，没有意愿转换小额贷款。一方面，他们希望取消黄金许可证，另一方面，他们仍然希望等待网上贷款监管试点。此外，有一些在线贷款平台已经持有小额贷款许可证，他们对这一指导采取“观望”态度。

11月27日，贵州一个p2p平台在官方网站上宣布，收到指导意见后，于11月25日正式向相关部门提交改造申请，预计相关监管部门批准的改造实施方案将于2020年1月底前发布。在今天接受《北京商报》采访时，平台工作人员指出，平台正在配合网上贷款风险专项整治工作，并根据监管部门的要求制定改造实施方案。

《今日北京》记者采访了各地区的许多网上贷款机构，上海的许多网上贷款机构都表示了强烈的转型意愿，一些平台直言不讳地将小额贷款转型视为上岸的最后一条路。北京的一些网上贷款机构也指出，他们将按照监管要求积极转型。“这是一个必然的选择。如果你想继续发展，就必须根据监管部门的指导和建议积极调整。”。

虽然许多平台已经抓住了“小额贷款转型”的生命线，但一些网上贷款机构指出，目前公司无意转型小额贷款，主要是因为一方面希望获得消费金融牌照，另一方面仍希望等待网上贷款监管试点。

Sack研究院研究员王世强分析说:“转型网络中的小额贷款公司对一些中小平台有吸引力，一些存量小的网上贷款平台会积极申请转型。”但对于总行网上贷款平台或存量较大的平台而言，转型网络中的小额贷款压力较大，吸引力较弱。”

他进一步指出，目前网上小额贷款的非标准融资杠杆过低，门槛过高。许多网上贷款机构的股东担心未来的发展会重蹈传统小额贷款的覆辙，所以他们的积极性不高。建议监管部门放开网络小额贷款牌照的杠杆限制，大幅提高牌照价值，以提高股东的积极性，吸引新股东参与入股，从而更好地解决网上贷款股票的风险。

几何变换成功率

虽然该指引为网上贷款机构指出了转型路径，一些平台也计划“上车”，但具体可行性有多高？我们能真正成功转型多少个平台？许多业内人士一致认为，根据目前的监管文件，不会有太多的全国性网络小额贷款许可证，而地方监管部门对区域性小额贷款许可证有较大的权限，数量无法确定。目前，监管的重点仍然是清理风险，努力收回投资者的贷款资金，最大限度地减少投资损失。

一位密切监管者推测，对于转型中的小额贷款机构的数量应该没有具体限制，但从整个平台来看，只要能够满足转型条件并有转型意愿，这个数字不会超过两位数。另一位资深人士进一步指出，目前，一些平台已经发放了网络小额贷款许可证。在此前提下，以下类型的平台更适合这种转型路径:第一，真正愿意和有能力的平台可以转型；第二，你可以在没有执照的情况下挑战自己；第三，对于存量规模适中、融资渠道畅通、风险压力小的企业来说，这将是一个非常好的上岸机会。

车宁指出，网上贷款机构在转型前还应该考虑转型的价值。他坦率地说:“这实际上是一次冒险，在外力的驱使下，离开了舒适区。在这次冒险中，企业不得不交出吸收资金的能力作为其真正的优势，但它已经获得了“临时”许可证，而且它还需要面对未来“生产”资产的挑战。”

他进一步指出，与以往被许可人的正常状态不同，本许可证的存在和价值与企业的风险控制工作密切相关。这种逻辑有点类似于刑法中的“缓刑”，即设定一定的考验期。根据对象的实际表现，决定去(退出市场)和留(成功转型)；此外，该牌照的存在方式与以前的牌照不同。在真正改造之前，这个牌照目前只是一个“临时”牌照，违反红线要求时自动失效，违反黄线要求时自动失效，无法整改。另外，它何时会被换成正面位置的前景是未知的，所以这个车牌也有“纸糊官帽”的意思。